進(jìn)入11月后，硅錳市場(chǎng)各方極其關(guān)心又十分敏感的枯水期電費(fèi)變動(dòng)浮出水面，硅錳合金南方主產(chǎn)區(qū)（廣西、貴州、云南）等將陸續(xù)執(zhí)行枯水期電價(jià)，當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)廠家電費(fèi)成本將大幅增加，而南方產(chǎn)區(qū)坐擁國(guó)內(nèi)將近70%硅錳產(chǎn)量，成本出現(xiàn)明顯上漲理應(yīng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的整體上揚(yáng)，但由于今年行情走勢(shì)的特殊性，給硅錳價(jià)格能否延續(xù)國(guó)慶后的強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)了諸多不確定因素。表一： 南方硅錳主產(chǎn)區(qū)枯水期電價(jià)成本變化及鋼廠采購(gòu)情況

地區(qū)	電價(jià)（元/千瓦時(shí)）		元/噸	鋼廠采購(gòu)價(jià)（元/噸）
	豐水期	枯水期	硅錳成本變動(dòng)	10月	11月
廣西	0.49	0.64	620	6700	6800
貴州	0.47	0.58	410	6600	6800
云南	0.38	0.52	560	6520	6850

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南方電費(fèi)成本變動(dòng)情況簡(jiǎn)述：11月國(guó)內(nèi)西南地區(qū)進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的枯水期階段,廣西結(jié)束為期2個(gè)月的豐水期電價(jià)0.49元/千瓦時(shí),調(diào)整至枯水期電價(jià)0.61-0.66元/千瓦時(shí),期間無(wú)平水期過(guò)度.貴州暫進(jìn)入平水期電價(jià)0.52元/千瓦時(shí),為期一個(gè)月,12月再次調(diào)整為枯水期電價(jià)0.58元/千瓦時(shí),政府給予補(bǔ)貼，根據(jù)用電量的差異補(bǔ)貼范圍在0.04-0.06元/千瓦時(shí)，若補(bǔ)貼按時(shí)發(fā)放，貴州12月電價(jià)將維持在0.52左右.云南則在11月中旬直接進(jìn)入枯水期電價(jià)0.52元/千瓦時(shí),較之豐水期電價(jià)上調(diào)0.14元/千瓦時(shí).從上表可以看出,電費(fèi)上漲帶來(lái)的硅錳成本增加占總價(jià)的6%-9%不等,而從鋼廠10月-11月采購(gòu)價(jià)格上調(diào)幅度對(duì)比來(lái)看,硅錳市場(chǎng)成交價(jià)上漲幅度不到4%,按常理看，電費(fèi)帶來(lái)的成本上漲將由采購(gòu)方來(lái)買單，硅錳漲價(jià)順其自然，但由于今年行情的特殊性，存在以下幾點(diǎn)不確定因素，市場(chǎng)各方因有所關(guān)注。
不確定因素一：宏觀經(jīng)濟(jì)形式不明朗，鋼價(jià)上行壓力仍偏大。隨著十八大的勝利閉幕，中國(guó)共產(chǎn)黨重大的權(quán)力交接也順利完成，隨著中國(guó)新一任的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人上任，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展戰(zhàn)略可能出現(xiàn)重大變化，而這種經(jīng)濟(jì)政策的重大變化將決定了未來(lái)五年甚至十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子更年輕的思想、更開(kāi)放的心態(tài)令人期待。但就目前來(lái)看，十八大閉幕對(duì)鋼材行業(yè)原先的提振作用有所減緩，冬季的來(lái)臨也使得工地的開(kāi)工受到不小的影響，尤其是鐵路、公路等主力需求建設(shè)將受到阻礙，年底信貸還款高峰的來(lái)臨，同樣加劇了行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性，貿(mào)易商囤貨積極性不高，鋼材去庫(kù)存化仍較為嚴(yán)峻，鋼材的冬儲(chǔ)行情也較為有限，總體來(lái)看，鋼材價(jià)格上漲仍存在不小的壓力。
不確定因素二：硅錳產(chǎn)量增長(zhǎng)率仍高于需求，供大于求格局未改。從今年整體硅錳產(chǎn)量來(lái)看，較之去年漲幅不大，截止今年10月，國(guó)內(nèi)硅錳累計(jì)總產(chǎn)量達(dá)816.73萬(wàn)噸，較之去年同期763.57萬(wàn)噸增長(zhǎng)率僅在6.96%，但相比之下，國(guó)內(nèi)截止10月粗鋼總產(chǎn)量（6.02億噸）較之去年同期(5.9億噸)增長(zhǎng)率僅在2.11%左右徘徊，相比之下，硅錳供大于求的局面仍體現(xiàn)無(wú)疑。
圖一：2007-2012年中國(guó)硅錳產(chǎn)量及需求量對(duì)比

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不確定因素三：鋼廠仍持有定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，市場(chǎng)囤積庫(kù)存成隱患。隨著近年新進(jìn)生產(chǎn)企業(yè)大量的崛起，硅錳行業(yè)內(nèi)的自身競(jìng)爭(zhēng)壓價(jià)越發(fā)激烈，鋼廠自然而然的成為了定價(jià)的主體，目前由于鋼廠自身盈利不佳，鋼廠采購(gòu)部門(mén)為求節(jié)約成本，已從鐵礦、煤焦等大品種逐步轉(zhuǎn)向合金等小品種，且目前硅錳成本信息透明度較高，鋼廠歷次采購(gòu)價(jià)格基本較為精確，不會(huì)給廠家留余太多的利潤(rùn)空間，所以目前靠炒作來(lái)影響鋼廠定價(jià)較為困難，硅錳價(jià)格很難在毫無(wú)實(shí)質(zhì)依據(jù)的前提下出現(xiàn)大幅的上漲。由于每年11月進(jìn)入枯水期電價(jià)已經(jīng)形成慣例，較多廠家及貿(mào)易商看準(zhǔn)時(shí)機(jī)囤積庫(kù)存，等待合理時(shí)機(jī)來(lái)拋售獲利，但恰恰是此批庫(kù)存成了鋼廠壓價(jià)的另一個(gè)籌碼。（截止2012年10月，國(guó)內(nèi)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為6.02億噸，相應(yīng)對(duì)于硅錳需求量在602萬(wàn)噸左右徘徊，而截止2012年10月國(guó)內(nèi)硅錳累計(jì)總產(chǎn)量達(dá)817萬(wàn)噸，相對(duì)富余的200多萬(wàn)噸硅錳庫(kù)存成為較大的隱患）由于臨近年底，無(wú)論生產(chǎn)廠家抑或貿(mào)易商將受到庫(kù)存資金成本及年底還貸壓力的考驗(yàn)，一旦資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，必定選擇拋出庫(kù)存獲利了結(jié)，拋售庫(kù)存不僅會(huì)直接緩解市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張的格局，同時(shí)對(duì)硅錳市場(chǎng)價(jià)格上漲形成不小的阻力。
不確定因素四：北方生產(chǎn)廠家崛起，替代部分南方供貨量。從2011年全年本網(wǎng)跟蹤的國(guó)內(nèi)各主要硅錳產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增長(zhǎng)率來(lái)看，占據(jù)前4的均為北方產(chǎn)區(qū)：1.寧夏94.45%（18.94萬(wàn)噸）2.陜西66.15%（11.73萬(wàn)噸）3.甘肅47.76%（36.89萬(wàn)噸）4.內(nèi)蒙39.24%（106.07萬(wàn)）。而今年來(lái)看，北方以寧夏地區(qū)風(fēng)頭最勁，截止2012年10月累積產(chǎn)量達(dá)38.89萬(wàn)噸，相對(duì)去年同期增長(zhǎng)率達(dá)159.67%，在當(dāng)?shù)剌^優(yōu)惠的電費(fèi)（常年0.4元/千瓦時(shí)）的推動(dòng)下，不少硅鐵企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)投硅錳生產(chǎn)，吸引了不少原先在南方采購(gòu)的貿(mào)易商的目光。雖北方目前硅錳總產(chǎn)量只占國(guó)內(nèi)硅錳總產(chǎn)量30%左右，但其火電充足，不受豐苦水期電費(fèi)影響，全年電費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，較之河北等重點(diǎn)產(chǎn)鋼企業(yè)運(yùn)距近、運(yùn)時(shí)短等一系列優(yōu)勢(shì)，相對(duì)的改善了枯水期間北方地區(qū)硅錳需求的平衡，也使得近幾年枯水期行情越發(fā)的不明顯。
圖二：2011-2012年中國(guó)硅錳市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

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對(duì)比去年枯水期同期走勢(shì)，今年略有不同，枯水期行情并未被提前消化：縱觀2011年11月南方枯水期同期硅錳表現(xiàn)并不盡如人意，但其價(jià)格走弱有因可尋，一是2011年5-8月西南地區(qū)受嚴(yán)重干旱影響，原本豐水期并未如期來(lái)臨，當(dāng)?shù)卣�府不得不采取限電政策，生產(chǎn)廠家面對(duì)需求卻無(wú)電開(kāi)工，促使了硅錳價(jià)格連續(xù)3個(gè)月的上漲，噸硅錳累積漲幅達(dá)2000元/噸，在巨大利潤(rùn)的驅(qū)使下，廠家盡一切可能開(kāi)工，直接導(dǎo)致9-11月產(chǎn)量爆棚，價(jià)格直線下滑，縱使11月開(kāi)始的枯水期加增電費(fèi)也阻止不了跌勢(shì)。而今年來(lái)看，不同的是，5-8月豐水期國(guó)內(nèi)硅錳行情差，需求疲軟，價(jià)格連續(xù)下跌，月跌幅達(dá)300元/噸，截止9月底國(guó)慶前，廣西、貴州、云南等產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率僅在25%-35%之間徘徊，受連續(xù)數(shù)月處于低位的開(kāi)工率影響，國(guó)慶后市場(chǎng)現(xiàn)貨出現(xiàn)了明顯的缺口，成交價(jià)格才出現(xiàn)久違的上漲，而10月電費(fèi)問(wèn)題并未進(jìn)入人們的視線，恰恰是市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張轉(zhuǎn)移了人們往年對(duì)于電費(fèi)的關(guān)注度，直到進(jìn)入11月，生產(chǎn)廠家逐步意識(shí)到即將加增的電費(fèi)，對(duì)后期自身的利潤(rùn)將造成較大的影響，所以，可喜的是電費(fèi)成本的增長(zhǎng)對(duì)于價(jià)格的影響并未提前被市場(chǎng)所消化，仍將在11月后期乃至12月產(chǎn)生較為明顯的影響，且隨著硅錳價(jià)格在國(guó)慶后出現(xiàn)連續(xù)1個(gè)多月的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，市場(chǎng)廠家與貿(mào)易商信心有所增加，作為連接鋼廠與生產(chǎn)廠家之間的貿(mào)易商同樣參與度有所上漲，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，10月前國(guó)內(nèi)貿(mào)易商月操作硅錳量不足500噸，而目前據(jù)本網(wǎng)采樣的小型貿(mào)易商月硅錳交易量已經(jīng)超過(guò)2000噸，且據(jù)其表示仍有信心繼續(xù)加大操作量，以彌補(bǔ)前三季度的虧損及貿(mào)易量的缺失。
總結(jié)最終局面：綜上所述，我們認(rèn)為12月硅錳價(jià)格將溫和上揚(yáng)，鋼廠12月采購(gòu)價(jià)格會(huì)有所適當(dāng)上調(diào)，但漲幅可能在200元/噸范圍徘徊，電費(fèi)上漲緩步體現(xiàn)，但市場(chǎng)價(jià)格并不會(huì)令廠家滿意，南方有部分中小廠家進(jìn)入關(guān)停檢修階段，結(jié)束今年的生產(chǎn)，但其影響量仍不會(huì)促使硅錳短期內(nèi)出現(xiàn)跳空式上漲，南方廠家關(guān)停可能對(duì)鋼廠2013年1月冬儲(chǔ)計(jì)劃產(chǎn)生影響，所以短期來(lái)看，南方枯水期電費(fèi)變動(dòng)對(duì)于短期硅錳市場(chǎng)影響有限，影響力很可能出現(xiàn)在2013年1月的冬儲(chǔ)行情及2013年2月的春節(jié)后行情，目前各方短期操作仍需謹(jǐn)慎對(duì)待。