上周后期，部分城市的螺紋、熱軋等產(chǎn)品價格小幅下跌，螺紋鋼期貨1105和1110合約在創(chuàng)出新高后也出現(xiàn)回落，這種期貨現(xiàn)貨齊齊下跌的行情，讓多數(shù)看漲節(jié)后行情的貿(mào)易商“糾結”心態(tài)再現(xiàn)。

在2月18日Mysteel新春首場鋼材研討會中，有近6成的參會貿(mào)易商表示短期內(nèi)會謹慎操作，不過對于中長期看漲的依舊在多數(shù)。對此，Mysteel研究中心分析師亦在上周五做出了分析與預測，認為鋼市“短期存在調(diào)整壓力，中期仍然看好”。

“糾結”中“謹慎”前行

盡管都看好中長期的市場，但對于近期如何操作，不少貿(mào)易商還是相當矛盾。

上周五（18日）Mysteel新春建材研討會的論壇中，一鋼物貿(mào)的負責人就道出了他的苦惱，“近期看到了很多利空因素，但相對應的利多消息又總能找到，例如大家在說目前的高庫存會有怎樣的負面影響，但沒多久旺季的到來、眾多工程的開工又能解決這個問題，這些一一對應的利空和利多讓我感覺很是糾結”。

上海豪進鋼鐵貿(mào)易有限公司總經(jīng)理周以豹也表示，“最近的行情雖然和去年1月相似，但是目前的價格和去年相比高出了每噸1000多塊”，他認為最近還是要“小心謹慎一些”，所以當有人問他“在最近下跌的時候要不要收貨”時，他表示“再看看”。而據(jù)初步了解，在上周五的參會貿(mào)易商中，面對近期行情，和周總有同樣心態(tài)的貿(mào)易商有近六成……

對于此輪的行情，Mysteel研究中心高級研究員王中元還給予了一個形象的比喻，“微調(diào)序曲啟奏”。他坦言，調(diào)整已經(jīng)開始，會調(diào)多深、多久的“兩多”問題將是市場的糾結之處，“對市場信心是個打擊，但當看法、心情一致時，往往又會存在著機會”。他認為，社會庫存增量不可避免，但從鋼廠拿貨仍不容易，這“二難”的糾結經(jīng)過價格變化的觸動會有所緩和。對于高成本和高價位這“二高”的糾結如何轉嫁，還需要市場之手的調(diào)節(jié)。

下跌是休整不是“拐點”

“調(diào)整已經(jīng)開始”，那么近期這種調(diào)整會一直蔓延，進而成為行情的“拐點”嗎？

從Myspic指數(shù)看，鋼材現(xiàn)貨已經(jīng)漲了7個月，而鋼材期貨也是從去年11月中旬上漲以來，沒有出現(xiàn)“像樣”的調(diào)整，因此對于近期鋼材現(xiàn)貨和期貨價格的下跌，Mysteel研究中心分析師表示，這是市場的調(diào)整需求引起的，是上漲過程中的一種休整，而非行情的下跌“拐點”。

Mysteel研究中心研究部經(jīng)理曾節(jié)勝深入分析到，春節(jié)前后鋼材市場價格的連續(xù)上漲讓市場風險聚集，“尤其是僅春節(jié)后短短一周時間內(nèi)，螺紋、熱軋、中板等全國均價就出現(xiàn)了每噸100塊左右的漲幅”，在這種情形下，貿(mào)易商和下游追高的意愿逐步的降低，市場成交固然較差。“無量空漲”之后，節(jié)前囤貨的貿(mào)易商，為盡快獲利，調(diào)價出貨也屬情理之中。并且春節(jié)期間社會庫存增幅確實較為明顯，尤其是螺紋鋼和線材分別增長了137萬噸和51萬噸，漲幅分別為26%和31%。而按照往年慣例，庫存的增加很可能仍將持續(xù)2至3周，短期內(nèi)市場供給壓力逐步較大了。此外連續(xù)的加息和上調(diào)存款準備金率也使得貿(mào)易商的資金成本上升，令他們更傾向于部分出貨，以緩解近期的資金壓力。“正是這一系列的原因，讓市場在短期內(nèi)需要調(diào)整一下”，曾節(jié)勝說。

素有業(yè)內(nèi)“老法師”之稱的上海萌興經(jīng)貿(mào)有限公司總經(jīng)理徐志明對此也表示認同，他直言，“從現(xiàn)在到月底前，市場價格難免也必須震蕩”，他認為下游需求的冷清也是目前價格下跌的因素之一，“因為時間還沒到，干著急也沒用，必須等到消費季節(jié)的真正到來，價格才能企穩(wěn)”，同時他樂觀的表示，“最近的震蕩或許也可適當抑制下一波鋼廠價格的上漲”，此外他還建議貿(mào)易商在近期要多多關注和解決好資金和信貸的問題。

震蕩上行或至春暖花開時

值得一提的是，在上周五Mysteel研究中心的例會上，眾研究員分析認為，中期鋼市仍將上行，“整體震蕩上行趨勢有望保持到4、5月份”。

從終端需求方面看，春季是傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，機械、汽車、造船等主要用鋼下游雖然增速放緩但是仍保持穩(wěn)定且較高水平。在房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)稅、限購等第三輪調(diào)控措施雖密集出臺，但政策僅是旨在抑制部分城市價格過快上漲，從去年的情況也可看出，新開工面積等指標增速仍然較快。同時保障房建設的大力推進也將彌補部分商業(yè)住宅開發(fā)受到的影響。

生產(chǎn)成本方面，“推動作用仍在”。如鐵礦石價格居高不下，據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)，印礦國際市場價格已逼近200美元/噸，按照普氏指數(shù)計算，二季度協(xié)議礦價格可能在175美元/噸左右，在一季度基礎上再次大幅上漲幾成定局；而焦煤、廢鋼也有進一步上漲可能。在這些背景下，后期鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)上升。

此外，從國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，中期美元大幅走強可能不大，大宗商品價格仍有上漲空間，這也將在一定程度上支撐礦價、煤焦和國內(nèi)鋼材價格。