寶鋼剛剛宣布將2013年2月的熱軋板卷價(jià)格上調(diào)人民幣160元/噸，并將冷軋板卷價(jià)格上調(diào)120元/噸。這是寶鋼連續(xù)第三次漲價(jià)，且與今年1月份和2012年12月份的漲幅相比，屬絕對(duì)漲幅最高的一次，這表明下游需求進(jìn)一步復(fù)蘇。在我們看來(lái)，在去年12月份以來(lái)鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勁反彈后，上調(diào)鋼價(jià)將補(bǔ)償企業(yè)利潤(rùn)率所受損失。

　　去年12月份以來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲了29%，而熱軋板卷和冷軋板卷價(jià)格的漲幅則分別為3%和2%，我們預(yù)計(jì)受鋼材庫(kù)存進(jìn)一步下滑和鐵礦石漲價(jià)的推動(dòng)，更多鋼企將效法寶鋼提價(jià)。

　　截至2012年底，中國(guó)各港口的鐵礦石庫(kù)存為7300萬(wàn)噸，是2011年1月以來(lái)的最低水平。這令鐵礦石價(jià)格從2012年9月低點(diǎn)反彈了60%。我們預(yù)計(jì)，盡管鋼企和經(jīng)銷商將進(jìn)一步重建庫(kù)存，但當(dāng)前價(jià)格將帶動(dòng)鐵礦石供應(yīng)量回升，使鋼價(jià)進(jìn)一步上漲空間受限。這表明鋼企利潤(rùn)率應(yīng)從2013年一季度開始穩(wěn)定在較高水平上。

　　在政府宣布城市化新規(guī)劃后，鋼價(jià)應(yīng)聲反彈，2012年12月以來(lái)螺紋鋼和熱軋板卷價(jià)格均上漲了3%。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為191萬(wàn)噸，環(huán)比下降2%，是9月底以來(lái)的最低點(diǎn)。鑒于產(chǎn)量下降和庫(kù)存減少，我們預(yù)計(jì)鋼價(jià)在經(jīng)歷季節(jié)性疲弱（目前到3月初）后將進(jìn)一步上漲。我們預(yù)計(jì)需求將從2013年二季度開始反彈，主要受到鐵路投資、新獲批高速公路項(xiàng)目以及其它基建項(xiàng)目的推動(dòng)。我們預(yù)計(jì)熱軋卷價(jià)格將同比上漲10%，螺紋鋼價(jià)格將同比上漲8%，而鐵礦石價(jià)格將同比上漲8.5%，這將推動(dòng)中國(guó)鋼企的2013年利潤(rùn)率擴(kuò)張。