要點

1、中國宏觀經濟運行：長周期地，市場普遍認為中國潛在增速已經回落，這限制了中國經濟政策空間。短周期來看，中國經濟增速緩慢回落態(tài)勢未變，近期經濟數(shù)據顯示經濟有所企穩(wěn)。出口累計同比增速還在回落中，消費比較平穩(wěn)，投資的力度依舊決定中國經濟短期表現(xiàn)。

2、中國宏觀經濟政策與房地產調控政策：貨幣政策依舊穩(wěn)健，通脹回升后，貨幣政策略微偏緊。政府高層表態(tài)要把經濟穩(wěn)定在合理運行區(qū)間，下要防止經濟滑出下限，上要防止通脹超過上限。房地產調控的限購限貸政策并未整體上放松，房價回落較快的個別城市的調控政策略有放松。由于房價反彈較快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期價格運行的邏輯：近期煤焦鋼價格的反彈主要是部分企業(yè)關閉了一些產能。房地產市場預期回落和基礎設施投資力度并未顯著增強，使得煤焦鋼需求疲弱，但是政策托底的預期還將對價格產生一定心理支撐，股市波動的情緒影響煤焦鋼短期波動。

4、螺紋鋼現(xiàn)貨情況：上海市場16-25mm規(guī)格HRB400材質螺紋鋼主流價格3580-3620元/噸，同品規(guī)國標資源主流價格在3410-3470元/噸，16-25mm規(guī)格HRB335材質螺紋鋼主流價格在3510-3640元/噸;高線主流報價一般在3370-3390元/噸;8-10mm規(guī)格盤螺主流報價一般在3560-3660元/噸。

5、煤焦現(xiàn)貨情況：，天津港焦煤市場維持平穩(wěn)狀態(tài)，成交低迷�，F(xiàn)資源俄羅斯高品氣肥庫提報900元/噸，低品報840元/噸，澳洲氣煤A10，G75，庫提報860元/噸，俄羅斯K10庫提報1100元/噸，蒙古3/1焦煤庫提報850-900元/噸。烏海高硫肥庫提報1020-1030元/噸。由于鋼廠盈利空間逐步收窄，焦企與鋼企之間僵持對焦煤和焦炭的需求預計不如去年，加上環(huán)保方面壓力不減，因此鋼廠接受漲價意愿不強，多以報穩(wěn)為主。

6、相關指標：中國股市大幅回落。有色金屬價格延續(xù)跌勢，橡膠大幅反彈后整理。投資者對改革持有樂觀預期，對IPO反應較為悲觀。

小結：

昨日，上海建筑鋼材成交較上一交易日轉好，價格堅挺。二類鋼廠三級小規(guī)格螺紋鋼資源量趨緊，早盤申特，西城價格上漲20元/噸，三類鋼廠資源缺規(guī)格現(xiàn)象普遍，近期難以有所補充，部分貨少資源有加價現(xiàn)象，北方資源成交較上一交易日轉好，午盤后報價和成交價基本一致，較難下浮。價格處于較低位置，并且多數(shù)企業(yè)要為明年初的旺季做庫存準備，對螺紋鋼價格有一定支撐，但是在中國經濟長周期下行的背景下，明年中國投資力度也不會很大。煤焦鋼整體反彈高度有限，策略上，日內交易為主，或者等待反彈乏力后的做空機會。

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