煤價不斷下跌，火電企業(yè)受益于此實(shí)現(xiàn)翻身，煤企受困于此凈利大幅降低

隨著2013年半年報披露大幕的拉開，上市公司陸續(xù)交出了中考成績。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月12日，根據(jù)申萬行業(yè)分類，16家發(fā)布業(yè)績預(yù)報的電力上市公司全部預(yù)喜，5家發(fā)布業(yè)績快報的公司也全部盈利。

其中，預(yù)計(jì)增長超過一倍的有10家公司，國電電力預(yù)報業(yè)績預(yù)增57倍，桂冠電力增長5.2倍，大連熱電增長3.97倍，粵電力A增長3.96倍。從電力公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)報來看，火電公司業(yè)績大增的主要原因是受益于煤價不斷下跌；水電公司則受益于來水充足，裝機(jī)容量增加。

與之形成鮮明對比的是，煤炭上市公司卻因煤價不斷下跌，今年上半年業(yè)績堪憂。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的8家公司來看，有6家公司凈利潤同比大幅降低。

受益煤價大跌

電力公司業(yè)績集體大增

所謂幾家歡喜幾家愁。煤價大跌讓電力公司業(yè)績集體報喜。國電電力預(yù)計(jì)2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤超過11億元，同比增加5662%以上。

公告稱業(yè)績增長來自于兩方面，一是燃煤采購價格下降提升火電業(yè)績，二是來水改善和新機(jī)組投產(chǎn)提升水電業(yè)績。

今年以來，煤炭價格不斷下跌，推升了火電企業(yè)的業(yè)績。這讓以往受困于高煤價的電力公司得以翻身了。2013年上半年，在煤炭需求疲軟的背景下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)下滑。

華泰證券此前預(yù)計(jì)2013年煤價有望繼續(xù)下降8%左右，目前來看仍有進(jìn)一步下跌可能。煤價的顯著下行使得公司火電在利用率下滑的情形下凈利潤仍有提升。

同樣受益于煤價大跌的上市公司還有粵電力A和長源電力等公司。粵電力A預(yù)計(jì)今年上半年盈利11.5億元至14.5億元，同比增長293.61%-396.29%。公司表示期內(nèi)業(yè)績增長的主要原因是，報告期內(nèi)合并報表范圍增加，同時受燃料價格回落的影響，公司利潤同比大幅上升。

長源電力2013年中期業(yè)績預(yù)告顯示，公司上半年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.18億元-2.68億元，去年同期虧損1.07億元。申銀萬國認(rèn)為，長源電力中期扭虧為盈，主要受益燃料成本下降。

此外，自2012年5月煤價下行以來，公司從三季度開始扭虧為盈，四季度電力業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤1.5億元。而2013年上半年煤價持續(xù)走低，公司標(biāo)煤單價與去年同期相比下降約170元/噸，降幅約18%。按此估計(jì)，2013年公司可實(shí)現(xiàn)入爐標(biāo)煤單價760元/噸左右，同比下降14.4%。

除了火電公司，水電類公司受益于來水情況較好，桂冠電力、川投能源等公司業(yè)績大增。桂冠電力預(yù)計(jì)公司2013年上半年凈利潤為2.03億元左右。公司表示，2013年上半年紅水河來水較好，公司直屬及控股的水電公司發(fā)電量有較大增加；火電發(fā)電用煤價格有所回落，發(fā)電燃料成本降低。

此外，川投能源發(fā)布的業(yè)績快報顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.02億元，同比大幅增長742.31%。

煤價創(chuàng)新低

煤企利潤大幅降低

正所謂成也煤價，敗也煤價。與業(yè)績集體大漲的電力公司相比，煤炭公司今年的業(yè)績令人堪憂，冰火兩重天的一幕正在上演。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的8家公司中，有6家公司凈利潤同比下降。盤江股份、恒源煤電等公司預(yù)計(jì)凈利潤將大幅降低。

對于業(yè)績預(yù)減的原因，煤企的描述也大抵相同，稱煤炭銷售價格的不斷走低直接影響了經(jīng)營利潤。恒源煤電表示，因宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，煤炭市場需求持續(xù)低迷，煤價下跌致使公司產(chǎn)品毛利率大幅下滑，公司預(yù)計(jì)年初至下一報告期期末累計(jì)凈利潤與上年同期相比大幅降低。

其中，露天煤業(yè)預(yù)計(jì)2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤4.03億元—6.23億元，同比下降15%—45%。寶泰隆此前預(yù)計(jì)2013年上半年累計(jì)凈利潤虧損，后經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)上半年凈利潤為正值，但同比將下降50%至100%。

寶泰隆表示，業(yè)績預(yù)告更正原因系自4月末起，黑龍江省地方煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，原材料市場供應(yīng)恢復(fù)正常，使公司產(chǎn)能利用率提升到正常水平；同時，公司于2013年6月份收到省、市兩級政府補(bǔ)貼1978萬元計(jì)入公司當(dāng)期損益，因此公司2013年上半年凈利潤為正值，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為-2000萬元左右。

不難看出，如果沒有政府補(bǔ)貼，寶泰隆今年上半年是虧損的。

今年以來，煤炭需求低迷，煤價不斷下跌，煤企正在遭受前所未有的困境。盡管通過降薪裁員，內(nèi)部縮減開支等多種方式降低成本，但仍舊難以阻擋業(yè)績的不斷下滑。

最新一期環(huán)渤海地區(qū)動力煤價格指數(shù)報收于592元/噸，比前一報告周期下降了4元/噸，環(huán)比再降0.67%，同比暴跌9%，創(chuàng)近五年來新低。有分析師向記者表示，煤炭價格還有進(jìn)一步下跌的趨勢，煤企未來的日子恐怕會更加難過。