上周，受節(jié)能減排、淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能等政策影響，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格迎來(lái)一波小幅反彈，尤其是熱卷價(jià)格上漲明顯，華東、華北、華南等地區(qū)漲幅普遍超過(guò)50元/噸，部分抄底資金有入場(chǎng)跡象，低位資源成交略有好轉(zhuǎn)，下游終端采購(gòu)意愿增強(qiáng)，中間商補(bǔ)庫(kù)操作有所上升。于此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格止跌回升，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲，單周累計(jì)漲幅在100元/噸以上。此外，隨著鋼材現(xiàn)貨和冶金原材料的不同程度的反彈，期貨、電子盤(pán)等價(jià)格也不斷收高。

　　就基本面看來(lái)，鋼鐵行業(yè)供需矛盾依然突出，基本格局并無(wú)大的變化。但為何鋼價(jià)會(huì)在如此短的時(shí)間內(nèi)有如此逆轉(zhuǎn)呢？

　　從市場(chǎng)實(shí)際變化來(lái)看，周初，國(guó)內(nèi)鋼材期貨價(jià)格率先拉漲，隨后現(xiàn)貨市場(chǎng)躁動(dòng)，報(bào)價(jià)不斷上揚(yáng)。主要原因在于，14日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署提前一年完成鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)；新加坡礦石掉期和普氏指數(shù)上周五均有明顯上漲。由此，本周上半段，鋼價(jià)連續(xù)上漲，單日漲幅均在20-30元/噸，及至周中，由于市場(chǎng)實(shí)際需求低迷，中高位資源成交不暢，市場(chǎng)價(jià)格陷入盤(pán)整狀態(tài)，部分品種甚至略有回落。至周五，隨著期貨市場(chǎng)的低位逆轉(zhuǎn)反彈，強(qiáng)勢(shì)拉漲，大大提振市場(chǎng)信心，鋼價(jià)再次走高。

　　縱觀上周鋼材市場(chǎng)，貿(mào)易商在波動(dòng)頻繁、漲跌無(wú)序的行情中，心態(tài)十分復(fù)雜和浮躁，盼漲和出貨心理矛盾，這樣，后期價(jià)格難免有所反復(fù)。

　　回到鋼廠方面來(lái)看，武鋼、鞍鋼、河鋼等國(guó)內(nèi)主要板材鋼廠均大幅下調(diào)熱軋、冷軋、中厚板等出廠價(jià)格，降幅在100-200元/噸不等；而華東地區(qū)主導(dǎo)建材鋼廠沙鋼集團(tuán)6月下旬出廠價(jià)格保持平盤(pán)。顯示出鋼廠對(duì)此次現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈期望不大，仍是以加緊消化廠內(nèi)庫(kù)存為主，鋼市淡季逆轉(zhuǎn)，心存疑慮。

　　對(duì)于市場(chǎng)后市，筆者認(rèn)為需要關(guān)注以下兩個(gè)方面：

　　一方面，鋼廠產(chǎn)量有無(wú)變化。雖然近期略有利好出臺(tái)，但主要集中在抑制產(chǎn)能方面，對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)并無(wú)實(shí)際意義，也無(wú)法快速消化龐大的鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存。目前，市場(chǎng)基本面沒(méi)有明顯改善，我們?nèi)栽诟弋a(chǎn)量、高庫(kù)存和低需求的失衡狀態(tài)。考慮高溫、雨水天氣的持續(xù)，用鋼需求將延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，寄望于淡季需求爆發(fā)增長(zhǎng)，幾無(wú)可能。同時(shí)，貿(mào)易商對(duì)鋼廠訂貨的積極性依舊較低，仍顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)庫(kù)存普遍不高。隨著鋼價(jià)的反彈，鋼廠的盈利空間或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)，這將促使部分鋼廠保持甚至擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。鋼廠能否實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)或者控制產(chǎn)量，是考驗(yàn)后期市場(chǎng)走向的一大因素。

　　另一方面，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境走向。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)近期聲明很可能會(huì)陸續(xù)縮減量化寬松貨幣政策，最快可能是從今年年末開(kāi)始，到明年年中最終退出。QE政策的可能結(jié)束極大利空資本市場(chǎng)，使得國(guó)際股市、大宗商品價(jià)格等出現(xiàn)大幅下跌，這或?qū)⒃谖磥?lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)影響鋼材價(jià)格走勢(shì)。在資金方面，6月份既是季末又是年中，是資金市場(chǎng)又一重要節(jié)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入6月份后上海地區(qū)大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率出現(xiàn)持續(xù)爆漲，從5月底的3.8‰上揚(yáng)至目前的8.55‰，市場(chǎng)資金普遍緊張，且從消息面來(lái)看，當(dāng)前貨幣政策沒(méi)有任何放松的跡象，市場(chǎng)發(fā)出“央行坐視流動(dòng)性緊縮”的言論。鋼價(jià)的長(zhǎng)期下跌，鋼貿(mào)商受到資金鏈緊繃的持續(xù)壓力，為求還貸，拋貨套現(xiàn)的可能性增大。市場(chǎng)資金是否充裕，是考驗(yàn)后期市場(chǎng)走向的另一大因素。

　　綜合來(lái)說(shuō)，筆者認(rèn)為，在目前供需矛盾依然突出，資金問(wèn)題依然緊張的狀況下，利好消息對(duì)鋼價(jià)提振有限，短期鋼價(jià)仍有反復(fù)，并且有可能出現(xiàn)階段性的下跌，但受原材料價(jià)格上漲支撐，跌幅不大。預(yù)計(jì)后市鋼價(jià)仍將呈現(xiàn)盤(pán)整趨弱的行情。