本周全國冷軋現貨價格寬幅上漲，整體成交增量明顯。供給端冷軋產量較上周小幅增量，廠庫+社庫持續下降。市場心態面看，周內期貨電子盤持續走強，現貨熱軋持續拉漲，在鋼廠領漲帶動下冷軋市場跟漲，目前資源缺規格的現象依舊存在，尤其北方鋼廠資源的缺貨表現突出，商戶信心得以進一步提振，多高位惜售為主。綜合來看，預計下周全國冷軋或高位盤整運行。

價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為4321元，環比上周上漲33元/噸�，F主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4180元/噸，周環比上漲90元/噸；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4280元/噸，周環比上漲40元/噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4430元/噸，周環比漲100元/噸。

供給端方面：監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率82.98%，周環比上升2.13%；鋼廠產能利用率74.13%，周環比上升1.2%；鋼廠周實際產量為75.04萬噸，周環比增加1.22萬噸；鋼廠庫存27.20萬噸，周環比下降0.71萬噸。

庫存方面：14日本網監測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存108.40，周環比減少1.57，月環比減少2.73，年同比減少6.75（單位：萬噸）;14日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存109.64，周環比減少1.76，月環比減少2.80，年同比減少6.99（單位：萬噸）。

【價格方面】

【庫存方面】

重點市場闡述：

上海冷軋：本周上海冷軋現貨價格小幅拉漲后趨穩，市場高位成交依舊表現良好。具體價格方面：截至發稿，1.0鞍卷4290，本卷4270，本板4270，武卷4280，唐二卷4270，首卷4280，邯卷4270，馬卷4290；1.5-2.0各大鋼廠報價4250-4260。庫存方面：21日上海板材倉庫同口徑冷軋24.64萬噸，周環比增加0.66；另21日本網所盤上海全體倉庫冷軋54.29萬噸，周環比增加0.56萬噸。成交量方面：截至周四的數據，本周上海樣本企業日均成交量為3556噸，周環比減少21噸，降幅為0.59%。據了解，由于北方鋼廠開始轉港發貨，預計后期壓港的現狀會有所緩和，從商家處也證實到本周市場到貨資源有所增加；從出貨來看，雖然周均降幅微乎其微，但從周四的單日成交量數據來看，已經出現明顯的降幅，預計下周很難再維持較高的成交量數據。綜合而言，本周上海冷軋現貨價格上漲，但下半周繼續探漲的動力不足，預計下周盤整運行。

樂從冷軋：本周樂從冷軋現貨價格繼續大幅上漲，鋼廠帶頭拉漲作用明顯。具體價格方面：截至發稿，現1.0鞍4420首4420唐4410包4430本浦4410柳4440漣4400。庫存方面：本周樂從冷軋庫存為42.75萬噸，周環比減少1.65萬噸，降幅為3.7%。成交量方面：截至周四，本周樣本企業日均成交量為2304噸，周環比減少226噸，增幅為8.9%。市場方面：據筆者了解，目前資源缺規格的現象依舊存在，尤其北方鋼廠資源的缺貨表現突出；另悉，由于柳鋼鋼廠帶頭漲價，因此樂從市場整體的漲幅都高于華東華北地區。市場心態方面：據商家反饋，近期樂從市場的漲幅遠遠高于其余地區，區域價差拉開之迅速，但同時也稱之為”短期瘋狂的的上漲”，認為瘋漲之后必有大跌，因此商家對于每日的出貨保證依舊重視。綜合而言， 本周樂從冷軋現貨價格大幅上漲，但由于華東地區漲幅偏小及速度放緩，再加上北方資源陸續到貨，預計下周樂從冷軋高位盤整運行為主。

京津冀冷軋：伴隨本地冷軋價格明顯上漲，現南北價差縮小，加之北方港口壓港，導致冷軋資源南下困難。本周，京津冀冷軋供需兩弱，鋼廠更傾向附加值更高的品種材，資源多直發終端。需求方面也無明顯的亮點，終端對于漲價并未積極拿貨，按需采購為主方式。本周外圍消息偏好對冷軋價格拉漲形成支撐，不過關聯品種熱軋同步上漲，冷軋成本高企，現冷軋價差在450元/噸，已使得成本較高的冷軋企業無利可圖。生產方面，2019年11月22日監測的8家冷軋板卷生產企業總計11條產線實際開工條數9條，整體開工率為82%，本周鋼廠實際產量為20.16萬噸，本周鋼廠周年化產能利用率為68.27%，較上周減少1.42%。目前，本地冷軋基本面良好，供給偏弱、市場庫存偏少、需求較為穩定，加之經銷商信心明顯轉好，冷軋底部支撐較強。不過，月初以來，本地冷軋累計漲幅度在150元/噸，利好已有所兌現，并且冷軋預期需求并無亮點，因此預計，短期本地冷軋價格或進入沖高后的整理階段。

山東冷軋：本周山東冷軋偏強運行，普漲40-60元/噸，市場成交較好。庫存方面，本周山東地區庫存周環比持平，濟南地區0.92萬噸，青島預估在2.4萬噸左右，萊蕪預計在0.4萬噸左右。成交方面，大戶日均成交量維持在80-240噸左右。周初，期貨盤面拉漲，市場看漲情緒濃厚，終端用戶拿貨積極性較好，周中庫存數據公布，整體庫存延續下降趨勢，市場成交再度走好。從貿易商的反饋得知，本周有部分大戶開始備貨，預計下周到貨，屆時庫存會有增加跡象。綜合來看，短期內山東冷軋價格呈暫穩運行格局。

南京冷軋：本周南京市場冷軋板卷價格小幅上漲，市場成交尚可。截至目前，馬鋼1.0mm*1250*C冷軋板卷報4280元/噸，1.5mm*1250*C冷卷報4260元/噸，邯鋼1.0mm*1250*C冷軋卷板報4270元/噸。市場方面，本周黑色商品期貨價格表現較為強勁，使得現貨品種價格均有不同程度抬升，而冷軋漲幅相對較小，南京價格累計上漲40元/噸。據商家反饋，本周市場交投氛圍較上周有所好轉，加之當前資源緊缺，使得商家跟漲情緒較強。庫存方面，本月鋼廠交貨較為遲緩，部分規格已經出現缺貨現象，商家庫存均有所減少。綜合來看，預計下周南京冷軋價格或呈盤整趨強運行。

無錫冷軋：本周無錫市場冷軋板卷價格小幅上漲，市場成交一般。截至目前，寶鋼青山1.0mm*1250*2500冷軋盒板報價4370元/噸，1.5mm*1250*2500冷軋盒板報4320元/噸，本鋼1.0mm*1250*C冷軋板卷價格為4290元/噸。市場方面，本周黑色商品期貨呈震蕩趨強走勢，上半周反彈較明顯，而現貨市場價格表現各有不同，相比熱卷、帶鋼等品種相比，冷軋價格表現相對較平淡，本周累漲20元/噸。據了解，期貨和原料的拉漲并未太多的刺激下游需求，雖然月底將至，但下游備貨意愿整體不高，當前市場心態較謹慎，故商家亦不敢提前備太多的庫存，多以按需采購為主，貿易商表示出貨仍是當前首要策略。綜合來看，預計下周無錫冷軋價格大概率維持盤整格局。