市場焦點：(1)2月上旬鋼廠庫存大增，比1月末上漲20%。鐵礦石和螺紋鋼的社會庫存仍在上升周期中。鋼廠的焦煤焦炭以及鐵礦石庫存經過春節期間的消耗，呈現明顯的回落，但調查顯示鋼廠仍未有明顯的集中補庫傾向。(2)中鋼協發文強調，鋼企和鋼貿企業資金緊張，華南鋼貿圈資金部分大行本月出現停貸。(3)央行收緊貨幣傾向明顯。

鐵礦石：

1.現期貨貿易市場：2月20日(下同)，鐵礦現貨市場港口維穩,唐山附近港口高品澳礦下跌5元/噸。遠期平臺成交較少，鋼廠采購謹慎，vale結標12.6萬噸一船64.12%卡粉，2月23日到達新加坡，價格$131.01比18日成交價格低1個多美金，回到2月12日的招標價格附近。普氏指數62%持穩至122.25(-2)美元/噸。

2.現貨貿易價差：PB粉遠期價格與港口現貨價格貼水6元/噸(-2.4)，前低貼水82;內外現貨礦差為1元(0)1%品位/干噸，前低價差為1.18;內外現貨礦差在相對低位，鋼廠外礦配比小幅增加。遠期塊礦溢價，以及卡粉對PB溢價維穩。

3.海運費：BCI指數下跌10，海運費仍平穩。

4.內外盤價差：大商所相對新交所3月貼水縮小至54，實物交割對指數現金交割產生了較大的價差波動，而5月貼水36/噸(1)，9月貼水23元/噸(4)。

5.技術形態和策略：回歸下跌趨勢，i1405上方壓力位867，當前價格至少回歸到843附近。

螺紋鋼：

1.現貨貿易市場：螺紋現貨報價以穩為主，華東華南的成交量在趨勢性恢復，而華北市場成交量較19日小幅萎縮，鋼坯價格回落，從19日晚至20日，累計回落40元/噸。根據庫存和資源的周全情況，資金情況，去庫仍是首要任務。

2.北京霧霾天氣重啟，關注華北市場環保的壓力。

3.盈利和價差：華北市場4周原材料庫存的現貨生產虧損123，華東市場尤其是江蘇的大鋼廠多數在盈利狀態，05的盤面盈利37，09盤面利潤122，螺紋與熱卷，螺紋現貨與鋼坯以及螺紋與廢鋼的價差仍在偏低位置，5月螺紋期貨與鋼坯的價差為504(-12)，處于中等水平。5月合約與主要城市的價差小幅回落，天津地區的套保壓力仍較大。

4.技術形態和策略：回歸下跌趨勢，rb1405上方壓力位3422，原有空單持有，不追空。

五礦期貨 孫巧靈