□本報記者 官平

在最近兩個月里下跌超過20%的焦炭4月2日突然表現強勢：主力合約j1309午后快速拉升，最高探至每噸1627元，最終收漲3.18%。分析人士稱，空頭可能獲利了結，同時4月需求旺季來臨吸引多頭進場布局，但工業品整體弱勢難言反轉。

焦煤焦炭空頭獲利了結

2日，受前一交易日下跌慣性影響，國內期貨紛紛低開，但由于針對“國五條”各地出臺的調控措施了無新意，恰逢清明長假休市，空頭選擇獲利了結，尾市以焦炭為龍頭的期貨品種紛紛走出反彈行情。

浙江中大期貨分析師熊劍分析認為，焦炭尾盤強勢拉升主要是受前期空方獲利平倉了結推動，而且整個煤焦鋼產業鏈期貨品種在近一周內均出現大幅走低，存在技術性反彈的需要，同時市場出于對各品種階段性底部的預期，多頭資金有所增加，助推期價的強勢反彈。從主力持倉方面分析，2日前期空頭大戶大舉減倉，不過目前看空方依舊占有優勢。

繼之前一日跌停后，2日焦煤期貨主力合約jm1309報復性上漲1.07%。對此東方匯金期貨分析師唐偉表示，經過近幾日空頭肆虐后，此前跌幅偏大的焦炭強勁反彈，并帶動焦煤回升，對前一交易日的跌停進行修復。

唐偉說，焦煤期貨2日的成交量是上市以來首次突破百萬手關口，成交非常活躍；持倉卻小幅下滑，近兩個交易日，行情波動很大，又臨近清明假期，部分資金選擇了暫時離場。

從持倉排名來看，焦炭主力合約J1309前20名多方增倉6039手至51017手，前20名空方增倉1409手至56679手。焦煤主力合約JM1309前20名多方增倉2368手至39666手，前20名空方減倉3034手至40446手。申萬期貨研究員鄭楠認為，之前空頭持倉靠前的永安期貨大幅減持焦炭、焦煤期貨空單，4月2日焦炭、焦煤主力合約持倉資金分別凈流出約4202.5萬元和9151.5萬元，空頭主力離場跡象顯現。

唐偉認為，受宏觀政策利空影響，下游需求后市啟動較慢，焦炭和螺紋鋼去庫存化壓力較大，同時近期獨立焦化廠和鋼廠煉焦煤庫存都保持在較高位置，能夠滿足其半個月需求，企業備貨需求較弱，因此短期煤焦鋼產業鏈各品種技術反彈的可能性較高。

展望4月，鄭楠認為，雖然煤焦市場需求疲軟狀況短期難改變，但經過春節過后2個多月的下跌，煤焦價格中期下跌空間已十分有限，4月中旬之后，伴隨終端需求回暖、基建項目逐步展開，再加上焦化廠限產減弱市場供給壓力等因素，價格逐步筑底企穩概率較大。

工業品4月難反轉

除焦煤、焦炭外，2日PTA、玻璃、螺紋鋼、基金屬等品種均有所反彈。業內人士稱，這主要是對3月份PMI(50.9)以及匯豐PMI(51.6)利多的滯后反應，在國內經濟弱復蘇延續的背景下，工業品隨著二季度消費旺季的來臨，價格小幅反彈可期。

國泰君安期貨[微博]研究員付陽表示，地方新“國五條”細則陸續公布，短期有利空落地的可能，焦炭、焦煤走勢基本確定反彈開始，主力做多資金已入場，而螺紋鋼表現相對較弱，單邊下跌行情可能結束，4月份或以盤整上漲為主，去庫存化和需求回升的利多效應會逐漸顯現。

反映國內商品走勢的文華商品指數顯示，今年一季度工業品指數下跌4.9%，同期農產品下跌2.1%，總體上看工業品弱于農產品。

國元期貨研發中心總經理姜興春表示，焦炭、焦煤、螺紋鋼等基礎原材料經歷大幅下跌后，市場有超跌反彈要求。另外，考慮到國內貨幣政策中性偏緊、房地產調控加碼以及國內經濟增長不是太強勁的因素，工業品需求增速有限，4月份仍是下跌趨勢中的反彈，反轉言之尚早。

不過格林期貨研發總監李永民認為，由于當前階段缺乏新的利多題材刺激，市場信心還處于恢復階段，加上歐洲形勢不穩，短期內大幅上漲難度較大，近兩周內行情還會反復。