一、市場描述

3月12日（周一），鉛鋅先抑后揚。滬鋅主力1206合約報收于15900元/噸，較上一交易日上漲10點。盤中交投清淡，成交14.42萬手，持倉15.83萬手。滬鉛1205合約報收于15940元/噸，較上一交易日下跌80點，成交396手，持倉1386手。

隔夜LME鉛鋅窄幅震蕩，三個月鋅收于2091美元，上漲1.01%，三個月鉛收漲0.85%至2138美元。

二、行情分析

1-2月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成290.35萬輛和295.43萬輛，同比分別下降4.9%和6.0%，汽車工業(yè)產(chǎn)銷顯現(xiàn)了回落苗頭，出現(xiàn)了多年未有過的負(fù)增長。開局不利將使中國汽車業(yè)很難實現(xiàn)2012年汽車銷量增長8%到10%的目標(biāo)。

中國2月份出現(xiàn)315億美元的國際貿(mào)易逆差，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。此前，另外一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)也讓人失望，如汽車銷量、工業(yè)產(chǎn)值和零售業(yè)銷售額等方面增長疲軟，以及房地產(chǎn)銷售繼續(xù)大幅下降。從銀行間隔夜拆解利率及新增貸款上也可以看出，經(jīng)濟增速下滑，對貨幣的需求已經(jīng)下降。

上期所公布的前20名期貨公司持倉結(jié)果顯示周一滬鋅主力1206合約前二十名主力多單增加256手，空單減少1258手，凈空持倉從4308手減至2794手，減少1514手，幅度較大，同時從前二十名席位倉位變動來看，空頭主力減倉明顯，表明主力看空情緒有所弱化。

國內(nèi)現(xiàn)貨鋅價小有漲幅，市場主流成交區(qū)間在15400-15600元/噸，現(xiàn)貨成交不佳。冶煉廠出廠報價維持平穩(wěn)，價格集中在15600-16150元/噸。遼寧地區(qū)0#鋅錠出廠報價不變報在16150元/噸左右；湖南地區(qū)0#鋅錠出廠報價不變報在16000元/噸左右。鉛錠價格窄幅調(diào)整，主流現(xiàn)貨成交價格在15850-15950元/噸，廠家正常生產(chǎn)，貿(mào)易商出貨不佳，市場成交平平。冶煉廠報價略有調(diào)整：河南地區(qū)1#鉛錠出廠價格均在15800-15900元/噸,跌50元/噸；湖南地區(qū)1#鉛錠出廠價格在15800元/噸。上游廠家生產(chǎn)較為正常，出貨不佳，以長單為主。

三、后市研判

成本上漲抬升鉛鋅底部，但基本面疲弱導(dǎo)致上行乏力，短期內(nèi)鉛鋅難以扭轉(zhuǎn)震蕩局面。預(yù)計今日滬鋅主力合約的主要交易區(qū)間在15750-15950元/噸之間，滬鉛交易區(qū)間為15850-16000元/噸。