國際清算銀行(BIS)11月15日公布數據顯示，10月人民幣實際有效匯率為118.2，環比下跌1.77%，名義有效匯率自匯改重啟后則連續4個月下跌，至111.8，環比跌幅達1.24%。

實際有效匯率止升下跌

華僑銀行分析師謝棟銘昨日接受《第一財經日報》采訪時表示，人民幣名義有效匯率10月下跌主要原因是人民幣對美元在10月下旬小幅貶值。

根據人民銀行公布的數據，10月份，人民幣對美元匯率中間價從6.6830下跌至6.6908，跌幅0.12%。

渣打銀行（中國）經濟師李煒接受本報采訪時也表示，匯改重啟后，人民幣名義有效匯率連續出現下跌，且10月跌幅較大，主因是人民幣對一籃子貨幣中美元以外的其他貨幣下跌幅度更大。

10月名義有效匯率明顯下跌，這也造成了人民幣實際有效匯率由前兩個月的連續上漲轉為下跌。人民幣實際有效匯率在8月和9月環比分別上升0.62%和0.83%。

“中國與主要貿易伙伴的通脹率仍存在差異，但通脹差異仍無法彌補人民幣名義匯率的跌勢，因此實際有效匯率出現下跌。”李煒分析道。

不過，謝棟銘指出，根據華僑銀行對名義有效匯率的檢測，進入11月以來，人民幣名義有效匯率在11月上半月出現了較大幅度反彈，幅度達1.5%~2%，這反映了人民幣對主要貿易伙伴匯率的止跌反彈。

人民幣升速或加快

面對10月消費者物價指數（CPI）再超預期以及境外資本大量流入的壓力，機構紛紛預測人民幣或將加快升值步伐，對美元波幅將有所擴大。

李煒認為，人民幣對美元的升值幅度將會加快，預計今年年底將達到6.6的水平，明年末達到6.17。由于前兩個月中國貿易順差反彈，且明年上半年通脹壓力仍較大，因此貨幣政策緊縮難以替代匯率升值，建議加快人民幣升值和加息同步進行。

摩根大通最新發布的報告中也指出，人民幣升值將繼續被視為中國的貨幣現象之一。盡管預測人民幣對美元匯率今年年底將保持在6.6，2011年年底將保持在6.3，但如果輸入通脹壓力進一步加大，升值的步伐可能略有加速。

此外，交通銀行首席經濟學家連平強調，面對輸入性通脹壓力，人民幣匯率在既定的匯率體制改革下，建議增加雙向波動。根據供求關系，進行階段性的、靈活的雙向波動。

謝棟銘則指出，本輪通脹主要因素是食品價格，但本輪食品價格通脹并不是由于季節性因素或者大災難等因素造成，而是由于貨幣供給居高不下。和美國不同的是，中國央行并不是主動印錢，而是由于貿易盈余擴大和熱錢流入導致被動貨幣投放。

“人民幣升值或許能緩解部分通脹壓力。人民幣對美元未來還是會遵循一個有彈性的緩步升值原則。”謝棟銘說道。