在歐債危機和經濟衰退的陰霾籠罩之中，美股新一季的財報期即將拉開大幕。11日美股盤后，美國鋁業將率先發布最新一季的財報。受經濟大環境拖累，分析人士擔心，第三季度美股企業盈利表現可能不及上一季度，進而給股市帶來進一步壓力。

不過，從另一個角度看，投資人對企業盈利的預期顯著降低，這反倒是給上市公司最終公布的業績超預期創造了可能。

總體增幅或不及二季度

總體而言，分析師預計，本周二開始的美國公司季報期將顯示上季度美國上市公司盈利或出現雙位數的同比增長，但投資者可能更為關注季報透露出的盈利增長放緩跡象。

根據標普估值與風險策略研究部門的統計，今年三季度初，分析師們預計標普500指數成份股公司的第三季度業績同比增幅將接近17%，但目前的預期已降至13%。這將是美股企業盈利連續第8個季度實現兩位數的增長，但也很可能是2009年第三季度以來增長最慢的一個季度。

彭博資訊的統計顯示，分析師的普遍預期為，第三季度，標普500指數成份股中除金融業之外的企業每股收益可能上升14%，為自2009年底以來的最小升幅。第二季度和第一季度，美股企業盈利的升幅分別達到19%和20%。

從以往的經驗看，企業實際公布的業績往往會好于預期，比如在前幾個季度，逾七成的企業做到了這一點；不過從目前公布的各項數據來看，這一季度的情況并不樂觀。目前已有25家標普500指數成份企業發布了最新財季的業績，平均而言僅比預期水平高出3%，為2009年第一季度以來“超出預期”幅度最小的一次。

分析師指出，在當前世界經濟增長放緩、歐債危機持續發酵的大背景下，企業盈利前景變得黯淡。紐約研究機構決策經濟公司的總裁西奈表示，未來幾周，標普500指數要邁過1200點關口可能會有一定的難度，因為投資人仍在評估歐債危機對美國企業盈利的沖擊。他表示，標普500指數成份股企業的經營利潤有大約20%至25%來自歐洲。

美鋁“頭炮”能否打響

和往年一樣，美鋁將再次在今年打頭炮，在11日美股收盤后率先發布季報。不過，不少人擔心美鋁的這一炮可能是個“啞炮”，其不夠強勁的業績可能為這個季報披露期奠定悲觀的基調。

目前分析師的預期是，美鋁將公布第三季度每股收益23美分，高于去年同期的9美分，但可能不如今年二季度。第三季度鋁的平均價格下跌了6%，超出生產成本的相應降幅，這對美鋁的業績構成沖擊。

德意志銀行上周預測，美鋁第三季度的每股收益為24美分，是去年同期的4倍，但低于今年第二季度的28美分，美鋁股價上周一度應聲跌至52周低點。

美鋁季報的另一層重要意義在于其蘊含的整體經濟健康狀況。鋁被廣泛應用于包裝、建筑、航空等多個行業，因此這種金屬也被認為是世界經濟的晴雨表之一。

金融股也將是這個季報期的另一個大頭。對于金融股，分析人士認為，受到過去幾個月市場劇烈波動以及IPO和企業并購活動低迷等因素拖累，金融企業的業績可能不太理想。

彭博統計顯示，分析師對于標普500指數成份股中金融企業的第三季度盈利增長預期已降至12%，7月份還有18%。平均而言，分析師預計銀行上季度的利潤可能僅會比去年同期增長2%。金融股中，摩根大通將于本周四率先發布業績。

企業盈利預期大幅下調

受經濟大環境的影響，分析師們已經開始下調對本季和未來一段時間企業盈利的預測。接受調查的分析師還預計，標普500指數成份股剔除金融業之外的企業第四季度和明年第一季度的盈利增幅將進一步下滑至12%和9%。

受需求下滑影響，從芯片制造商得州儀器到空調生產商英格索蘭的不少美國企業近期都下調了未來的盈利預期。彭博統計數據顯示，截至10月7日，在此前已發布第三季度業績預測的436家美國上市公司中，已有174家上市公司下調了此前的預測。

最新數據顯示，美國失業率仍高達9.1%，而總體經濟也持續低迷。根據60多位經濟學家的平均預期，今年美國經濟的增速將從去年的3%降至僅為1.6%。

不過，也有一些市場人士認為，當前股市的表現已反映了輕度衰退的風險。所以，一旦企業盈利方面傳來任何好于預期的信號，都可能會給股市帶來提振。

奧本海默基金首席投資策略師貝爾斯基表示，由于市場已經處在低位，因此可能更易受到好于預期的業績提振。出于對全球經濟狀況的擔憂，近期投資人對企業盈利水平的期望值已普遍降低。

貝爾斯基表示，最近投資者開始重點關注公用事業、消費必需品、電信和保健類股，如果企業季報表現良好，市場可能顯著走高。

據標普的統計顯示，依照行業分類，在過去13周標普500指數十大行業分類指數中表現最好的是公用事業，跌幅為2.3%，其次是必需消費品和信息科技，跌幅分別為6.5%和9.5%。跌幅最大的是原材料和金融，跌幅均超過20%。


來源：上海證券報