本周全國冷軋現貨價格持續寬幅上漲，整體成交不及上周。基本面看，供給端冷軋產量較上周小幅減少，廠庫+社庫持續雙降。市場心態面看，周內期貨電子盤沖高回落，原料熱軋窄幅調整，隨著近期價格持續沖高，局部市場整體出貨較好，且庫存相對較低，本周西南、華中等區域補漲較為明顯，不過，隨著12月“恐高”情緒以及北方陸續停工以及冬儲悲觀預期刺激，局部市場暫穩觀望。預計下周國內冷軋漲幅或收窄。

價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為4354元，環比上周上漲33元/噸。現主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4190元/噸，周環比上漲10元/噸；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4280元/噸，周環比持平；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4490元/噸，周環比漲60元/噸。

供給端方面：監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率82.98%，周環比持平；鋼廠產能利用率73.86%，周環比下降0.27%；鋼廠周實際產量為74.76萬噸，周環比減少0.28萬噸；鋼廠庫存26.73萬噸，周環比下降0.47萬噸。

庫存方面：28日本網監測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存104.59，周環比減少1.82，月環比減少6.59，年同比減少9.20（單位：萬噸）；28日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存105.83，周環比減少1.77，月環比減少6.79，年同比減少9.21（單位：萬噸）。

【價格方面】

【庫存方面】

重點市場闡述：

上海冷軋：本周上海冷軋現貨價格盤整運行，市場成交周環比明顯放緩。具體價格方面：截至發稿，1.0鞍卷4300，本卷4280，本板4300，武卷4290，唐二卷4280，首卷4290，邯卷4280，馬卷4300；1.5-2.0各大鋼廠報價4250-4270。庫存方面：28日上海板材倉庫同口徑冷軋23.99萬噸，周環比減少0.65萬噸。 另28日本網所盤上海全體倉庫冷軋53.34萬噸，周環比減少0.95萬噸。成交量方面：截至周四的數據，本周上海樣本企業日均日均成交量為3194噸，周環比減少291噸，降幅為8.35%；據商家反饋，受盤面波動的影響，市場中間環節的采購量有所減弱。市場方面：雖然市場有反饋北方壓港現象出現緩解，但是鑒于目前資源未完全到貨的情況，因此現貨價格整體持穩運行，商家表示盡可能的獲取現有資源的利潤，從而彌補后期有可能因為降價帶來的虧損。綜合而言，本周上海冷軋現貨價格持穩運行，預計下周繼續盤整為主。

樂從冷軋：本周樂從冷軋現貨價格繼續上漲，但高位成交小幅走弱。具體價格方面：截至發稿，現1.0鞍4480首4480唐4470包4490本浦4470柳4500漣4460，據了解，由于市場1.0mm相對缺貨，因此價格存在虛高現象。庫存方面：本周樂從庫存為43.15萬噸，周環比增加0.4萬噸；成交量方面：截至周四，本周樂從樣本2139噸，周環比減少140噸，降幅為6.14%。市場方面：據筆者了解，近期包鋼和柳鋼的資源已有到貨，另外北方鞍首的資源也已在途，預計后期到貨資源會陸續增加，因此現貨價格短期沒有了繼續上漲的動力；另據商家反饋，雖然已有資源到貨或在途，但庫存暫時無集中增加的現象，因此價格暫不會出現大幅度的跳水，整體平穩運行。綜合而言，本周樂從冷軋現貨價格小幅上漲，預計下周暫穩運行。

京津冀冷軋：盡管近期冷軋價格上漲較快，但下游跟漲意愿不強，貿易商高價出貨速度放緩，加之外圍市場的跌勢，也拖累冷軋經銷商再漲欲望不強，心態明顯轉向謹慎。資源方面，目前本地市場主導鋼廠正常生產，但對普材資源生產并不積極，多傾向利潤高的品種鋼，因此市場普材供應并不充足，個別鋼廠存在較嚴重的缺貨。目前南北價差、冷熱價差基本修復至合理水平，考慮到本地商戶對后期的謹慎態度，價格不具備再漲基礎。生產方面, 2019年11月29日監測的8家冷軋板卷生產企業總計11條產線實際開工條數9條，整體開工率為82%，本周鋼廠實際產量為20.64萬噸，本周鋼廠周年化產能利用率為69.90%，較上周上升1.63%。總得分析，近期價格上漲已將利好消化，貿易商從積極轉向偏穩操作，下游需求亦大體持穩，不過鑒于資源供應偏少，預計短期價格高位盤整運行。

武漢冷軋：本周武漢市場冷軋價格繼續大幅調整，尤其是1.0/2.0mm規格，兩者間基本無價差，貿易商報價已漲至4350元/噸，較上周上漲幅度達到100元/噸，且短期很難有下跌的空間。據了解，武漢地區漲價主要是兩方面因素：一方面，市場資源不多，特別是市場大戶手中規格也并不全，尤其是主流冷板規格，因此有資源的商家報價偏高。另一方面，訂貨成本水漲船高，上半個月訂寶鋼青山冷軋價格在4110元/噸，而近期訂貨價已經漲至4200元/噸，隨著訂貨成本的不斷抬高，貿易商的出貨價格自然跟漲。但是市場的需求卻逐漸減少，如若下月初市場集中到貨可能會造成價格的再次下跌。總體來看，武漢市場冷軋價格后期難有上漲空間，或將弱勢運行。

山東冷軋：本周山東冷軋偏強運行，普漲20-70元/噸，市場成交一般。庫存方面，本周山東地區庫存周環比增加，濟南地區0.93萬噸，青島預估在2.6萬噸左右，萊蕪預計在0.7萬噸左右。成交方面，大戶日均成交量維持在60-210噸左右。周初，期貨盤面回落，市場觀望情緒濃厚，終端用戶拿貨積極性下降，周中庫存數據公布，整體庫存延續下降趨勢，市場成交略有好轉，從貿易商的反饋得知，本周到貨較多，月末市場都已出貨兌現利潤為主。綜合來看，短期內山東冷軋價格呈暫穩運行格局。

南京冷軋：本周南京市場冷軋板卷價格小幅上漲，市場成交一般。截至目前，馬鋼1.0mm*1250*C冷軋板卷報4300元/噸，1.5mm*1250*C冷卷報4280元/噸，邯鋼1.0mm*1250*C冷軋卷板報4270元/噸。市場方面，本周黑色商品期貨震蕩趨強運行，而現貨市場價格表現亦相對堅挺，多個市場冷軋價格均有所小幅抬升。據了解，本周南京冷軋價格累計上漲20元/噸，漲幅并不大。目前市場需求表現相對平淡，而疊加近期冷軋資源偏緊因素，使得商家挺價意愿較強。庫存方面，當前市場庫存水平并不高，由于本月鋼廠到貨相對遲緩，部分商家規格已經短缺，故預計下周南京冷軋價格講維持盤整趨強運行。

無錫冷軋：本周無錫市場冷軋板卷價格維穩運行，市場成交一般。截至目前，寶鋼青山1.0mm*1250*2500冷軋盒板報價4370元/噸，1.5mm*1250*2500冷軋盒板報4320元/噸，本鋼1.0mm*1250*C冷軋板卷價格為4290元/噸。市場方面，本周黑色商品期貨價格整體震蕩下挫態勢，使得現貨市場觀望氛圍較為濃厚，但冷軋價格相對穩定，本周無錫商家報價普遍以穩為主。據了解，當前無錫市場冷軋資源整體處于偏緊格局，11月份鋼廠交貨相對緩慢，部分商家表示規格參差不齊，這在一定程度上亦影響出貨。綜合來看，商家挺價意愿較為強烈，預計下周無錫冷軋價格大概率維持盤整格局。