繁華落盡終成空。上周四表現還異常強勁的鋼鐵股，近兩日連續走低，頹勢盡顯。商品市場上，同期螺紋鋼期貨也大幅回調，遠月合約繼續貼水。盡管鋼材期貨與鋼鐵股關聯度有限，但分析人士認為，鋼材期貨走弱表明投資者對遠期鋼市并不看好，階段回暖的鋼廠利潤未來或再度回落，從而打壓行業股票表現。

　　鋼鐵股異動有因

　　回顧上周四股市，鋼鐵板塊當日逆市上漲1.33%，位居滬深兩市板塊漲幅榜第一，表現異常搶眼。漲幅靠前的重慶鋼鐵、柳鋼股份、本鋼板材、韶鋼松山、安陽鋼鐵和南鋼股份六只個股當日上漲均超過5%。

　　鋼鐵股當日走強事出有因。某券商研究所分析師表示，重慶鋼鐵與柳鋼股份受消息面刺激大漲對鋼鐵板塊整體形成提振，而鋼鐵板塊整體估值低，絕對股價低，前期鋼材價格反彈帶來的毛利回升對市場有滯后的刺激作用。

　　9月以來，在市場供需好轉的帶動下，鋼材期現價格持續回暖，鋼廠利潤有所回升。“鋼材市場基本面階段好轉，鋼廠減產、需求釋放、社會庫存下降，上期所螺紋鋼期貨自低點反彈已逾10%，下方支撐較強。鋼價反彈后，中小鋼廠螺紋鋼毛利升至200-300元/噸，大型鋼廠更高。此前連續虧損的鋼廠毛利上升對股價形成正面影響。”國泰君安期貨分析師付陽稱。

　　后市難樂觀

　　然而，從近兩日市場表現看，利好消化后的遠期鋼市難言樂觀。繼上周五重挫3.19%后，昨日國內鋼鐵板塊再度下跌0.13%；而當日螺紋鋼期貨主力1305合約下跌1.58%，收報3619元/噸，跌破短期震蕩區間。

　　中聯鋼分析師胡艷平表示，國內鋼鐵股與基本面聯動并不緊密，9月中下旬股價并未隨鋼價強勢反彈、鋼廠盈利好轉而上漲，10月的鋼鐵股上漲一定程度上是對利好的滯后反應，單個交易日行情極有可能受到資金、政策等消息影響。“總體看鋼市還要調整，技術反彈已經接近尾聲。社會庫存下降更多是因為貿易商囤貨意愿降低，而在利潤上升情況下，鋼廠產量近期又重新攀升，市場再度面臨壓力。”

　　據中國鋼鐵工業協會最新旬報顯示，10月中旬其重點會員企業粗鋼日產量為160.6萬噸，旬環比增加1.4%，全國日產量估算值則為199.9萬噸，旬環比增4.3%。旬報同時顯示，中旬末重點大中型鋼鐵企業鋼材庫存為1103.5萬噸，較上旬末微增27萬噸。

　　“產量見底市場才能見底。政策面對于行業本身不會有太大影響，中長期鋼鐵行業面臨結構調整，過剩產能消化在所難免，在此之前，鋼鐵股不會有真正意義的投資機會。”上述券商分析師認為。

　　資訊統計，已公布三季報的鋼鐵行業上市公司前三季度平均每股收益-0.0552元，銷售毛利率為5.76%，環比明顯下滑。