“焦煤合約推出的作用肯定是積極的，可以讓產業鏈上下游企業更好地套期保值以及安排生產。”華證期貨首席分析師吳朝清24日對經濟導報記者表示，征求意見稿中，60噸/手的合約相對于焦炭合約更為合理，從焦炭和鋼材合約當前成功運行情況看，鑒于焦煤的市場需求和良好的市場基礎，焦煤品種上市后，其交易活躍及調節功能發揮可期。

　　“焦煤期貨的推出將有利于通過市場供需關系調節其價格波動。”中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡對導報記者表示，不僅可以使焦煤生產企業便于調節供求關系，使價格預期更加穩定，亦可減少流通成本，利好產業及資本市場。

　　門檻調低

　　導報記者注意到，合約完善了相關規則，意見征集結束經審議后，就可以形成最終方案報證監會批準，大商所表示，目前焦煤合約尚無上市時間表。但按照慣例，征求意見稿出爐1個月后合約即可上市，其因此有望成為今年首個上市的期貨品種。

　　據悉，目前合約規則較去年聯線版本做出了調整。合約征求意見稿顯示，焦煤合約交易單位為每手60噸，較去年聯網測試合約的30噸/手增加了1倍，交割標準品具體指標方面亦較此前有所放寬。吳朝清表示，玻璃合約的成功已經證明中小合約將逐漸成為交易的趨勢，更有利于提升市場交投熱情，讓上下游企業更好地套期保值。

　　導報記者估算，按照目前焦煤現貨價水平估算，60噸/手加上最低交易保證金為合約價值的5%，每手資金門檻約為三四千元人民幣。

　　合約同時顯示，焦煤品種擬采用廠庫交割和倉庫交割相結合的方式。不過，意見稿未公布以港口期貨交割倉庫為基準的廠庫交割貼水。實際上，其此前對山西等地大型煤礦廠庫設置了300元/噸的貼水。

　　降低流通成本

　　實際上，焦炭作為生產中不可或缺的基礎原料配煤，連接著煤、焦、鋼3個產業，其價格的大幅頻繁波動卻讓現貨企業經營面臨較大不確定性。

　　大商所表示，焦煤合約的推出，可與焦炭、鋼材品種一起形成一個相對閉合的品種套保鏈條，為現貨企業提供一個使用更方便、功能更齊全的風險規避場所。此外，此次交易所希望通過公開征求市場各方意見建議的形式，進一步完善合約和規則，確保合約未來成功上市、價格發現與避險功能發揮。

　　韓復齡表示，從煤炭-焦化-鋼鐵產業鏈上看，新的合約從價格發現和套期保值方面均有助于改善各方成本控制，特別有利于處于中間環節的焦化企業，改變焦化企業原料和產品價格定價話語權均較弱的現狀。

　　“焦煤期貨推出之后必然會給市場帶來更為明確的供求及價格預期，可以讓企業更從容地調整經營策略，同時也將降低產業鏈中流轉的流通成本，對相關上市企業自然屬于利好。”韓復齡表示。