人民銀行發布公告表示，近日已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。此舉引發市場種種猜測。據了解，央行本周投放流動性很可能是通過國家開發銀行等政策性銀行操作，并沒有直接向商業銀行注資。業內預計未來銀行間市場仍將維持一種緊平衡的狀態。

    央行出手

    “不是說央媽堅決不救市么，

    怎么還是忍不住喂奶了？”

    央行昨晚發布的《合理調節流動性，維護貨幣市場穩定》公告指出，當前，我國經濟金融運行總體平穩，物價形勢基本穩定。前5個月貨幣信貸和社會融資總量增長較快。5月末，金融機構備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構備付金約為1.5萬億元。“通常情況下，全部金融機構備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求，若保持在1萬億元左右則比較充足，所以總體看，當前流動性總量并不短缺。”

    公告將近期的流動性緊張歸結為“貸款增長較快、企業所得稅集中清繳、端午節假期現金需求、外匯市場變化、補繳法定準備金等多種因素疊加影響”。公告中最令人關注的部分就是“為保持貨幣市場平穩運行，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持，一些自身流動性充足的銀行也開始發揮穩定器作用向市場融出資金，貨幣市場利率已回穩。6月25日，隔夜質押式回購利率已回落至5.83%，比6月20日回落592個基點。隨著時點性和情緒性因素的消除，預計利率波動和流動性緊張狀況將逐步緩解。”

    工行：

    咱不差錢

    三天前剛經歷嚴重系統故障的工行昨日發聲明稱，近期，由銀行間市場資金價格大幅波動等因素引發的不安情緒持續蔓延，針對近期階段性和結構性的市場流動性緊張局面，工行持續釋放流動性儲備，在促進市場流動性穩定方面發揮了大銀行應有的作用。但記者向工行追問具體發揮了哪些作用，工行并沒有回復。該行聲明稱：目前，工行流動性充沛狀況居全球同業領先地位，提到了該行的存量貸款結構，聲明稱，2010年以來，工行主動壓縮和退出地方政府融資平臺領域、房地產和產能過剩行業等融資總量4000億元，清退轉化各類生產無效率、產品無市場、長期經營虧損企業8000多戶、貸款6477億元，將騰挪出來的信貸資金主要用于重點在建續建項目、小微企業、新興產業和個人消費信貸等領域，信貸資產結構明顯優化。

    國開行下單

    早上開盤不斷有大單砸出

    政策銀行充當穩定器？

    昨天是商業銀行準備金退款日，同時又有120億元歷史正回購到期，市場流動性有所緩解在預料之中。但據交易員透露，這都不是令隔夜質押式回購利率回落至5.83%的主要因素，最重要的原因還是大型金融機構“照顧了一下市場”。

    “早上一開盤，就有200億、300億的大單砸向市場，一下就把利率穩定在了比較低的水平。按常理，這種大單都是國開行、農發行或進出口銀行與五大行之間的交易，股份制銀行和城商行每天的交易額也就幾十個億。我們都猜測，很可能是政策性銀行拿到了央行的資金或信用額度，才敢融出這么多錢。”一位城商行的銀行間資金市場交易員告訴記者。他還透露，這種開盤即現大單的情況從24日就已經出現，所以本周隔夜Shibor的回落幅度比較大。

    我國有三家政策性銀行——國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行，它們也屬于金融機構。政策性銀行的資金來源、運作模式、經營目標等不同于商業銀行，但也可以從同業市場上募集資金，進行一些自主經營活動。據一位內部人士透露，昨天下午確實有國開行的領導來央行開會。

    商業銀行解圍

    流動性壓力暫緩，

    商業銀行逼宮成功啦？

    面對銀行間市場愈演愈烈的錢荒，央行終于還是放下了“任憑利率高企、我自巋然不動”的姿態，決定向市場輸血，緩解流動性壓力。央行此舉被一部分人解讀為“商業銀行再次逼宮成功”。事實果真如此嗎？

    昨天銀行間隔夜拆借利率繼6月20日創出歷史性高位后，已連續三天出現下滑，隔夜Shibor從20日的13.4440%跌至5.7360%。但是，七天Shibor和一個月Shibor均有所上升，其中7天利率較上一交易日上漲333基點，至7.6440%，一個月利率較上一交易日大幅上漲1063個基點，至8.4180%。為什么短期利率下降、長期利率卻延續了漲勢？

    中央財經大學外匯儲備研究中心主任李杰表示，這說明長期來看，資金面仍將維持在一種緊平衡的狀態。“央行從來沒說不出手，一旦有發生系統性金融風險的可能，央行肯定會有所動作。但是這種放水對市場的刺激是臨時性的，長期來看，并沒有放松流動性的表態。”央行在昨日的公告中也指出，下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策。同時，也要根據市場流動性的實際狀況，積極平抑短期異常波動，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定，為金融市場平穩運行和經濟結構調整、轉型升級創造良好貨幣條件。

    從操作的層面看，泰信基金經理何俊春透露，他們在投資中將在嚴控風險的前提下，適當配置一些較高收益的長期債券，且不排除運用杠桿進行債券質押回購操作，以提高基金投資組合久期的穩定性，專注于組合收益水平，努力謀求較高的長線收益