鋼價快速下跌 底部臨近
     鋼廠庫存高企，庫存倒逼機(jī)制起作用。隨著社會庫存連續(xù)4周的下滑，鋼廠庫存開始上升。業(yè)內(nèi)很多人士認(rèn)為鋼材的基本面沒有變化甚至更差，其實在鋼材的產(chǎn)業(yè)鏈條下，庫存的第一階段往往表現(xiàn)為社會庫存，第二階段才表現(xiàn)為鋼廠庫存。當(dāng)貿(mào)易商對行情不看好，減少或者停止從鋼廠進(jìn)貨，這時雖然社會庫存會下降，但是鋼廠庫存卻會逐漸積累。當(dāng)庫存量對鋼廠生產(chǎn)形成壓力，鋼廠不得不降價傾銷，當(dāng)價格低至現(xiàn)金成本以下時，鋼廠就會選擇停產(chǎn)或檢修。因此，現(xiàn)在鋼廠庫存高，降價傾銷就是庫存倒逼機(jī)制在起作用。隨著鋼材出廠價的快速下調(diào)，鋼廠的盈利情況逐漸惡化，鋼廠有望擴(kuò)大停產(chǎn)規(guī)模。
     貿(mào)易商謹(jǐn)慎進(jìn)貨，可流通庫存處于低位。3月和9月為鋼鐵行業(yè)較為集中的還貸期，這使得本來就很艱難的鋼鐵行業(yè)“雪上加霜”。目前，各大銀行紛紛對鋼貿(mào)商進(jìn)行限制或者停止借貸，這使得整個鋼貿(mào)行業(yè)資金尤為緊張。
     鋼廠礦石清庫嚴(yán)重，礦價下跌空間有限。由于近期鐵礦石價格一直處于下跌趨勢中，鋼廠紛紛減少礦石采購量，都采用即用即買的方式，原來鋼廠的礦石庫存平均可以用1.5個月左右，目前鋼廠的礦石庫存平均也就是用半個月左右，更有甚者，只可以維持幾天。個人以為近期礦石價格再大幅下跌的可能性不大，首先，鋼廠的礦石庫存清庫幾近完畢，鋼廠用一噸就要買一噸，這將對礦價構(gòu)成支撐;其次，鐵礦石價格持續(xù)下跌，國產(chǎn)礦停產(chǎn)和減產(chǎn)增加。最后，目前鋼廠沒有大批量減產(chǎn)，對礦石的消費維持穩(wěn)定。
     終端消費緩慢好轉(zhuǎn)。從7月份的宏觀數(shù)據(jù)來看，7月份的固定資產(chǎn)投資增速維持在19.1%，比一二季度有一定提高。其中制造業(yè)的投資增速為26.7%，為今年以來最高。基建的投資增速為15.3%，比一二季度的均值有所提高。只有房地產(chǎn)投資增速較為疲弱為9.6%，但隨著房價及銷量的回升，預(yù)計此數(shù)據(jù)會出現(xiàn)改善。總體來說，隨著“金九銀十”消費旺季的到來，鋼鐵行業(yè)的終端消費在緩慢好轉(zhuǎn)。
     綜上，在消費緩慢好轉(zhuǎn)的情況下，如果鋼廠不減產(chǎn)，則礦價下跌空間有限進(jìn)而會使得鋼廠盈利進(jìn)一步變差，鋼材供應(yīng)增加的可能性較小;如果鋼廠減產(chǎn)，則鋼價下跌空間有限。不管是以上哪一種情況，短期內(nèi)鋼材的基本面都在好轉(zhuǎn)，所以說鋼材價格在快速下跌之后臨近階段性底部。
     9月鋼市價格或有小幅回升
     中鋼協(xié)稱，8月份,國內(nèi)鋼材市場整體繼續(xù)呈弱勢震蕩下滑走勢。7月份PMI指數(shù)為50.1，連續(xù)8個月下滑，經(jīng)濟(jì)放緩加大鋼材市場調(diào)整壓力, 期貨做空力量強(qiáng)大，下游需求持續(xù)清淡，國內(nèi)的災(zāi)害性天氣較為集中，市場成交低迷、終端采購熱情持續(xù)減弱帶動現(xiàn)貨市場繼續(xù)下滑。近期鋼廠檢修減產(chǎn)增多，但尚未對市場產(chǎn)生明顯作用，高位社會鋼材庫存和鋼廠庫存均對鋼價形成壓制，寶鋼、武鋼等主導(dǎo)鋼廠價格持續(xù)下調(diào)，鋼市仍處于下行尋底過程。
     隨著秋季到來以及前期審批項目逐步進(jìn)入施工階段，9月份下游需求有望緩慢好轉(zhuǎn)，但受實體經(jīng)濟(jì)增長乏力的影響幅度有限。7月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量仍維持在近200萬噸的水平，市場供需矛盾增加；原料價格跌幅有限，鋼廠虧損嚴(yán)重檢修逐步增多, 后期原料價格存在補跌壓力，鋼鐵產(chǎn)能釋放仍具有不確定性。因資金壓力及需求低迷，經(jīng)銷商蓄水池作用降低，鋼廠庫存和訂單壓力較大，寶鋼、武鋼等主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)下調(diào)9月份價格，后市預(yù)期降低。國際市場需求下降，鋼材出口明顯下滑。預(yù)計9月份國內(nèi)鋼市仍呈低位震蕩態(tài)勢，價格有回升可能但幅度有限。
     中鋼協(xié)指出，目前影響鋼市的因素，首先是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，政策有進(jìn)一步放松空間。近期多地出臺經(jīng)濟(jì)刺激計劃，穩(wěn)增長意圖明顯，這些因素或會對后期鋼材市場有所提振；此外，下游行業(yè)增速放緩，鋼材出口明顯下滑。不過，秋季來臨鋼材需求或?qū)⒕徛�回升。隨著國家前期審批項目逐步進(jìn)入施工階段，地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的投資規(guī)模加大，9、10月份建設(shè)進(jìn)度將會有所加快，對鋼材消費或?qū)⒅鸩疆a(chǎn)生拉動，但房地產(chǎn)調(diào)控不放松，房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍有進(jìn)一步下滑態(tài)勢。