隨著大宗商品超級周期的結(jié)束，今年以來，基本金屬價格不漲反跌，對于即將到來的2014年，因供給過剩，基本金屬或?qū)⒀永m(xù)2013年漲少跌多的趨勢。

摩根大通最新報告預(yù)計2014年，因世界市場供給過剩，鋁鎳鋅價格將大幅走低；未來4周銅價受過量供給的影響有小幅下降，但在長期，銅市的供需趨于平衡，因此未來銅價走勢將維持穩(wěn)定。

摩根大通表示，雖然紐約商品交易所在積極采取各種措施切斷鋁的生產(chǎn)來源或降低倉儲量，但是仍不能阻止自2007年以來鋁的全球性供給過剩趨勢，未來一年鋁價仍受過量供給的影響而被迫大幅走低。

世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月全球鋁市供應(yīng)過剩31.8萬噸，今年前10個月的原鋁過剩量大約是去年同期145.8萬噸過剩量的五分之一。

在大宗商品市場中，多數(shù)基本金屬處于過剩狀態(tài)，鎳同樣也不例外。摩根大通認(rèn)為，從供給的角度看，鎳的生產(chǎn)者為了維持較低的平均生產(chǎn)成本，而持續(xù)鎳的高產(chǎn)量；從需求的角度看，由于中國自今年夏季開始降低了對鎳的需求，這使得世界市場對鎳的需求大量減少，因此在供需共同作用下，未來一年鎳的價格將繼續(xù)走低。

供應(yīng)過剩同樣打壓鋅的價格，摩根大通報告指出，在供給方面，由于部分地區(qū)加大對鋅的投資，刺激了生產(chǎn)者大量產(chǎn)鋅。在需求方面，自2013年開始，中國國內(nèi)鋅的產(chǎn)量加大，滿足了國內(nèi)的需求，因此中國從世界市場進(jìn)口鋅的數(shù)量減少了，使得世界市場對鋅的需求受到了很大的沖擊，因此未來國際市場上鋅價也將走低。

至于近期銅價，摩根大通預(yù)計，未來4周銅價將有小幅下跌，但在長期銅價穩(wěn)定，無大幅波動。未來四周，預(yù)計世界市場銅的需求增長4.6%，銅的供給增長7.4%，短期內(nèi)供給過剩，銅價將小幅走低。

而對于長期銅價，摩根大通則相對樂觀，“隨著中國基建部門蓬勃發(fā)展，對世界市場上銅的需求大幅增加，中國銅的需求未來將同比增加128%，這有助于世界市場銅的供需趨于平衡。因此預(yù)計，長期銅價將維持穩(wěn)定。”

然而，巴克萊銀行卻認(rèn)為，因供給緊缺，2014年基本金屬預(yù)期上漲，特別是鎳的漲幅將會極大，并且不利的經(jīng)濟面因素可能會繼續(xù)令黃金和油價承壓，并促使投資者避開這些商品。

巴克萊報告還稱，較其他大宗商品而言，由于印尼計劃禁止資源出口，鎳價漲勢可能尤其明顯。預(yù)期明年第一季度鎳均價會達(dá)到14750美元/噸，而接下的時間將突破15000美元/噸。

今年全球鎳市供應(yīng)過剩局面仍未緩解。國際鎳業(yè)研究組織(INSG)數(shù)據(jù)顯示，2012年全球鎳市產(chǎn)量增加9%，供應(yīng)過剩9萬噸；2012年全球鎳消費量為165.8萬噸，同期產(chǎn)量為175.3萬噸。而今年前9個月，全球鎳供應(yīng)過剩量擴大至12.7萬噸。

從市場交易數(shù)據(jù)來看，截至12月18日，LME三個月鎳價格報收14055美元/噸，較年初價格17700美元/噸跌幅超過20%；LME三個月鋁價報收1800美元/噸附近，較年初2100美元/噸下跌接近15%；LME三個月銅則從年初的8200美元/噸跌至12月18日7230美元/噸附近，跌幅也超過10%。