美債唱罷歐債登場，主權債務危機沒完沒了的連鎖反應樂壞了黃金多頭。

　　歐債問題向歐元區一線國家繼續蔓延的憂慮致使國際期、現金價一度登上1800美元/盎司上方的紀錄新高，盡管美盤黃金在周四電子盤階段回撤至該點位之下。法國主權債務替代美債成為市場焦點。法國國債信用違約掉期(CDS)飆升至161.7，創歷史新高，這意味著每擔保1000萬歐元法國國債就需支付16.17萬歐元成本。投資者擔心債務危機向法國擴散，法國或失去其目前評級，避險資金再次涌入金市。

　　主權債務危機推高金價

　　希臘這樣的經濟體已經滿足不了評級機構的降級“胃口”，而大國的接連“失足”幾乎讓金價以每周100美元的速度增長。7月中下旬意大利被卷入債務問題的消息令此后的金價順利站穩1600美元/盎司。8月初，美債協議達成、美國主權信用評級下調令金價進一步突破每盎司1700美元。在美聯儲宣布2013年之前都將維持趨近零的利率后，法國又被推到了違約的邊緣，這使得黃金在半個月中即完成了逾10%的漲幅。一線國家危機不斷，二線經濟體仍繼續“淪陷”。

　　盡管標普、穆迪、惠譽三大國際評級機構一再宣稱法國不會步美國后塵出現違約風險，但目前的黃金市場已被避險情緒所左右，各大投行機構皆看好金價走勢。美銀美林稱，因第三輪量化寬松概率上升，且歐美信用質量惡化，將12個月黃金價格預測上調至每盎司2000美元。德意志銀行將2012年金價目標維持在2000美元，甚至傾向于更高水平，該行稱，美國超低的利率、美元疲軟、央行的美元持有量仍然過量，投資者對全球金融體系穩定性持有疑慮，這一切的受惠者將是黃金。

　　金價的過快上漲還引發芝加哥商品交易所將黃金期貨的交易保證金上調22%，這導致周四電子盤金價跳水。截至發稿，紐約金位于約1785美元/盎司，此前電子盤最高漲至1817美元/盎司。一位分析師表示：“歷來保證金的上調只會對金價產生短期作用，目前對主權債務的憂慮已經席卷金融市場，金價稍作調整后恐將繼續上行。”

　　商品市場黃金風光獨占

　　大宗商品市場對金價的上漲略顯惶恐，資金涌入金市保值意味著其他市場的“錢荒”。德意志銀行周三就表示，在金價迅速上漲的同時，可能將伴隨著全球經濟增長前景弱化，并導致原油和銅等商品的下跌。

　　伴隨美盤金的資金流入，其他商品期貨基金凈多持倉在下滑，金市的吸金能力可見一斑。如美盤原油、小麥、玉米等商品的基金凈多頭寸2月以來分別從25萬手、2萬手、46萬手的高位下滑。相比而言，紐約黃金期貨的基金凈多持倉僅7月5日以來就回升了逾50%，上周該凈多頭寸已高達24.7萬手，直逼去年9~11月的高位。而截至8月2日當周，管理基金持有的COMEX黃金期貨和期權的凈多頭寸總和逾25萬手，為五年來最高。

　　不過，亦有機構繼續看好大宗商品，因為美國QE3出臺的概率正在增加，配合一些商品供應緊張的基本面，商品市場的熊市還遠未來臨。美銀美林在致客戶的一份報告中就稱，“我們對2012年原油價格仍看漲，因相比預期的經濟增長步伐，全球油市供不應求仍很嚴重。”該機構還表示，由于預計的貨幣和財政政策勢必推漲黃金，大宗商品價格下跌應是短暫的。

來源：第一財經日報