宏觀面環保措施持續施壓

　　7月15日~7月19日，國內主要鋼材品種價格繼續小幅上漲，漲幅有所回升。截至7月19日，國內主要城市ф20mmHRB400螺紋鋼平均價格為3580元/噸，比7月12日上漲了60元/噸；ф8mm高線平均價格為3535元/噸，比7月12日上漲了50元/噸；4.75mm熱軋卷板平均價格為3640元/噸，比7月12日上漲了55元/噸；1.0mm冷軋卷板平均價格為4435元/噸，與7月12日相比上漲了5元/噸；20mm中厚板平均價格為3650元/噸，與7月12日相比上漲了45元/噸。

　　這一周，相關環保措施亮相，河北地區部分鋼鐵企業的生產或將受到影響，對市場心態和資源供應方面都有一定利好；從產量數據上看，鋼市供應壓力有所緩解，庫存下降也較為明顯，但這并不意味著需求超預期釋放；主要鋼鐵生產原料價格穩中小幅上揚，不過鋼廠并未因此加大采購力度；在鋼價連漲的態勢下，鋼貿商信心增強。在這種情況下，預計后期鋼價仍具有上升的動能，但不容忽視的是，適逢淡季，下游需求超預期釋放的可能較小，因此鋼價上漲的根基還不牢靠。

　　供需面供應壓力有所緩解

　　這一周，從統計數據來看，國內鋼市供應壓力有所緩解，但是內外需求方面并不十分理想。在經歷了較長時間的“去金融化”過程后，如今的鋼材市場走勢與基本面更為貼近，即供需關系對于市場價格的影響更為明顯。

　　從供應方面來看，國家統計局最新數據顯示，6月份，我國粗鋼產量為6466萬噸，同比增長4.6%；當月粗鋼日均產量為215.5萬噸，環比下降0.3%，連續兩個月下降，但仍處于歷史高位。1月~6月份，累計粗鋼產量為38987萬噸，同比增長7.4%，上半年粗鋼日均產量為215.4萬噸。7月17日，鋼協發布最新統計數據顯示，7月上旬，鋼協會員單位粗鋼日均產量為169.48萬噸，環比下降3.84%；預估全國粗鋼日均產量為208.30萬噸，環比下降4.50%。從產量數據來看，粗鋼產量連續下降，尤其是7月上旬的粗鋼日均產量數據降幅較為明顯，鋼市供應壓力有所緩解。

　　此外，近期國內鋼廠開工率有所下降。截至7月19日，國內163家鋼廠高爐開工率為89.11%，周環比增加0.76個百分點。北方小型高爐復產增多。

　　社會庫存方面，截至7月19日，國內五大鋼材品種社會庫存總量為1590萬噸，連續18周環比下滑，五大鋼材品種社會庫存量均已低于去年同期。此外，7月上旬末，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量為1275.24萬噸，比6月下旬增加7.39萬噸，增幅為0.58%。重點鋼鐵企業庫存量已經明顯低于5月份水平，更較3月份年內高位時減少了180萬噸左右。

　　不過，國內鋼材社會庫存總量的減少并不意味著下游需求已快速回暖。社會庫存大幅下降的主要原因包括以下幾個方面：第一，鋼廠減產減少了部分供應；第二，6月份鋼廠的出口訂單大幅增加，分流了部分供應量；第三，許多下游企業逢低價采購囤貨也加速了鋼材社會庫存的消化。據統計，僅6家大型鋼鐵企業在6月份接到的熱軋卷板出口訂單量就高達70萬噸左右。而目前鋼廠對產量的消化去向優先選擇出口，其次是下游訂單，再次是貿易商訂貨，最后為保值銷售。此外，值得一提的是，鋼廠有意控制發貨節奏，導致各地區貿易商手中資源日益減少，也是造成鋼材社會庫存連續下降的主要原因之一。

　　從需求方面來看，1月~6月份，全國固定資產投資為(不含農戶)181318億元，同比名義增長20.1%(扣除價格因素)，增速比1月~5月份回落0.3個百分點。6月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.9%，回落0.3個百分點。而PMI(制造業采購經理指數)、PPI(生產者價格指數)等主要工業指標都出現下降，均顯示出目前國內工業經濟運行并不景氣，對于鋼材的需求自然也難以稱好。

　　主要下游行業方面，上半年，全國房地產開發投資36828億元，同比名義增長20.3%(扣除價格因素)，增速比1月~5月份回落0.3個百分點。造船行業，6月份，國內造船完工量為341萬載重噸，同比下降64.7%(5月份同比下降50.4%)。汽車行業，6月份，全國汽車產量為167.42萬輛，環比下降5.9%；銷量為175.41萬輛，環比下降0.42%。從這一系列數據可以看出，當前鋼材的終端需求并不十分理想，采購量的增加更多地表現為下游企業的抄底行為。

　　綜合來看，當前國內鋼材市場供應壓力確實有所緩解，但并非完全來自下游需求的放量。考慮到7月份許多鋼鐵企業都要大規模的交付前期訂單，所以流入現貨市場的新資源總量縮減較多，因此造成了部分地區資源規格緊俏的現象，這也成為鋼價上漲的助推器，預計短期內或繼續推高現貨市場價格，但其持續力度難以長久。