本周全國冷軋現貨價格整體呈窄幅下跌運行，市場交投表現尚可。周內黑色系期貨盤面持續陰跌運行，鋼鐵現貨反彈受挫，空頭情緒在周內供給端增量和庫存降庫寬幅收窄沖擊下再次蔓延。從冷軋基本面看，供給端環比上周基本持平，周內社庫+廠庫小幅雙增，隨著部分產線陸續加大產出，短期來看，庫存或持續增量。心態面看，冷軋貿易商對后市行情持謹慎偏悲觀態度。

價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為4338元，環比上周上漲17元/噸。現主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4230元/噸，周環比漲10元/噸；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4270元/噸，周環比漲20元/ 噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4300元/噸，周環比漲20元/噸。庫存方面：19日本網監測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存107.20，周環比增加0.32，月環比減少1.43，年同比減少10.28（單位：萬噸）;19日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存108.39，周環比增加0.31，月環比減少1.43，年同比減少10.33（單位：萬噸）。Mysteel監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率85.11%，周環比下降2.12%；鋼廠產能利用率76.46%，周環比下降0.09%；鋼廠周實際產量為77.4萬噸，周環比減少0.08萬噸；鋼廠庫存27.90萬噸，周環比增加0.34萬噸。

【價格方面】

【庫存方面】

重點市場闡述：

上海冷軋：本周上海冷軋現貨價格穩中有降，市場的需求積極性也因為價格的下行而轉弱。具體價格方面：截至發稿，1.0鞍卷4270，本卷4250，本板4260，武卷4260，唐二卷4260，首卷4260，邯卷4250，馬卷4270；1.5-2.0各大鋼廠報價4210-4220，周環比下調20-30元/噸。庫存方面：19日上海板材倉庫同口徑冷軋23.44萬噸，周環比持平；另19日本網所盤上海全體倉庫冷軋52.39萬噸，周環比減少0.1萬噸。據庫存調研人員反饋，不管是提貨還是卸貨，近期上海各大室內庫的車輛進出相對頻繁，但臨近國慶，倉庫資源的入庫相對集中，預計下周庫存繼續下降的概率縮小。心態方面：本周末隨著盤面的跳水，雖然現貨價格跌幅不如卷螺，但是成交量則是很明顯的一天不如一天，當前市場還是處于不穩定的狀態，因此大戶節前以出貨為主的心態還是未變。綜合而言，本周上海冷軋現貨價格穩中偏弱運行，預計下周窄幅震蕩運行。

樂從冷軋：本周樂從冷軋現貨價格先穩后跌運行，市場成交表現一般。具體價格方面：截至發稿，現1.0鞍4280首4280唐4270包4270本浦4270柳4270漣4260，環比上周下調10-20元/噸。分區域來看，華南市場價格偏弱的格局持續存在，因此北方等資源的庫存水平短期內很難有大的增加，但是柳鋼的部分代理商表示近期庫存有緩慢增加的趨勢，除了發貨量的因素之外，另外下半周高位成交轉弱也是原因之一。從成本支撐來看，近期各大鋼廠出臺的10月份期貨價格政策，主流基本呈現上漲的態勢，而本鋼出臺的8月份結算價格政策月環比成本亦是增加，雖然沒有明顯的虧損，但商家也沒有利潤可賺；另外隨著8月份汽車產銷數據的好轉，雖然同比依然下降，但降幅明顯收窄，現貨市場的成交量也出現了間斷性好轉，因此在需求小幅回暖以及成長支撐尚存的情況下，即使盤面跳水，冷軋現貨價格很難有大的跌幅。綜合來說，本周樂從冷軋現貨價格穩中小降，預計下周繼續窄幅震蕩運行。

京津冀冷軋：本周京津冀冷軋跌勢擴大，周累計跌50-80元/噸。下跌的主要原因主要有以下幾點：一是市場成交持續不溫不火，下游需求啟動跡象不明顯。二是市場投放增加，個別資源較多的大戶加大出貨力度套現。三是國慶將近，周邊環保趨嚴，下游有停工情況。四是外圍利空釋放，期貨下跌以及關聯品種下跌，加重市場看跌氛圍。本周市場由堅挺轉向降價，下游需求跟進不明顯，市場心態明顯轉差，部分商戶表示不看好后期，主要以降庫存為主。生產方面，2019年9月20日監測的8家冷軋板卷生產企業總計11條產線實際開工條數10條，整體開工率為91%，本周鋼廠實際產量為22.12萬噸，本周鋼廠周年化產能利用率為74.91%，較上周下降0.27%。總的分析，市場對冷軋需求依然保持謹慎狀態，認為下游行業低迷的情況下，冷軋需求將持續不溫不火甚至更差，限制了商家的做多意愿。預計，短期本地冷軋價格或弱勢下跌。

武漢冷軋：本周武漢冷軋價格呈上漲趨勢，尤其是部分緊缺規格報價偏高。據悉，本月自寶武鋼出臺10月份期貨調價信息以后，貿易商拿貨成本不斷攀升，且現貨資源平臺的訂貨價也在上揚，因此貿易商跟隨市場行情先行上調。加上10月份武漢地區即將召開世界軍人運動會，從10月15日-28日武漢和外地牌照貨車三環及以內區域全天禁止通行，且鋼廠方面的生產也將受到限制，為了保證下游終端的采購量，市場流通量勢必會出現緊缺的情況，所以后期資源將繼續維持偏緊狀態，那么價格很難有下跌的空間�？傮w來看，本月武鋼冷軋訂貨價繼續維持高位，貿易商訂貨成本將支撐價格上揚，雖然下游需求情況不佳，但是鋼廠的供應也相對偏少，那么綜合以上兩點，武漢冷軋價格或將小幅上漲。

成都冷軋：本周成都市場冷軋價格寬幅下跌，成交偏弱。市場方面：受需求走弱和市場庫存增加影響，成都本地鋼廠冷軋價格隨之下跌。目前成都冷軋市場價格仍處于相對高位，冷熱價差尚有調整空間。據貿易商反饋，目前由于部分外來資源價格較便宜，下游采購或將有所取舍。本周成都地區冷軋庫存較上周有所上升。本周成都市場需求走弱，造成貿易商成交一般，庫存累積。目前成都市場1250資源規格齊全，貨源補充較多。1000規格相對緊俏。故本周庫存總體呈現小幅上升現象。據了解，受北方鋼廠產出量影響，市場整體價格呈現下跌。步入9月下旬，貿易商普遍以降庫存為主，緩解國慶放假帶來的累庫所造成資金和后期市場價格的影響。綜上所述，預計下周價格或將以窄幅下跌運行為主。