最強(qiáng)勁的聲音——發(fā)改委，發(fā)改委在9月5-6日相繼推出了一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策，先后批復(fù)了涉及25個(gè)項(xiàng)目的全國(guó)多個(gè)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃、核準(zhǔn)了13項(xiàng)地區(qū)公路工程項(xiàng)目、批復(fù)了10個(gè)環(huán)保投資項(xiàng)目以及若干機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目和水電建設(shè)項(xiàng)目;最高調(diào)的聲音——歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉稱“相信我，就足夠了。……不惜一切代價(jià)保護(hù)歐元”，歐洲央行無(wú)上限的回購(gòu)計(jì)劃;最意外的聲音——美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克，美聯(lián)儲(chǔ)寧可成為眾矢之的，也要堅(jiān)決推出QE3，顯示挽救經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)強(qiáng)決心，但在前兩輪寬松之后再次推行第三輪印鈔，已經(jīng)讓市場(chǎng)大感意外;最短命的聲音——日本央行，日本央行擴(kuò)大10萬(wàn)億日元寬松政策只給日經(jīng)指數(shù)帶來(lái)一日的新高，今日午后日經(jīng)指數(shù)跳水收跌1.57%。國(guó)內(nèi)外的各種“好聲音”已經(jīng)將大宗商品推漲數(shù)十個(gè)交易日，但目前來(lái)看“好聲音”的效果逐漸衰退，市場(chǎng)再次回歸其基本面，需求問(wèn)題無(wú)法解決，制造業(yè)訂單、產(chǎn)出依舊低迷。今日匯豐公布的PMI初值印證了這一事實(shí)。其實(shí)，經(jīng)過(guò)十個(gè)交易日的連續(xù)拉漲，多頭已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，但在PMI的攪局之下，今日螺紋鋼、焦炭期貨跌幅均達(dá)到2%以上，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的回落幅度也接近百元。

　　鋼價(jià)反彈大超預(yù)期 動(dòng)能提前耗盡

　　自發(fā)改委9月5-6日公布上萬(wàn)億的投資項(xiàng)目以來(lái)，鋼材價(jià)格和原燃料價(jià)格開(kāi)始快速反彈回升。其中唐山普方坯日內(nèi)一度上漲近150元/噸，北京螺紋鋼價(jià)格一個(gè)周末反彈240元/噸，廣州、天津等市場(chǎng)熱卷價(jià)格也曾有日內(nèi)上漲100-150元的強(qiáng)勢(shì)行情。從價(jià)格低點(diǎn)算起，北京市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼已經(jīng)較前一低點(diǎn)反彈11%，上海熱軋普卷價(jià)格已經(jīng)較9月6日的低點(diǎn)反彈11.6%，唐山鋼坯較9月6日的低點(diǎn)反彈15.6%。鐵礦石的反彈更為迅猛，普氏指數(shù)反彈幅度達(dá)到18.9%，昨日再次上漲3美金，已經(jīng)報(bào)到114美金;青島港口PB粉礦反彈幅度更是高達(dá)25%，今日61.5%的PB粉礦報(bào)價(jià)830元/噸，再次上漲30元/噸。在短短十個(gè)交易日內(nèi)，鋼材價(jià)格日均漲幅超過(guò)1%，礦石價(jià)格日均漲幅超過(guò)2%，這是所有市場(chǎng)人士沒(méi)有料到的，無(wú)論是反彈的速度和幅度都大大超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期，速度之快讓人措手不及，因此在這波強(qiáng)勢(shì)反彈中抄底盈利的商家很少。市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)心仍然存在，并且雖然粗鋼日均產(chǎn)量回落到190萬(wàn)噸以下，但是仍然高達(dá)189萬(wàn)噸的水平，供應(yīng)過(guò)剩的形勢(shì)沒(méi)有改變。正因?yàn)閮r(jià)格上漲速度過(guò)快，幅度過(guò)猛，而基本面沒(méi)有太大改觀，因此上漲動(dòng)能已經(jīng)提前耗盡，PMI初值數(shù)據(jù)的公布印證了需求低迷的狀況，這也成為空頭扭轉(zhuǎn)不利形勢(shì)的“神器”。

　　多頭成為強(qiáng)弩之末 PMI攪局空頭痛下殺手

　　今日上午消息 匯豐中國(guó)9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從上月的47.6輕微上升至47.8，脫離41個(gè)月最低水平，也明顯高于外界預(yù)期。但制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)則創(chuàng)10個(gè)月以來(lái)最低值。過(guò)去兩個(gè)月匯豐中國(guó)PMI從49.3大幅下滑至47.6，創(chuàng)下美國(guó)次貸危機(jī)后2009年3月以來(lái)的41個(gè)月最低，連續(xù)第10個(gè)月環(huán)比下滑。證明新訂單依然疲弱，去庫(kù)存的過(guò)程比之前預(yù)計(jì)的更長(zhǎng)，制造業(yè)活動(dòng)仍然低迷。

　　經(jīng)過(guò)連續(xù)十個(gè)交易日的快速拉漲，多數(shù)品種的漲幅超過(guò)10%，這時(shí)多頭已經(jīng)成為強(qiáng)弩之末，其勢(shì)不能穿魯縞。從期貨螺紋鋼走勢(shì)上看更是印證了這一句古話。多頭在60日線附近上沖受阻，致有今日的折戟沉沙，被空頭一舉擊潰。多頭今日期螺在9點(diǎn)30分過(guò)后，空頭已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)增倉(cāng)明顯;而在10點(diǎn)30分PMI數(shù)據(jù)公布之后，空頭開(kāi)始痛下殺手，大幅增倉(cāng)接近16萬(wàn)手，期螺價(jià)格再次跳水，價(jià)格跌至3500元的整數(shù)關(guān)口附近。午后隨著現(xiàn)貨價(jià)格的快速跟進(jìn)下跌，螺紋鋼期貨尾盤(pán)收于3483元/噸，下跌124元，跌幅達(dá)到3.44%;連焦走勢(shì)也受累下跌，連焦低開(kāi)低走，主力合約繼續(xù)流入資金，空頭資金開(kāi)始入場(chǎng)，尾盤(pán)收于1430元/噸，下跌41元，跌幅達(dá)到2.79%。

　　經(jīng)過(guò)近四個(gè)多月的連續(xù)下跌，9月初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的螺紋鋼、線材、角鋼、中厚板、熱卷和冷板等產(chǎn)品價(jià)格已低于行業(yè)制造成本，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，部分鋼廠安排停產(chǎn)檢修的現(xiàn)象逐漸增多。但由于市場(chǎng)價(jià)格的快速反彈，鋼廠本已經(jīng)安排的檢修相繼取消，尤其是河北、山東、江蘇等地區(qū)的民營(yíng)小鋼廠復(fù)產(chǎn)尤其迅速，市場(chǎng)供應(yīng)快速增加，也抑制了市場(chǎng)上漲的高度。由于鐵礦石、焦炭等原燃料價(jià)格的大幅回落，生產(chǎn)成本對(duì)價(jià)格的支撐力度繼續(xù)減弱。雖然近兩周市場(chǎng)氣氛活躍，成交明顯好轉(zhuǎn)，主要是前期下跌時(shí)期被抑制的需求釋放，也許國(guó)慶后的需求被提前透支，因此在采購(gòu)小高峰之后市場(chǎng)將重歸冷清。雖然市場(chǎng)庫(kù)存維持低位，但是鋼廠手中資源依然較多，短期需求也無(wú)法持續(xù)放大，因此預(yù)計(jì)后期鋼材價(jià)格仍以低位運(yùn)行為主，如果跌破前期低點(diǎn)，則鋼市的漫漫熊途將繼續(xù)演繹。國(guó)內(nèi)外的各種“好聲音”再想帶動(dòng)市場(chǎng)的做多熱情可能更加困難，沒(méi)有制造業(yè)的明天就難有鋼材市場(chǎng)的春天。