銀行“半年考”時點一過，銀行間資金市場便立即上演“過山車”式的行情。

昨日，銀行間回購市場上，資金供給充裕，資金價格全線大幅跳水，各品種加權平均利率的跌幅高達70-195個基點不等，迅速回落至年內第六次上調存款準備金率前的水平。

昨日跌幅較深的均為前期漲幅較大的中短期品種，隔夜、7天、14天、21天品種均回落逾百個基點。其中，隔夜回購利率大幅下挫188個基點至2.86%，跌幅達40%，回到了6月2日的水平附近；7天品種加權平均利率下滑110個基點至4.80%，跌幅近兩成；而14天品種跌幅也逾三成，下跌了195個基點至4.33%。

這已是今年第二次出現資金價格大幅跳水的行情。在今年1月30日，面臨上繳存款準備金和年關考核時點，資金價格沖高至年內最高。但隨后的1至2個交易日，資金價格立即大幅跳水，隔夜品種加權平均利率下跌303個基點，7天回購品種也從8.13%跌至3.27%，跌幅近六成。銀行考核時點令銀行間市場資金價格愈顯脆弱。

值得一提的是，7天品種與14天品種資金價格的“倒掛”依舊存在，14天回購4.33%的利率比7天品種還低47個基點。14天品種較低的融資成本，令其成為不少機構的選擇，昨日成交量高達302.99億元，為3周來的最大單日成交金額。

但機構對短期內流動性仍相對謹慎。據某銀行交易員透露，雖然基金、保險等機構融出較為積極，但昨日大行對隔夜以外的品種融出資金仍不多。大行融出資金較為謹慎的原因，一是今日是六月末存款增加額的準備金補繳日，二是傳聞央行前期進行的定向逆回購也將到期，兩者合計帶來的短期資金壓力不容小覷。

不過，1000億的正回購今日到期，將大幅緩解流動性的緊張。

數據顯示，本周到期資金量為1320億元，其中正回購到期量逾千億，而央行在周二也僅如常“地量”發行20億元的1年期央票。

據此，業內人士預計，短期資金價格應該不會有太大的波動，但隔夜利率反彈可能性很大。

下半年是否還會重現6月出現的資金面緊張態勢？南京銀行金融市場部認為，可能性不大，但資金面仍會是一種緊平衡狀態。

來源：上海證券報