鋼市供給壓力較重，宏觀政策面利空消息較多，這些將持續對市場產生副作用，但隨著城鎮化及基建項目的復工，需求情況有望得到改善，滬鋼調整后有望反彈。

近期，在宏觀消息面利空以及供需持續疲弱的影響下，螺紋鋼呈現連續回調的走勢，預計這種調整態勢還將繼續，如果3900元/噸一線無法止跌，則將回落至3700—3750元/噸，在此區間獲得有效支撐的可能性較高，而3月中下旬鋼價將有望再度步入回升。鋼市供給壓力依然較重，近期宏觀政策面利空消息較多，這些持續對市場產生副作用，但隨著城鎮化及基建項目的復工，需求情況有望得到改善，市場將逐步進入春季傳統消費旺季，實質需求出現釋放的可能性也將增大，進而將給鋼價帶來一定提振。粗鋼產量居高及庫存猛增壓制鋼市。

粗鋼產量居高及庫存猛增壓制鋼市

中鋼協公布2月全國預估日產高達200.97萬噸，環比1月份出現4.6%的增長，目前鋼廠產能利用率仍維持在94%之上的高位，自2012年12月以來鋼價持續走高，盡管目前鋼價步入調整，但因春季傳統旺季預期的支撐，大小鋼廠均沒有足夠理由大規模停產檢修，因此即便暫時需求不暢也未能影響產量的釋放。另一方面，春節后鋼材庫存持續顯著大增，無論是社會庫存還是鋼廠庫存都創了歷史新高，無疑給市場增加了巨大的壓力，螺紋鋼社會庫存已經達到1079萬噸，而由此也很可能導致資金緊張的部分企業拋貨，從而進一步拖累鋼價。

樓市調控再襲，春季需求釋放成關鍵

3月1日“國五條”實施細則公布，與以往四次調控政策相比，此次“國五條”既有對前期政策的延續，也有在前期調控經驗的基礎上進行的一些新嘗試，其在限購和稅收等方面調控力度進一步加大，對于住房價格控制目標要求更加嚴格，堪稱史上最嚴厲的房地產調控政策。作為鋼鐵行業重要的下游行業之一，房地產行業的景氣度與鋼鐵行業息息相關，此次調控短期對鋼價將形成打壓。

中期來看，一方面若房地產政策持續收緊，必然導致房地產新開工和投資的下滑，進而影響到建筑的用鋼需求；另一方面，此次調控強調增加供應，包括增加普通商品住房及用地供應，加快保障性安居工程規劃建設，這在一定程度上將可以對沖房地產調控所帶來的負面影響，也表明剛性需求及保障房建設依然是主要推動力。另外，政策傾向表明今年城鎮化建設及基礎設施建設將會加快，基建投資將成為拉動鋼材需求的重點因素。每年的二季度為傳統的鋼材需求旺季，3月中下旬之后，鋼材市場需求或將逐步恢復，屆時鋼材市場可能會出現一波上漲行情。

礦石市場春季小幅回升，中期將趨弱

2012年開始全球鐵礦石的供需發生了微妙變化，逐步轉向供給過剩，全球大部分國家的粗鋼產量增速呈現逐步回落的走勢，中國粗鋼產量增速也低于鐵礦石供給的增加，而在此期間全球鐵礦石供給卻繼續呈現放大的趨勢，特別是三大巨頭的鐵礦石新項目近幾年均在不斷投建，產能將在2013—2015年前后集中釋放，使得市場對于鐵礦石價格的中長期運行并不看好。在此因素影響下，鐵礦石市場走勢對鋼價的影響也在逐步減弱，更多的時候要受制于鋼材下游需求啟動的情況。但隨著春季的臨近，鋼廠的階段性補庫有利于礦價上行，且春季可能出現的鋼材終端需求釋放，也將利于鐵礦石的運行，這也將反過來對鋼價形成一定支撐