在與德國(guó)總理會(huì)晤并通過(guò)新的緊縮措施之后，希臘預(yù)計(jì)9月29日迎來(lái)歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”的“終審“，以期得到下一筆80億歐元的貸款避免破產(chǎn)。

　　盡管市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)國(guó)際債權(quán)人最終會(huì)向希臘發(fā)放這筆貸款，但據(jù)《金融時(shí)報(bào)》周二報(bào)道稱，歐元區(qū)對(duì)于私人債權(quán)人在第二輪希臘救助方案中應(yīng)承擔(dān)損失的規(guī)模已產(chǎn)生巨大分歧：歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)中的7個(gè)國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始向私人債權(quán)人施壓，要求他們承受更大份額的希臘債券減值。

　　這意味著歐元區(qū)很可能會(huì)重新打開(kāi)7月21日達(dá)成的希臘國(guó)債減值協(xié)議，而“再談判”的不確定性和私人部門損失加大或?qū)⒁�發(fā)歐洲銀行股遭到新一輪拋售。

　　希臘通過(guò)新緊縮措施

　　迎接“三駕馬車”審查

　　歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)最初希望在9月26日給希臘發(fā)放第一輪1100億歐元救助計(jì)劃中的第六筆80億歐元貸款，但由于對(duì)希臘政府改革進(jìn)程的緩慢感到不滿，“三駕馬車”9月份暫停了與希臘的談判，并威脅將切斷援助資金。現(xiàn)在這筆80億歐元的貸款決定可能要推遲至10月3日的緊急會(huì)議。

　　希臘必須在10月中旬之前獲得這筆80億歐元貸款，以避免政府破產(chǎn)，但是國(guó)際債權(quán)人要求希臘采取更多措施增加收入。

　　希臘總理帕潘德里歐27日親赴德國(guó)求援，與德國(guó)總理默克爾商議如何解決債務(wù)危機(jī)，并對(duì)德國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖發(fā)表煽情的求助演說(shuō)，敦促德方認(rèn)識(shí)到希臘在經(jīng)濟(jì)衰退中落實(shí)嚴(yán)厲緊縮措施的“超常努力”。帕潘德里歐表示：“我能保證希臘將會(huì)實(shí)現(xiàn)所有承諾。”

　　默克爾也對(duì)德國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖表示：“希臘在結(jié)構(gòu)改革方面所做的努力，贏得我們的尊敬。我們都希望希臘能強(qiáng)起來(lái)。”她說(shuō)，德國(guó)將竭盡所能協(xié)助希臘，重建投資者的信心。

　　希臘立法者在27日晚以154對(duì)143票通過(guò)了新的房產(chǎn)稅法案，為檢查團(tuán)的到來(lái)鋪平了道路。

　　為了加快減赤進(jìn)度，希臘政府將把73萬(wàn)名公務(wù)員削減1/5，公共部門工資減少20%，同時(shí)養(yǎng)老金在上次減少10%的基礎(chǔ)上再削減4%。新的房產(chǎn)稅將延長(zhǎng)至2014年，比原計(jì)劃多出2年，“三駕馬車”估計(jì)此舉每年可以增加20億歐元收入。

　　由于擔(dān)心去年的第一輪1100億歐元救助貸款仍然難以填補(bǔ)希臘的“債務(wù)黑洞”，歐盟理事會(huì)于7月21日通過(guò)第二輪援助希臘計(jì)劃，同意向希臘提供總額1090億歐元的援助。貸款的利率也由之前的4.5%下調(diào)到3.5%，還款期限最長(zhǎng)拉大到了30年。

　　考慮到希臘的經(jīng)濟(jì)衰退以及緊縮措施實(shí)施緩慢，一些官員估計(jì)希臘未來(lái)3年的融資需求已經(jīng)超過(guò)夏季預(yù)測(cè)的1720億歐元。缺口的規(guī)模將由國(guó)際債權(quán)人在未來(lái)幾周做出判斷。

　　根據(jù)摩根士丹利在9月19日一份報(bào)告中的估算，考慮到私有化收益、債務(wù)掉期和展期的減計(jì)以及第一輪援助計(jì)劃的剩余貸款和第二輪援助計(jì)劃的款項(xiàng)，摩根士丹利的計(jì)算結(jié)果顯示，希臘的融資缺口在200億歐元左右。

　　德國(guó)等7國(guó)希望

　　私人債權(quán)人承擔(dān)更大損失

　　隨著希臘的融資需求同7月份與債券持有人達(dá)成協(xié)議時(shí)的規(guī)模相比日益攀升，過(guò)去數(shù)月歐元區(qū)內(nèi)部有關(guān)對(duì)希臘第二輪救助方案細(xì)節(jié)的分歧已不斷升級(jí)。

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》周二援引消息人士的話透露，歐元區(qū)成員國(guó)中的強(qiáng)硬派德國(guó)和荷蘭正牽頭呼吁私人債權(quán)人對(duì)所持希臘債券進(jìn)行更大幅度的減計(jì)，但法國(guó)和歐洲央行對(duì)此強(qiáng)烈抵制。

　　在7月達(dá)成的新援助計(jì)劃中，還有一個(gè)重要的部分——“私人部門參與”（PSI）。該計(jì)劃要求未來(lái)三年私人部門的凈出資額為370億歐元。同時(shí)，私人部門還將通過(guò)債務(wù)回購(gòu)計(jì)劃為救助希臘再貢獻(xiàn)126億歐元，使其未來(lái)三年的總出資額達(dá)到近500億歐元。同時(shí)，私人投資者將在“自愿”的基礎(chǔ)上，損失其債券面值的21%，作為對(duì)希臘政府的債務(wù)減免。

　　由于擔(dān)心這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌，歐央行行長(zhǎng)特里謝和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊對(duì)PSI一度非常反對(duì)。但由于德國(guó)的強(qiáng)力推動(dòng)，最終的計(jì)劃中還是出現(xiàn)了這一部分。

　　一些歐盟高級(jí)官員表示，歐元區(qū)內(nèi)部對(duì)于重新展開(kāi)債券協(xié)議談判存在嚴(yán)重分歧，因?yàn)橹貑⒄勁锌赡軙?huì)引發(fā)一場(chǎng)更大規(guī)模的希臘債務(wù)重組。即使在德國(guó)內(nèi)部，對(duì)于是否應(yīng)該要求私人部門債權(quán)人承擔(dān)更大債務(wù)減值也存在爭(zhēng)論。

　　德國(guó)一直以來(lái)都希望債券持有人為新援助做出更大貢獻(xiàn)，該國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒最近又重申了這一點(diǎn)，德國(guó)的強(qiáng)硬態(tài)度正不斷增強(qiáng)。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)德國(guó)最終會(huì)贊成向希臘發(fā)放第六筆貸款。但是據(jù)《金融時(shí)報(bào)》援引一名歐洲高級(jí)官員的話表示，德國(guó)決策者希望銀行對(duì)持有的希臘國(guó)債實(shí)施更大幅度減值，或重新進(jìn)行債券掉期談判，以反映出希臘債券價(jià)值自7月份以來(lái)的大幅下跌。

　　但法國(guó)和歐洲央行擔(dān)憂，重新打開(kāi)債券協(xié)議談判可能會(huì)引發(fā)歐洲銀行股遭到新一輪拋售，市場(chǎng)懷疑這些銀行由于持有大量希臘和其他歐元區(qū)外圍國(guó)家債券而面臨巨額資本缺口。

　　作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)在解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)方面扮演著關(guān)鍵角色，但是默克爾政府過(guò)去18個(gè)月多次因不愿提供更多援助而受到指責(zé)。

　　德國(guó)總理默克爾周二暗示，新一輪援助計(jì)劃的一些部分可能重新啟動(dòng)談判，但取決于檢查團(tuán)的審計(jì)結(jié)果。

　　此外，德國(guó)下議院將在9月29日對(duì)擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）能力范圍進(jìn)行投票，這是7月21日歐盟領(lǐng)導(dǎo)人協(xié)議的一部分。

　　由于有跡象顯示歐元區(qū)4400億救助基金——“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）的規(guī)模和能力范圍將被擴(kuò)大，法國(guó)銀行股近日已有所反彈。一旦這一改革方案得到歐盟各國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)并落實(shí)，EFSF就能夠向歐元區(qū)銀行業(yè)注資并購(gòu)買歐洲主權(quán)債券。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)