近期基本面較為平穩，沒有較大的利空或利多消息。從價量倉和流動性比率的角度綜合分析，我們認為股指期貨多空雙方仍未分出勝負，短期內依然難出明顯趨勢。

對于投資者來說，根據股指期貨的價格、成交量、持倉量以及K線形態把握指數的短期走勢，是一個比較好的選擇。IF1208合約本周即將交割，主力資金已逐漸向IF1209合約轉移，為更好地分析多空雙方的心態，我們選取股指期貨總交易量和持倉量進行分析。

從周三期指分時圖上的價量倉組合變化分析，波動性引導著流動性變化。在價格波動較大的時候，交易量也隨之增加，表明市場投機力量較為活躍。從本質上分析，交易量和持倉量只是市場情緒的表現。在價格下行趨勢中，持倉量不減反增，說明多頭并沒有認輸離場，對于反彈仍懷有堅定的信心。本輪下跌主要緣于投資者對經濟增長的擔憂情緒，而目前的經濟出現好轉的勢頭，這也是多頭最大的“底牌”。

多空的拉鋸給短線投資者帶來了機會，如在周三下午13點53分至57分的5分鐘時間內，股指期貨快速拉升，持倉量接近10萬手，達到日內的頂點，交易量也迅速放大，說明日內短線交易者迅速建倉。隨后，指數開始慢慢下行，14點10分之后，持倉量也開始減少，表明日內交易者開始平倉。

目前股指期貨價格處于下跌通道，持倉量不斷增加，表明多空雙方對行情的判斷存在明顯的分歧。我們將時間周期拉長來看，本輪下跌始于今年5月中旬，目前周跌幅越來越小，表明指數下跌的空間十分有限，但也缺乏反彈的動力，多空仍將繼續進行“拉鋸戰”。

從市場活躍度分析，振蕩筑底的行情仍將延續，多空雙方短期內難分勝負。近期市場活躍度盡管有放大的趨勢，但成交持倉比仍在5以下，說明市場的流量資金和存量資金處于相對穩定的狀態，并沒有大量的資金流入。近期，滬深兩市的日交易額由上個月的1000億元左右放大到1500億元左右，如果現貨市場交易額繼續放大，近期行情出現反彈的可能性也將加大。

盡管目前空方仍占有相對的主動性，但也沒有一舉獲勝的實力，指數后期走勢仍要視經濟增長情況而定。