在經(jīng)歷了三個多月的連續(xù)下跌后，鋼材價格受美國推出QE3以及“金九銀十”預期，近期有反彈跡象。但是通過我們觀測的需求數(shù)據(jù)來看，真實需求停滯情況并未明顯改變，而價格反彈帶來的毛利改善使得粗鋼產(chǎn)量于9月上旬出現(xiàn)反彈，供給面壓力未減。從三大鋼廠的調(diào)價行為來看，沒有隨著鋼材快速反彈而順勢提價，也反映了大型企業(yè)對后市的謹慎態(tài)度。同時，鞍鋼的行為與寶鋼、武鋼存在差異的背后原因在于鞍鋼產(chǎn)品多數(shù)通過貿(mào)易商進行代理銷售，而寶鋼、武鋼的直銷占比逐步提高。因此，鞍鋼小幅下調(diào)價格側(cè)面反映了貿(mào)易商目前的拿貨意愿仍然不強，旺季補庫存能否真正帶來一輪鋼材價格強勁上漲還有待觀察。

　　QE3的推出明顯提振了大宗商品價格，鋼材價格與礦石價格也大幅反彈，但是需求進入旺季仍然未見起色。同時流通環(huán)節(jié)貿(mào)易商因需求不振、資金緊張，去庫存仍在繼續(xù)。