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鋁期貨交易金額比重過低 期待擴容

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隨著白銀期貨的臨近上市,有色金屬期貨又添新品種,中國有色金屬生產的高速發展和金屬期貨交易的活躍,已讓全球金屬期貨交易的重心越來越偏向中國。而鋁由于其品質穩定、易儲存、價格標準化、…

隨著白銀期貨的臨近上市,有色金屬期貨又添新品種,中國有色金屬生產的高速發展和金屬期貨交易的活躍,已讓全球金屬期貨交易的重心越來越偏向中國。

而鋁由于其品質穩定、易儲存、價格標準化、市場容量大、市場流動性良好的特性,近年來已成為一個很大的金屬交易品種,價格波動頻繁。在國際上,倫敦金屬交易所是全球最大的鋁期貨交易市場,同時鋁也是倫交所交易最活躍的品種,成交量一直占該交易所年度成交金額的40%以上,份額超過銅期貨。在我國,滬鋁期貨一直保持著一定的發展規模,可是,雖然上海期貨交易所也是當今世界上僅次于倫交所的第二大鋁市場,但我國的鋁年度成交金額比重卻遠遜于銅。根據2011年上期所的年度交易概況統計,鋁的成交金額約為1.7億元,成交金額比重僅為1.96%;而銅的成交金額約為29.9億元,成交金額比重占到了34.44%。在目前5個金屬交易品種中,鋁的成交金額比重僅高于鉛,顯然,這與中國作為世界鋁生產和消費大國不相符合。

鋁交易金額比重過低有很多因素影響,如市場資金量、國際國內環境、金融屬性等各方面的因素都會影響到價格和成交量。但鋁期貨發展與我國目前的鋁工業發展不匹配,主要原因還是來自于實盤交易的影響。國內電解鋁企業產能增長速度很快,鋁的供應還是較為充足的,企業的核心利潤保持較好。國內鋁生產企業除了發揮期貨市場保值的功能外,在生產環節的衍生功能以及管理環節的衍生功能等方面也發揮著重要作用。國內鋁生產商因為鋁價問題參與鋁期貨成份過重,而鋁下游消費商則更多的是參與現貨市場的交易,目前國內僅鋁加工企業就有一萬余家。電價上調等因素帶來的是價格波動,很多中小鋁加工企業雖想參與期貨市場的套保,回避市場價格波動,但苦于貨源問題和進出口通道不夠暢通等問題,參與的熱情不高。而有實力的大型加工企業更愿意在鋁價低谷的時候大量囤積,在保證自己生產經營正常的狀態下,可以現貨交易鋁賺取差價,期貨市場的參與度也較低。

對于提升鋁期貨市場的發展,上海期貨交易所有色金屬部高級總監成際森向介紹,近5年上期所鋁期貨三月合約價格和現貨價格走勢總體保持一致,期現之間的相關系數高達90%以上,上期所為活躍鋁期貨交易品種就做了大量的努力,上期所的鋁期貨交易保證金在各品種中是最低的,同時該所也在全國各地開設多家交割庫,以期增長鋁期貨成交的金額。期貨市場的擴容不僅讓企業普遍開展套期保值交易,還能讓企業風險管理水平不斷提高,對于有色金屬工業的升級有巨大的推動作用。 

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