行情回顧

昨日rb1310合約震蕩調整，報收3648，漲幅0.86%，最低價3625，最高價3669，減倉31770手。

基本面解讀

(1)昨日召開的政治局會議打出了提振經濟的三記"政策拳"，即宏觀政策要穩住，微觀政策要放活，社會政策要托底。會議還透露出一個信號，即中國可能不再重走用以大投資刺激增長的道路，轉而刺激消費、下放審批引致經濟增長，對產能過剩的調控將更趨嚴厲。

(2)據媒體報道，面對不良貸款增長，國內各家銀行正在進一步大幅削減對鋼鐵貿易商的貸款，這將使鋼鐵業在需求低迷之外面臨更多壓力。銀監會及各地銀監局去年底對放貨展開一波整頓，導致數千家未能償還貸款的貿易商倒閉，除非鋼鐵需求增溫，否則今年將再度出現相同情況。

(3)1-2月，鋼鐵行業實現利潤222.6億元，同比增長1.7倍。其中，黑色金屬礦采選業利潤97.3億元，下降4.3%;鋼鐵冶煉及加工業由去年同期凈虧損28.6億元轉為凈盈利101.1億元。

(4)現貨方面，螺紋鋼現貨整體繼續走弱，跌幅收窄，全國25個主要市場HRB400 20MM螺紋鋼平均價格3710元/噸，與前一日價格相比-3元/噸;

(5)原材料方面，弱勢維穩，青島港63.5%印度粉礦價格為965-975元/噸，與前一日相比持平;唐山二級冶金焦1430-1450元/噸，與前一日相比持平。

策略分析

昨日rb1310合約3660一線承壓，期價震蕩調整。外盤商品大漲，或提振市場樂觀情緒，短線有繼續反彈可能。但高庫存和高產量壓力短期難有緩解，且銀行削減鋼貿商貸款，資金壓力加大，若需求低迷態勢不改，鋼價弱勢難改，暫維持偏空思路不變。操作建議：空單依托3700一線謹慎持有。