10月23日，方大特鋼(600507.SH)發(fā)布公告稱，將棄購同屬江西省鋼鐵企業(yè)的江西萍鋼實業(yè)股份有限公司(下稱“萍鋼股份”)，轉(zhuǎn)而由公司控股股東方大鋼鐵收購，公司將擇機選擇將萍鋼資產(chǎn)注入到股份公司體內(nèi)。

針對此番棄購原因，公司董秘田小龍表示，萍鋼股份業(yè)績不佳、效益不好，同時，其收購還需要審批的事項比較麻煩，所以公司改由方大鋼鐵收購。

“整體行業(yè)不景氣，橫向的并購目前的風險很大。”一長期關(guān)注方大特鋼的分析師指出，對方大特鋼來說，萍鋼的規(guī)模和負債讓其吃不消，這種時期，其更加愿意繼續(xù)專注于上游領(lǐng)域的擴張，而非規(guī)模的擴張。

不過，有消息指出，這場并購有可能是江西省政府為推動鋼鐵行業(yè)集中度的一場“拉郎配”，近幾年來，在國家鼓勵加大鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度，鼓勵企業(yè)間的并購，而方大特鋼與萍鋼股份的合作，也是在這種背景下產(chǎn)生。

針對這種說法，田小龍予以否認并表示，若控股股東方大鋼鐵成功收購萍鋼股份，為避免同業(yè)競爭，方大鋼鐵還是會將資產(chǎn)注入到股份公司之中。公司管理層也公告承諾會擇機收購。

業(yè)績支撐擴張

有研報顯示，目前，方大特鋼的彈簧扁鋼在國內(nèi)市場占有率超過50%，汽車板簧市場占有率達到20%以上，同時，其還擁有國內(nèi)最大的易切削鋼生產(chǎn)基地的稱號。

這種細分行業(yè)的特性，讓方大特鋼在如今一片蕭條的鋼鐵市場，還保住了業(yè)績明顯好于同業(yè)的趨勢。

“對比其他鋼鐵公司，方大特鋼的盈利能力排名靠前。”分析人士解釋，目前，鋼鐵板塊中，方大特鋼是業(yè)績下滑幅度最低的企業(yè)之一。

這些成績的取得，被業(yè)內(nèi)歸功于改制。

2009年，遼寧方大集團通過產(chǎn)權(quán)交易方式受讓江西省冶金集團公司持有南昌鋼鐵57.97%的國有股權(quán)，因南昌鋼鐵及其控股子公司江西汽車板簧公司合計持有方大特鋼68.48%的股份，從而使方大成為公司的間接控股股東。

此舉完成，意味著方大特鋼從一家老牌國企向民營企業(yè)轉(zhuǎn)變。

改制后的放大特鋼躍升為行業(yè)“黑馬”。公司年報顯示，2010年，公司業(yè)績增幅高達383.25%。2011年，業(yè)績繼續(xù)上漲140.42%。2011年，公司噸鋼凈利達268元，凈資產(chǎn)收益率達19.38%，均居行業(yè)第一位。

這些業(yè)績還讓方大特鋼具備了趁行業(yè)低谷吸納、擴張的能力。

從2010年開始，公司開始往上游領(lǐng)域延伸，先后收購了4家國內(nèi)礦山。今年5月，方大特鋼擴張的步伐首次邁向海外，收購南非BLBLKO公司74%股權(quán)。這種擴張，讓公司目前所屬的探礦權(quán)范圍內(nèi)儲量達到約4.7億噸，掌控資源量近6億噸。這種資源儲備量，超過國內(nèi)諸多特鋼企業(yè)。

“圈地熱情”變冷

這種火熱的擴張戰(zhàn)略卻在棄購萍鋼股份一事上開始轉(zhuǎn)移。

萍鋼股份主營業(yè)務為普鋼產(chǎn)品。2011年，公司鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為843.04萬噸、907.30萬噸、852.59萬噸。今年上半年，這一組數(shù)據(jù)更新為412萬噸、437萬噸、404萬噸。

這種產(chǎn)出引發(fā)的是卻是萍鋼高額的負債。公告中未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)還顯示，截至2012年6月30日，萍鋼合并總資產(chǎn)309.61億元，負債242.49億元，資產(chǎn)負債率高達78.32%，營業(yè)收入184.59億元，虧損額達5.47億元。

“萍鋼屬于中型鋼廠，在業(yè)內(nèi)規(guī)模不大也不小，但方大特鋼在這種行業(yè)低迷時期吃下萍鋼，面臨的資金壓力還是會很大。”另一行業(yè)分析師透露，今年上半年，公司凈利下滑高達30%左右，在這種情況下，方大特鋼不敢冒險。

若此后萍鋼股份能順利賣給方大鋼鐵，公司的計劃是，將由控股股東方大鋼鐵參與收購萍鋼股份并作為過渡，待有關(guān)手續(xù)得到政府相關(guān)部門批復并在條件具備時，由公司董事會或股東大會決定將上述股份或資產(chǎn)通過轉(zhuǎn)讓或其他方式以市場公允的價格注入公司體內(nèi)。