螺紋鋼、焦炭：震蕩延續(xù) 等待行情有效突破

(一)日內(nèi)區(qū)間

螺紋鋼1401合約：

日內(nèi)：日內(nèi)短線空單以3710為止損，多單以3640為止損區(qū)間操作。

中期：震蕩，壓力位3750，支撐位3600。

焦炭1401合約：

日內(nèi): 震蕩

中期：震蕩偏多，壓力1550，支撐1350。

(二)操作建議

昨日主力1401合約延續(xù)震蕩行情預(yù)。7月下旬盈利鋼廠比例擴(kuò)大，在鋼價(jià)上行、毛利增加的背景下，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足，期貨價(jià)格3700附近面臨強(qiáng)力壓力的情況下，螺紋鋼可能出現(xiàn)沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)，后期波段可能以偏空的思路對(duì)待。多空依然圍繞3700一線爭(zhēng)奪，短線維持窄幅盤整，建議觀望為主。等待趨勢(shì)性行情的有效突破。

(三)基本面情況

(1)25日全國(guó)25個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼平均價(jià)格上漲。HRB400 20MM螺紋鋼平均價(jià)格3608元/噸，與上一交易日價(jià)格相比平穩(wěn)，其中天津州市場(chǎng)上漲幅度最大，為30元/噸;蘭州市場(chǎng)下跌幅度最大，為50元 /噸。HRB335 20MM螺紋鋼平均價(jià)格3562元/噸，與上一交易日價(jià)格相比上漲4元/噸，其中天津市場(chǎng)上漲幅度最大，為30元/噸;蘭州市場(chǎng)下跌幅度最大，為20 元/噸。

(2)25日進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)微跌，62%澳粉指數(shù)131.25跌0.25，58%澳粉指數(shù)121.25跌0.25，65%澳粉指數(shù)140.25。相較昨日，今日進(jìn)口礦市場(chǎng)活躍度顯著降低。鐵礦石掉期率先拐頭回落。目前8月主力合約較早盤下滑0.75美金左右，較昨日收盤價(jià)下跌0.25美金。現(xiàn)8月合約買賣128/128.5左右，128.5最新成交;9月合約125.75/126左右，126最新成交。北礦所上，16.5萬噸PB粉出價(jià)131.5，船期8月1-15日，較昨日132成交價(jià)略低，表明買家出手謹(jǐn)慎;11萬噸火箭特粉要價(jià)121.5，船期7月20日;16萬噸65%卡粉要價(jià)140，船期7月20-31日;9萬噸麥克粉要價(jià)132.5，船期8月6-15日。某商家5萬噸8月下旬裝船的62%印粉報(bào)129，接到裝期為8月10-18日的菲律賓海砂(硅8%、鋁4%)報(bào)88。某鋼廠接到7月中旬裝船的6萬噸65.3%俄羅斯燒結(jié)精粉(硅1%、鋁2%)報(bào)142。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周山東省內(nèi)11家主導(dǎo)建材鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存總量約28.03萬噸(螺紋25.38萬噸、盤螺/高線2.65萬噸)，較上周增加5.53萬噸。下游鋼材庫(kù)存由跌轉(zhuǎn)升，是否逐步影響鋼廠用礦需求，我們密切關(guān)注。

(3)7月19日唐山高爐開工率為90.38%，全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為89.11%，環(huán)比增加0.76%，檢修限產(chǎn)合計(jì)影響鐵水日均產(chǎn)量10.81萬噸，環(huán)比減少0.62萬噸，且盈利鋼廠比例擴(kuò)大至61.96%。

(4)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松昨日在“2013年中國(guó)煤焦產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢(shì)論壇”上表示，當(dāng)前產(chǎn)能過剩集中在中上游行業(yè)，去庫(kù)存壓力將長(zhǎng)期與去產(chǎn)能并行，但由于這些企業(yè)利潤(rùn)率和產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)高于上世紀(jì)90年代末，壓力較小，時(shí)間將更漫長(zhǎng)。

當(dāng)前產(chǎn)能過剩集中在中上游行業(yè)，而上一輪的產(chǎn)能過剩集中在中下游的消費(fèi)品行業(yè)。巴曙松表示，在當(dāng)前，各行業(yè)的產(chǎn)能利用率沒有披露，從官方文件上來看，過剩的行業(yè)主要集中在中上游的重化工業(yè)，并在向風(fēng)電、光伏、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)。高資產(chǎn)負(fù)債率和低銷售利潤(rùn)率行業(yè)主要集中在中上游重化工業(yè)。這樣的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)決定了，無論從供給端清理，還是從內(nèi)外需求端消化，時(shí)間將更為漫長(zhǎng)。同時(shí)，這些產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的鋼鐵等重化工業(yè)等中上游行業(yè)均屬于資本密集型行業(yè)，該類行業(yè)的特點(diǎn)是產(chǎn)能閑置的成本要大于產(chǎn)成品的庫(kù)存積壓成本，過剩的產(chǎn)能將源源不斷轉(zhuǎn)化為過剩的產(chǎn)品，去庫(kù)存壓力將長(zhǎng)期與去產(chǎn)能并行。