7月21日是決定歐洲債務危機走向的重要日子。而在此前的24小時內，法國、德國和歐洲央行之間經歷了一場大博弈。

法國總統府當日凌晨發表公報稱，法國總統薩科齊和德國總理默克爾已就應對歐債危機達成一致，法德將在歐元區特別首腦會議上采取共同立場。

其中，傳得沸沸揚揚、令銀行業聞風色變的銀行稅計劃可能暫時不會被執行，但歐央行是否會堅持此前關于“選擇性違約”的底線，目前仍待觀察。

德法共識“銀行稅“出局

西班牙和意大利的債券收益率上升，令全球各國領導意識到歐元區危機的失控將危及全球經濟增長。到記者截稿為止，一份從昨日歐盟首腦緊急債務峰會中流出的結論性草案揭示，歐盟決定將歐洲金融穩定機構（EFSF）向希臘提供的貸款利率下調至3.5%，將貸款年限從7.5年延長至至少15年。

與此同時，草案顯示，EFSF被允許在二級市場開展購買活動，EFSF將可以實施預防性干預舉措，并能夠通過向政府提供貸款來對金融機構進行資本重組。且其相關條款同樣適用于愛爾蘭和葡萄牙。

在早先，德國總理默克爾以及法國總統薩科齊進行了7個小時的長談，在其中，堅決不接受“任何形式希臘違約”的歐央行行長特里謝也再次表達了立場，最終方案形成了三個選項：德國的證券轉換計劃，法國的債務展期計劃以及征收銀行稅計劃。

根據更早時期的一項草案，歐盟委員會希望向歐元區的銀行征收500億歐元稅款。

在征稅消息流出后歐洲銀行迅速批評了這一建議，表示這是不分青紅皂白的懲罰，因為有很多銀行并不對希臘有敞口，并誓言如果歐盟委員會制定該法案，他們將在法庭上見。

目前看來，在此三種計劃中，征收銀行稅計劃已經不會包含在第二輪希臘紓困方案中。

“你可以這樣想，應該不會有銀行稅。”一位知情匿名人士對路透社表示。據說特里謝也同意了這一立場。

事實上，德法盡管此前存有分歧，但在最后關頭還是彌合了分歧，并就它們原本樂見的“銀行稅”計劃作出了妥協，為歐元區峰會稍稍營造出一點好氣氛。

此前，德法兩國對私人債權人如銀行和保險機構以何種方式參與分擔救助費用存在分歧。德國堅持私人債權人必須強制參與分擔救助費用，而法國的立場是私人債權人應以自愿方式參與分擔救助費用。歐洲央行也反對德國提出的強制方式，認為這將被視為希臘債務部分違約，從而導致市場動蕩，進而使歐洲其他債務國陷入債務漩渦。

此外，英國的擔憂凸顯了各國對危機擴散的擔憂。英國各銀行對希臘的敞口非常小，但對法國、愛爾蘭的敞口則不是，而法國銀行持有大量的希臘債券。

各方激辯“選擇性違約”

目前，希臘能夠選擇的方案包括債務互換、延期和債券回購等。其中，債券回購是目前正在被考慮的主要選項之一。因為，該方案是唯一一個讓私人部門參與第二輪希臘紓困的方案，而且可能不會觸發希臘評級被降至“選擇性違約”。

目前看來，可以使用的方法是利用EFSF的紓困資金在二級市場回購債券，然而歐盟的經濟學家們認為這將導致其他的結果，并最終導致選擇性違約。

在回購過程中“如果上述程序是自愿的，一些投資者可能不參加，以此希望希臘債務的市場價格將上漲。因此只有構成違約，才能令希臘得到它需要的債務削減”。荷蘭蒂爾堡大學銀行學教授班尼克表示。

此前，德國、芬蘭和荷蘭一直同歐洲央行意見相左，這些國家政府認為私人債券持有人應該分擔希臘危機之痛，因此選擇性違約可能有出現的必要。

荷蘭財政部長拉格（JanKeesde Jager）在昨日亦表示，德法達成的共識之中包括希臘債務有可能出現“選擇性違約”，并稱“這幾乎是不可避免的”。

但考慮到危機可能蔓延，歐央行堅持讓希臘不出現選擇性違約，因為選擇性違約會使歐洲央行無法接受希臘債券作為抵押品。另外，變更EFSF的用途需要歐元區各國議會批準，這是一件非常耗時的行為。

不過，在昨日接受采訪時，歐元集團主席容克卻暗示了不能排除希臘債務出現選擇性違約的可能性。容克說：“我們永遠不能排除這樣的一個可能。”他同時也表示，當然歐委會正在全力試圖避免希臘選擇性違約一事發生。

德國政府和銀行業消息人士則表示，歐央行有可能接受希臘選擇性違約，作為希臘債務問題解決方案的一部分。

由于持有龐大的國內債務，希臘銀行將需要救贖計劃，而葡萄牙和愛爾蘭可能也得需要類似的回購協議，以保護他們免于受到市場的攻擊。為此歐洲央行可能需要得到因持有的希臘債務造成的損失補償。

“這需要很多政治意愿和能力。”班尼克表示，“令人擔心的是，這些政治領導人將不得不以更快的速度行動，恐怕要比選民能允許他們行動的速度要快得多。”

來源：第一財經日報