近期螺紋鋼價格上躥下跳，波動劇烈，充分演繹了在突發事件及政策變動下心理預期對價格的影響。從9月4號河北省武定市進行“一刀切”的停產限產起，政府對節能減排的決心和力度，使得螺紋價格在短短幾天內上漲400余元。緊接著，繼續高企的CPI及相對樂觀的經濟數據，使得市場對調控政策出臺的擔心與日俱增，僅僅9個交易日螺紋價格坐了回過山車，重新被打回原形。鋼材的產業鏈較長，價格更容易受到人們情緒及心理變化的影響，一旦市場的認知趨同，大量的顯性庫存隱性化或反之隱形庫存顯性化，就短期表現為市場參與者的行為影響商品的基本面，這也是常說的價格的反身性。

    節能減排具有持續性

    截至2009年，全國單位GDP能耗下降了15.59%，未完成預定的20%的目標，2010年單位GDP至少需要下降5.23%。節能減排作為中國“十一五”環保達標的必要手段應該是具有一定持續性的，雖然階段性的執行力度可能有所不同。近期唐山部分停產企業開始復工，原來預計唐山地區限產產能占原粗鋼產能的50%，目前看來只能達到20%。過度“一刀切”式的限產很難長時間維持，但是放在一個較長的時間段來看，節能減排都將存在。目前，傳聞唐山地區鋼廠的鋼材產量應控制在一個范圍內，用2009年的全年產量減去2010年1-8月的產量后再除以4，這就是限度內的產量。如果按照這數據區測算的話，2010年9-12月的月均產量將同比下降30%。從這個數據來看，我們對節能減排的持續性的推測是對的，雖然短期內執行力度可能時松時緊，但是總目標不會變，所以限產的總量也不會變。

    從另一方面來講，目前我國經濟各項數據良好，經濟復蘇之勢已定。經濟結構調整將是下一步經濟工作的重點。在這個大背景下，淘汰落后產能，對高耗能產業進行限制是必需之舉。

    政策變化影響終端需求

    對螺紋和線材來說，建筑用鋼達85%，房地產用鋼又是建筑中變動較大且權重較大的一塊，所以房地產市場的走勢決定了長材的消費情況。如果政府出臺房地產調控政策，房價下跌則新開工面積會下降，在施工面積也會放緩進度，這無疑都會削減螺紋鋼的消費。

    另一方面對于國家的經濟適用房建設用鋼來說，看計劃建設量這個指標的意義不大。大部分經濟適用房都是依靠地方政府和中央政府共同出資，目前有些地方政府財政緊張，這嚴重影響了經濟適用房的建設進度。15日發改委發文將配合中共中央紀律檢查委員會、監察部開展對4萬億投資項目執行情況的秋季例行檢查。所以說如果政府出臺房地產調控政策，則對螺紋和線材的消費來說是利空。經濟適用房的推動力度決定長材消費的下跌幅度。

    庫存對價格的影響

    隨著庫存的上升，2010年庫存消費比一直處于高位，在此之前螺紋鋼的庫存消費比一直在2以下，進入2010年此數據一舉突破2，并在2月達到高點3.9。從5月份開始，庫存消費比開始持續下滑，到8月數據為2.18。庫存消費比可以準確反映商品的緊張程度，由此看到庫存在消耗，供應逐步緊張。

    整體來看，在市場預期可能出臺調控政策之前，螺紋市場會震蕩走低，下跌的幅度跟政府可能出臺政策的力度有關。一旦調控政策出臺，則市場利空出盡，基本面上的供應縮減會成為價格反彈的充足理由。

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