印度創紀錄的加息周期或已步入尾聲。

　　10月25日，印度央行發布例行貨幣政策報告，宣布上調關鍵利率25個基點，這是自2010年3月以來印度央行第13次上調利率，本次加息幅度符合市場預期。

　　利率上調以后，商業銀行向印度央行拆借的回購利率將從8.25％升至8.5％。

　　印度央行說，由于當前通脹壓力依然很大，且通脹基礎廣泛，政策選擇變得更加復雜，貨幣政策需要視經濟增長和通脹相互影響的情況來決定。

　　值得注意的是，該行同時表示，預計從今年12月起，高通脹率將有所下滑，因此可能推遲進一步加息。業內人士分析指出，這意味著印度創紀錄的加息周期步入尾聲。

　　自2010年初以來，印度央行對貨幣政策進行大幅緊縮，政策利率有效升幅已經達到500個基點，存款準備金率也上調了100個基點。印度央行在報告中指出，貨幣政策的效果正在顯現，但實際利率依然較低，并且沒有對經濟增長產生擾亂作用。

　　盡管印度央行自去年3月以來的加息幅度創下歷史新高，但該國通脹水平一直維持在9%上方。同一時期，巴西及印尼等新興市場國家不約而同地選擇降息，以免受歐債危機和美國經濟復蘇不振等外部因素沖擊。

　　“印度通脹壓力相當嚴重，”渣打集團駐孟買經濟師薩海說，“盡管經濟增長面臨風險，印度央行寧可緊縮利率以對抗物價上漲。”

　　昨日，印度央行還宣布把本財年（從今年4月1日開始）經濟增長基準預測值從此前的8％下調為7．6％。相關數據顯示，今年二季度，印度國內生產總值僅同比增長7.7%，增速創6個季度最低。

　　“在央行強硬措施的打擊之下，印度物價飛漲的形勢有所緩解，但印度經濟增長放緩、通脹壓力高企的局面將一直持續到明年。”接受湯森路透調查的大多數分析師日前也下調了對未來兩年印度經濟增長的預估。

　　“人氣非常負面，”Quant資本公司的一位分析師表示，“印度的出口競爭力和投資正在受到影響。”

　　有海外媒體分析認為，印度緊縮政策對于遏制物價成效不大，卻明顯拖慢了經濟增速。在他們看來，創紀錄的緊縮周期未能成功遏制通脹，很大程度上要歸咎于非正規信貸盛行。

　　“貨幣政策依賴遞增效應來實現目標，而非正規貨幣市場往往會抵消其作用。”據巴克萊資本駐孟買經濟學家悉達多·桑亞爾介紹，2008年時，全球油價飆漲導致印度通脹率達到兩位數，印度央行將利率上調到9%，但通脹率卻依然穩居于11%上方。

　　印度央行宣布加息后，印度盧比對美元匯率上揚0.3%至49.69盧比。

來源：上海證券報