行情回顧

周三螺紋小幅低開，早盤弱勢震蕩，午盤快速沖高，最終大幅上漲。主力1401合約收盤價3638元/噸，上漲41元/1.14%。合約總成交量、總持倉量均有明顯放大，鋼價突破60日線之后短線有望保持強勢，不過中線走勢能否逆轉仍有待觀察。

現貨市場

7月10日多數地區現貨價格穩中有跌，20mmHRB400螺紋報價：上海地區報3360元/噸，下跌10元/噸;北京報3420元/噸，下跌10元/噸。

原材料方面，河北唐山66%鐵精粉報價1060元/噸，持平;青島港63.5%印度粉礦報價900元/噸，上漲5元/噸;青島港65%巴西粉礦報價940元/噸，上漲5元/噸。

中國住建部7月10日公告稱，今年上半年，全國已開工城鎮保障性安居住房440萬套，基本建成236萬套，分別達到年度目標任務的69%和50%，完成投資4950億元。按照住建部的要求，今年全國計劃新開工城鎮保障性安居工程630萬套，基本建成470萬套。

操作建議

在期指大幅走強的帶動下，螺紋期價強勢突破60日線的壓制，近期鐵礦石價格快速反彈、現貨價格企穩走強、社會庫存持續下降等利好因素也對期價構成較強支撐，預計鋼價強勢的局面短線仍有望延續。從中線來看，目前鋼材市場供需失衡的局面并沒有得到根本性好轉，由于產量缺乏彈性，后期鋼價能否反轉仍需關注需求面、政策面的變化。操作上建議短線謹慎偏多，關注期價能否站穩60日線，中線未離場空單可繼續輕倉謹慎持有。

(安信期貨 何建輝 010-59113669)出再工業化政策主張。2009年11月，奧巴馬提出，美國經濟要轉向可持續的增長模式，即出口推動型增長和制造業增長。2010年11月，奧巴馬簽署了《美國制造業促進法案》，力圖以此刺激本國出口并創造更多就業機會，并把制造業作為美國經濟復蘇的重要動力。

第三，減少財政赤字和債務。歐美國家一向奉行超前消費的經濟刺激政策，巨額赤字和外債導致世界經濟出現不平衡，誘發金融危機，并成為世界經濟走向復蘇的最大障礙。為解決經濟困境，2011年9月19日奧巴馬宣布增稅1.5萬億美元，削減大約4.4萬億美元的赤字。為解決債務危機，歐盟國家紛紛推出緊縮政策削減財政赤字，如削減公務員工資、減少政府財政支出等。

英美模式的調整和轉變對世界經濟和社會未來走向產生著巨大影響，甚至英美模式在一些主要方面的做法有萊茵模式傾向。但是，這種轉變實際上面臨著諸多障礙：

一是民眾的阻力。奉行英美模式國家民眾長期以來習慣于通過借貸等進行超前消費，儲蓄率低，因此，當這些國家實行緊縮的財政政策時，民眾生活會受到較大影響，并對當局產生壓力�！罢碱I華爾街”是對就業率低等的不滿，也反映出民眾對改變生活方式的阻力。

二是已形成的國際分工體系的阻礙�？傮w上看，20世紀90年代以來形成的“大腦—手腳”的國際產業分工體系對發達國家是有利的。英美模式國家雖然失去了一定的制造優勢，但是，仍然從這樣的國際分工體系中取得了巨大的利益。從根本上說，發達國家的再工業化政策是繼續打造新的競爭優勢，而不是簡單地把傳統的制造加工環節拿回到國內，這也決定了這些國家的再工業化并不是簡單容易實現的過程。

三是已經形成的既得利益集團難以改變。英美模式國家中，金融機構在經濟中的核心地位短期內難以改變。這些國家在經濟陷入困境時，政府對金融危機進行強大的干預和資助，待到危機化解，則又開始實行“去國有化”的過程。這些都決定了英美模式的調整只是政治上的暫時需要，在調整中，英美模式的本質仍然會保留。擔，另外，擴張性的貨幣政策和財政政策會帶來通貨膨脹的危險。所以，德國政府決定盡快執行退出戰略。為此，德國聯邦和各州政府于2009年6月制定和通過了《新債務限額》法案，并寫入聯邦基本法。它規定：聯邦政府要將其預算赤字限制在國內生產總值的0 .35%，達到目標的時間為2016年，為此，聯邦政府從2010年起每年需在聯邦預算中節約100億歐元。而各州政府從2020年起則不再允許舉債。德國聯邦議院為此通過了政府到2011年底的一攬子節約措施。德國上下對通過厲行節約，整頓財政來保障經濟可持續發展達到驚人一致。為防止在經濟復蘇尚不穩定的情況下政府的收支出現大的不平衡，德國政府把原本計劃從2011年開始的減稅措施推遲到2014年。

萊茵模式重獲關注

金融危機以來，各國就普遍認識到，以德國為代表的萊茵模式國家經濟運行穩健，社會保持穩定，對外影響不斷增強。國際輿論認為，以德國為代表的萊茵模式國家所具有的一些典型特點和做法，使其能夠保持經濟社會的平穩發展，這些做法包括：

一是堅持發展實體經濟。萊茵模式國家始終重視發展工業等實體經濟，在產業發展上形成了一定的獨特優勢，特別是制造業在質量和數量上都具有一定領先性，在幾乎所有領域都達到了領先的地位，這使他們在金融危機導致的金融泡沫破裂下受到影響較少，并能夠快速恢復。

二是致力于制造業技術創新和發展低碳、環保、節能、新能源等技術密集型行業。萊茵模式國家產業發展的持續動力來自于三個方面，即對生產技術的密切關注、重視員工培訓和偏向于產業基礎技術的公司研發，通過不斷進行制造業技術創新和發展技術密集型行業，促使產業結構不斷得到優化。

三是堅持保守的財政政策。萊茵模式國家嚴格限制財政赤字，控制政府債務，通過保持國家財政穩定來保障經濟可持續發展。

四是維持福利制度。萊茵模式國家通過建立起一套完整的社會保障體系，既能保證充分競爭，又能保證社會的公平和安全，避免社會兩極分化和增強社會穩定性。

萊茵模式的這些典型特征，保證了萊茵模式國家具有較強的抵御風險的能力。

為適應經濟和社會發展需求，萊茵模式國家也不斷對發展模式進行調整，從而使萊茵模式在維持原有的社會市場經濟體制核心內涵和體系架構基礎上，增添了一些創新因素和時代特征。德國總理科爾、施羅德、默克爾等雖都不斷對萊茵模式進行調整，但是并不是使所有的社會福利制度商品化，政府只是剔除“過度”的保護，而萊茵模式的核心———“福利國家”并沒有被否定;從處理金融和工業關系的角度看，金融市場的實力在萊茵國家中逐漸上升;而勞動力市場的改革也沒有撼動“共同參與決定制”，放松解雇保護為企業創造了更多的活動空間，勞資談判在企業一級進行使企業可以根據市場信號及時調整人力資源結構，企業競爭力由此得到大幅度的提高。這些都使萊茵模式保持了極大的活力。

因此，一些西方媒體認為，德國走出金融危機陰影、實現快速復蘇得益于其“良好規范”的經濟秩序，這遠比“自由放任”的“英美模式”要得力。《商業周刊》曾在2011年初對當年發生的十大事件進行預測，其中第六位便是“萊茵模式”將大放光彩。如何借鑒“萊茵模式”在近些年成為英美政經界討論的熱點之一。

不情愿的調整

英美模式實行自由放任主義經濟政策，政府干預有限，在促進全球化過程中暴露出以下弱點：公司追求短期利益的行為會通過減少公司創新、知識基礎和學習能力而破壞構建未來的基礎;注重通過產業分工和轉移獲取短期經濟利益，而忽視了長期競爭優勢的培育和打造;財政赤字高，兩極分化社會現象日益嚴重，貧困率不斷上升等等。

進入2011年，隨著金融危機影響不斷深入，社會領域矛盾開始逐步顯現。世界各國開始對發展模式，特別是處于主流地位的英美模式進行反思。2011年9月以來，美國民眾發起了名為“占領華爾街”的和平示威活動，抗議浪潮波及美國50個城市，并向英國倫敦、加拿大溫哥華等國家蔓延�？棺h活動，一是表達對金融制度偏袒權貴和富人的不滿，聲討金融危機的罪魁禍首;二是對失業率居高不下的不滿�！罢碱I華爾街”是民眾意思的自由表達，但實際上反映了對“英美模式”長期以來金融膨脹、社會兩極分化矛盾的不滿。

在金融危機影響下，萊茵模式的優勢得到越來越多重視，以英美為代表的新自由主義發展模式被迫進行重大調整，表現在：

第一，國家對市場的干預在危機壓力下重又加強。全球金融危機將歐美等國的金融業和實體經濟推上了崩潰的邊緣，為此，歐美各國不得不緊急啟動以“國有化”為主要模式的大規模政府救助行動。美國先后對最大的保險公司A IG、抵押貸款機構房利美和房地美、花旗銀行等進行國有化，對實體經濟中的通用汽車、克萊斯勒汽車公司也進行國有化。英國等歐洲國家則紛紛向銀行注資，避免銀行業倒閉和崩潰。

第二，振興實體經濟。美國進入后工業化社會以后，制造業在國民經濟中的比重下降，過度發展虛擬經濟導致經濟陷入危機。