近期國(guó)際煤價(jià)再度呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。環(huán)球煤炭平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，6月17日以來(lái)的四周，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格NEWC index分別為121.17美元/噸、120.9美元/噸、122.45美元/噸和120.1美元/噸，最高價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差只有1.84美元/噸，窄幅震蕩態(tài)勢(shì)明顯。

筆者認(rèn)為，一方面，北半球夏季用煤需求、國(guó)際油價(jià)難以繼續(xù)下跌、美元指數(shù)持續(xù)上漲動(dòng)力不足等均使國(guó)際煤價(jià)難以明顯走低。

首先，未來(lái)一個(gè)多月，北半球?qū)⒗^續(xù)處于夏季用電高峰期間，火電出力有望繼續(xù)提高或者處于較高水平，動(dòng)力煤需求將繼續(xù)旺盛。以我國(guó)為例，七八月份迎峰度夏期間發(fā)電耗煤量較5月份將增加10%左右，較6月份也將明顯增加。

其次，美元指數(shù)連續(xù)走強(qiáng)的可能性也不大。6月底，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在歷史低位。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并上調(diào)了失業(yè)率預(yù)期。雖然短期內(nèi)美國(guó)第三輪重啟量化寬松（QE3）的可能性不大，但是美元持續(xù)維持低利率以及美國(guó)持續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)很難使美元連續(xù)走強(qiáng)。

另一方面，目前雖然處于夏季用煤高峰，但用煤需求不太旺盛，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲阻力加大，美元指數(shù)繼續(xù)走低的可能性也不大，國(guó)際煤價(jià)明顯走強(qiáng)的動(dòng)力也不足。

首先，雖然目前北半球處于夏季用煤高峰期，但煤炭需求不是特別旺盛。3月11日，日本發(fā)生了強(qiáng)震，并引發(fā)海嘯，部分火電站、鋼鐵企業(yè)、港口設(shè)施受到不同程度破壞，煤炭需求整體受到一定影響。四五月份日本煤炭進(jìn)口量分別下降至1289萬(wàn)噸和1300萬(wàn)噸，連續(xù)同比下滑。此外，由于今年以來(lái)澳大利亞煤價(jià)始終相對(duì)較高，我國(guó)來(lái)自澳大利亞的煤炭進(jìn)口量也大幅下降。

其次，國(guó)際油價(jià)短期進(jìn)一步上漲的阻力明顯加大，從而減弱煤價(jià)上漲動(dòng)力。目前，全球通脹壓力較大，各國(guó)紛紛采取措施抑制物價(jià)上漲。原油作為最為基礎(chǔ)、也最為重要的能源原材料，想要較好地控制物價(jià)上漲必然要抑制其價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。

再次，美元繼續(xù)走低的可能性也不大，從而使煤價(jià)相對(duì)走強(qiáng)的可能性大大減小。目前美元指數(shù)已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，7月15日，美元指數(shù)為75.13點(diǎn)，與71.56點(diǎn)的歷史低點(diǎn)相比，僅僅相差4.57點(diǎn)。為了不至于讓市場(chǎng)很快對(duì)美元失去信心，美國(guó)啟動(dòng)第三輪量化寬松（QE3）的可能性不大。也就是說(shuō)，如不啟動(dòng)QE3，美元也就不大可能大幅走低，如果美元不出現(xiàn)顯著走低，煤炭等以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格上漲動(dòng)力也就會(huì)大大減弱。