一、價格回顧

港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數166.1美元/噸，環比增加4.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現貨指數1141元/噸，環比增加13元/噸；Mysteel65%球團溢價指數為50.35美元/噸，環比跌5.85美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價指數0.545美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+6.2美元/噸，環比漲1.85美元/噸

衍生品市場方面：上周五下午連鐵05合約收盤1110，環比漲21.5；截止上周四，SGX主力合約收于163.58美元/噸，環比跌2.54美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉05合約賣方廠庫交割利潤-108.07元/噸，環比下降0.05元/噸，同比去年下降75.79元/噸

價差方面：上周高低品價差擴大，截止周五青島港PB粉與超特粉價差195元/噸，環比擴大5元/噸；巴西礦溢價減少，青島港PB粉與卡粉價差196元/噸，環比收窄6元/噸；粉塊價差收窄，青島港PB粉與PB塊價差422元/噸，環比收窄6元/噸。期現基差方面，PB粉基差（05合約）133.09，環比走弱7.14；超特粉基差（05合約）-86.9，環比走弱12.7。

利潤方面：截止周五，青島港PB粉即期進口利潤-36.58元/噸，環比下降30.93元/噸；青島港卡粉即期進口利潤-50.76元/噸，環比下降27.62元/噸；青島港PB塊即期進口利潤130.09元/噸，環比下降25.84元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤917.86元/噸，環比增加324.38元/噸，廢鋼與鐵水價差354.42元/噸，環比擴大29.96元/噸。

二、市場回顧：

華東區域：價格小幅走強成交量環比有所增量

上周山東地區進口礦港口現貨市場成交活躍度提高，價格小幅走強。截至上周五，青島港PB粉1125元/噸，環比上漲13元/噸、超特粉930元/噸，環比上漲8元/噸、卡粉1321元/噸，環比上漲7元/噸，PB塊1547元/噸，環比上漲7元/噸。

貿易商方面，上周市場上漲，出貨心態有所好轉，部分投機貿易商積極出貨兌現利潤，鋼廠的采購也比較活躍，據傳山東有部分鋼廠有限產情況，但是據筆者了解，目前山東鋼廠仍然是正常飽和生產狀態，暫無檢修計劃。

品種結構方面，山東主港PB粉礦資源下降較多，貿易商心態比較堅挺，這也導致上周粉塊價差小幅收窄。據了解節后到港的主流澳粉資源仍然偏少，鋼廠需求較好的情況下，鐵礦下跌空間不大。

華北鐵礦石：需求難見好轉價格上漲受限

上周華北區域進口礦多數品種現貨價格震蕩走高，但目前仍為海港價格洼地。截至4月1日，曹妃甸港卡粉1330元/噸，環比累計上漲20元/噸；PB粉1122元/噸，環比累計上漲22元/噸；超特920元/噸，環比累計上漲5元/噸；PB塊1472元/噸，環比累計上漲4元/噸。

因近期唐山地區執行此前發布的減排政策，有部分鋼企自身對進口礦需求減少，因此陸續開始對外銷售進口礦現貨以及海飄資源，導致唐山區域可貿易資源增幅明顯。上周貿易商間交投活躍度尚可，但鋼廠采購積極性依然偏弱，且因與進口粉相比，本地精粉性價比增加較快，部分鋼廠在生產中增加本地精粉用量，進一步減少對進口礦需求。從品種選擇來看，PB粉為目前市場公認最為安全的品種之一，導致其成為市場流通性最好的品種。

貿易商方面，限產持續加嚴使得與市者減少，部分貿易商在此前出清庫存后轉為觀望。盡管唐山地區鋼廠利潤維持高位，但實際需求未見好轉前，對鐵礦支撐始終有限，后期仍要關注限產情況以及港口資源格局變化。

沿江區域：礦價有所回升需求略見起色

上周沿江地區進口礦港口現貨價格呈上漲趨勢，貿易商出貨意愿略有分歧，鋼廠采購力度環比有所好轉；截止周五，江陰港PB粉1143元/噸，環比價格上漲28元/噸，PB塊1519元/噸，環比上漲24元/噸，超特粉944元/噸，環比上漲3元/噸，62.5%BRBF1218元/噸，環比上漲25元/噸。

鋼廠方面，本期鐵礦石庫存可用天數45天，較上期增加2天，海漂發貨增量直觀，現貨采購也略有放量。上周采購品種多為PB粉、低品澳粉及精粉。上周表現最好的是PB粉，主要因為近期進江資源減少，部分貿易商挺價，截至周五，青島港-江陰港PB粉價差由1元/噸擴大至18元/噸。生產狀態上，部分高爐運作不暢且有新高爐檢修，日均鐵水產量小幅下滑，但節后需求筆者較為看好。

貿易商方面，一部分持貨商擔心價格波動不平穩，隨行就市，更甚愿意低價出售，回籠資金；另一部分持貨商心態較好，認為后市需求有放量機會，因此價格堅挺，不愿低價出售。

三、基本面

上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2807.6萬噸，環比增513.7萬噸，創下今年新高。中國45港口到港量2131.3萬噸，環比減少208.7萬噸；據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（3/29-4/5）到港量小幅增加。

上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2807.6萬噸，環比增513.7萬噸，創下今年新高。澳洲前期接連受到颶風天氣和泊位檢修的影響，發運量低位徘徊，本期發運環比增494.5萬噸至2158.4萬噸，創今年澳洲發運新高；巴西發運量環比小幅增19.2萬噸至649.2萬噸，高于今年周均26.7萬噸。具體到礦山，澳洲三大礦山均有所增量，力拓發運量環比增151.7萬噸至735.7萬噸，BHP和FMG環比分別增131.4萬噸和158.2萬噸，其他礦山中羅伊山和吉普森增量較為明顯；巴西各礦山均有小幅增量，其中VALE發運量環比增17.3萬噸至441.4萬噸。下期（3/29-4/4）澳巴天氣持續向好，但仍有不間斷泊位檢修，預計澳巴總體發運量有小幅下降空間。

上期中國45港口到港量2131.3萬噸，環比減少208.7萬噸；因前期船舶集中到港，上周澳礦到港量環比減少153.3至1393.7萬噸；巴西礦到港量410.2萬噸，環比減少44.6萬噸；其他礦到港環比減少10.8萬噸至327.4萬噸。分區域來看，沿江和華北區域降幅較明顯，減量合計307.1萬噸。據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（3/29-4/5）到港量小幅增加。

Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率77.47%，環比下降2.08%，同比去年下降6.25%；日均鐵水產量231.37萬噸，環比下降3.68萬噸，同比增加6.54萬噸。

上周新增21高爐檢修，5座高爐復產，樣本鋼廠新增1座高爐投產。具體來看，上周檢修集中在華北地區，主要由于環保限產實際落地執行以及限產范圍擴散所致，另有部分高爐由于采暖季結束后季節性檢修，其他區域亦有零星高爐年檢。本周來看，有4座高爐計劃復產，由于部分高爐檢修影響鐵水在上周未完全體現，預計本周鐵水產量小幅下降。

上周Mysteel統計中國45港鐵礦石庫存總量13132.90萬噸，周環比累庫66.8萬噸。日均疏港量293.78萬噸，周環比降12.76萬噸。目前在港船只102條降5條。

上周在港船舶持續進庫補充增量，日均疏港也有較大幅度的下降，因此港口庫存繼續保持累庫趨勢。具體來看，由于華東、華北兩地區港口輻射的鋼廠提貨量減少，使得區域內疏港減量較為明顯，兩區域總庫存累庫；此外，沿江地區近期卸貨條件較好，船只靠泊順暢，疊加鋼廠提貨節奏導致疏港小幅下降，區域內庫存也有增量。

本期Mysteel統計樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量11488.34萬噸，環比增加141.14萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為287.44萬噸，環比減少4.55萬噸，庫存消費比39.97，環比增加1.11。

本期全國鋼廠進口礦庫存小幅增加，處于春節后的中等偏低水平；分區域來看：華北、華東增量明顯，華北區域主要因中大型鋼廠海漂發貨增加所致，華東區域鋼廠上周港口現貨采購增加，其他區域基本持穩；日耗方面：本期日耗方面小幅下降，近期部分區域內礦資源緊張問題，因此有鋼廠上調進口礦使用配比，但河北、山西等地區高爐檢修明顯增多，進口礦日耗小幅下降。

上周港口現貨和遠期現貨成交量增幅較為明顯

上周港口現貨平均每日成交150.3萬噸，環比上漲88.2%。市場成交明顯改善，港口現貨價格震蕩偏強運行，貿易商出貨意愿較強，鋼廠節前拿貨意愿較強，中小貿易商投機性需求明顯改善。品種方面：各品種成交表現較好，中品澳粉和高品成交改善較為明顯，低品粉礦成交相對較弱，整體來看上周日均成交量處于年內相對高位。

上周遠期現貨平均每日成交74.6萬噸，環比上漲107.8%。受鋼材成交火爆的影響，鐵礦石價格相對堅挺。節能減排以及其他限產政策的擾動使得鐵礦石盤面出現震蕩起伏。品種方面，主流品種價格依然堅挺，在4月主流品種缺貨的普遍認知下，溢價持續保持高位，成交也多為5月到港。塊礦球團方面，由于基本面結構并沒有明顯改善，溢價保持高位，絕對價格變高也使得采購方相對謹慎，成交較少。受鋼廠利潤較好，環保政策壓力的作用下，進口精粉價格上漲明顯。

四、上周熱點回顧

1、越南政府計劃關閉其東南亞最大礦山

據外媒報道，出于環境因素，越南政府希望關閉其境內東南亞最大的鐵礦。越南中央省政府已要求HaTinh省關閉ThachKhe鐵礦石開采項目至2070年。HaTinh省計劃和投資部主任TranVietHa表示已向計劃和投資部發送報告，計劃在2021年5月之前終止。根據該省2021-2030年的發展計劃，該項目將至少關閉至2070年，并將土地使用的方向轉向生態旅游，城市中心，高科技農業生產區和其他工作。據悉，ThachKhe于1960年被發現，目前是東南亞最大的鐵礦石礦山，估計儲量為5.44億噸。

2、BlackIron烏克蘭Shymanivske鐵礦收到采購需求

據外媒報道，加拿大BlackIron的烏克蘭Shymanivske鐵礦項目目前已經收到了“數十億美元的跨國公司”的濃厚興趣，該公司希望獲得烏克蘭鐵礦石項目400萬噸年產量的采購權。BlackIron計劃以低于市場價格提供產品，以換取對Shymanivske項目的大量投資。建設鐵礦石項目的第一階段需要約4.52億美元，該項目將生產68％的“超高品位”鐵礦石。

3、Aviva計劃在巴西Tocantins州投資建立鐵礦石工廠

據外媒報道，Aviva集團與巴西Tocantins州長MauroCarlesse會面，計劃投資1500萬巴西雷亞爾幣（合260萬美元）在巴西Tocantins州中部建立鐵礦石工廠。該工廠位于Goianorte附近，年產能30萬噸。

4、Cleveland港完成混礦配套設施項目

據外媒報道，Cleveland港宣布完成了一個1100萬美元的混礦設施項目，該項目將兩種類型的鐵礦石混和后運輸到凱霍加河（CuyahogaRiver）。港口首席官DaveGutheil表示，該基礎設施項目預計能在為地區的ClevelandCliffs鋼廠增加100萬噸鐵礦石的年供應量。

5、尼泊爾Baitadi地區勘探發現鐵礦石資源

據外媒報道，在尼泊爾西部Baitadi地區發現鐵礦石礦區，3月21日以來，提取工作持續進行中。經尼泊爾礦業和地質部門的研究與調查，發現Baitadi地區鐵礦石開采的可行性.SubhamMinerals礦業公司正聯合中國礦業專家制定開采方案，在試驗階段，發現近80%的巖石含有鐵礦石。前中國團隊已達到Baitadi地區，并為采礦提供支持。

6、NMDC2021財年鐵礦石產量同比上升8%

據外媒報道，印度國有礦業公司NMDC公布了2020-21財年的鐵礦石銷售量，銷量增加5.58％到3327萬噸（印度財年為次年4月到今年3月）。據悉，NMDC鐵礦石產量增加了8.32%到3411萬噸。NMDC的CMD預計該公司在2022財年產量將超過4200萬噸。2021年3月份，NMDC鐵礦石產量增加到457萬噸，銷售增加到408萬噸。2020-21年報顯示，Bailadila項目產量為2656萬噸，同比增長8%。Bailadila項目銷售額增長了6%至2585萬噸。今年，NMDC還恢復了卡納塔克邦的Donimalai礦的運營。

7、Championiron宣布收購Kami項目

據外媒報道，2021年4月1日，Champion宣布已完成2020年11月16日宣布的收購了鐵礦項目，該項目為Kamistiatusset(簡稱Kami)。Kami是一個高品位鐵礦石項目，位于該公司正在運營的BloomLake礦區東南方向幾公里處。Kami項目的前業主于2018年9月完成了可行性研究。由于公司在努力考慮其投資組合中的增長方案，因此Champion希望在近期內修改該項目的范圍并更新其可行性研究。作為收購的一部分，Championiron在Sept-Îles港口每年保證額外800萬噸的港口容量。Champion的首席執行官DavidCataford表示:“此次收購為我們的投資增加了一個規模巨大且前景廣闊的項目。此外，額外的港口容量也進一步降低了Champion的BloomLake二期擴建項目的風險。”

8、美國鋼鐵產能利用率升至77.6%

據美國鋼鐵協會(AISI)報道，截至3月27日，美國全國鋼鐵產能利用率為77.6%，周度產量達到176萬噸，同比增長1.1%，環比增加0.4%。今年迄今為止，全美鋼鐵總產量達到2140萬噸,同比下降5.6%。

五、本周市場預判

上周進口鐵礦石價格寬幅波動，價格整體環比上漲。本周來看，供應方面澳巴天氣和檢修對發運干擾較小，預計發運將在目前的高位上小幅回落，根據船期推算，預計到港將小幅增加。需求方面，由于部分高爐檢修影響鐵水在上周未完全體現，預計本周鐵水產量小幅下降，但是本周有高爐計劃復產，在鋼廠補庫需求的支撐下，疏港將小幅增加。體現到港口庫存，到港和疏港均有小幅增量，同時在港船能夠繼續補充增量，本周港口庫存或延續累庫趨勢。整體來看，本周供需結構寬松，但在偏高的鋼廠利潤下鋼廠需求有支撐，礦價跌幅有限，預計本周鐵礦價格將繼續寬幅波動，但偏弱運行。