一、市場描述

5月14日（周一），滬鋅大幅下挫，滬鉛相對抗跌。滬鋅主力1208合約跌破15000元/噸大關，報收于日14970元/噸，較上一交易日下跌145點。盤中交投清淡，成交14.65手，持倉17.06萬手。滬鉛1207合約報收于15530元/噸，較上一交易日下跌70點，成交378手，持倉1034手。

隔夜LME鉛鋅繼續走低，三個月倫鋅下跌1.44%至1920美元，三個月倫鉛下跌1.76%至2035美元。

二、行情分析

歐洲局勢持續緊張，憂慮情緒打壓市場。希臘三大政黨組成聯合政府已經沒有可能，要拖到6月進行再次選舉，但仍可能處于混亂狀態。這不僅意味著短期希臘進入無政府狀態，五月中下旬無法獲得救援資金，更為重要的是，左翼聯盟發出“脫歐”言論，反對緊縮計劃，這在希臘經濟下滑，失業率高達20%的情況下，很大程度上體現了民眾的呼聲，對歐元區的統一形成嚴重沖擊。

4月經濟數據奇差，貿易、金融及工業增加值都顯示經濟仍處于下滑階段，央行下調春款準備金率應對，但難以扭轉局勢。首先，中國目前需要結構性改變，但目前未看到任何苗頭；其次，經濟再度增長需要政府大規模刺激，但在新政府上臺之前，新項目出臺的可能性不大，經濟難免繼續放緩。

上期所公布的前20名期貨公司持倉結果顯示周一滬鋅主力1208合約前二十名主力多單增加1987手，空單增加772手，凈空持倉從4748手減至3533手，減少1215手，幅度較大，從前二十名席位來看，多方增持明顯。表明主力并不看好鋅價下行空間。

三、后市研判

市場氛圍整體偏空，鉛鋅料將下行，但不宜過分看空，對鋅來說，冶煉企業普遍處于虧損狀態；鉛的基本面相對較好，這都將對價格形成支撐。操作上建議空單注意止盈。