主要事件：今日國務(wù)院公布化解產(chǎn)能過剩指導(dǎo)意見。主要涵蓋對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾，同時(shí)指導(dǎo)其他產(chǎn)能過剩行業(yè)化解工作。意見主要包括：1、充分認(rèn)識化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的重要性和緊迫性；2、總體要求、基本原則和主要目標(biāo)；3、主要任務(wù)；4、分業(yè)施策；5、政策措施；6、實(shí)施保障共六方面內(nèi)容；

　　行業(yè)盈利恢復(fù)的兩種方式：決定市場參與者盈虧變化主要是兩個(gè)方面——行業(yè)產(chǎn)能 利用率和具體企業(yè)在加工成本曲線中所處的相對位置。前者主要著眼于周期性需求變化，而后者主要是企業(yè)在行業(yè)中中長期成本地位。企業(yè)是無法改變行業(yè)周期的， 但可以在了解周期的基礎(chǔ)上優(yōu)化自己的市場地位。因此企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)，有兩種可能性，一方面是階段性行業(yè)周期轉(zhuǎn)變下產(chǎn)能利用率的上升，另一方面是成本曲線中 相對位置的位移；

　　政策導(dǎo)向：1、調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格限制新產(chǎn)能進(jìn)入，同時(shí)通過能耗環(huán)保手段壓縮 現(xiàn)有產(chǎn)能。目前國內(nèi)鋼鐵節(jié)能減排管理有待完善，成熟的節(jié)能減排技術(shù)有待進(jìn)一步系統(tǒng)優(yōu)化。高爐、轉(zhuǎn)爐煤氣干法除塵普及率較低。燒結(jié)脫硫尚未普及，綠色低碳工 藝技術(shù)開發(fā)還處于起步階段。近期京津冀地區(qū)環(huán)境污染壓力加大，若后期政府部門通過能耗環(huán)保指標(biāo)對現(xiàn)有產(chǎn)能進(jìn)行實(shí)質(zhì)性裁剪，可能將對目前成本相對較低的民營 鋼企造成打擊。2、擴(kuò)大國內(nèi)外需求，推廣鋼結(jié)構(gòu)在建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用，提高公共建筑和政府投資建設(shè)領(lǐng)域鋼結(jié)構(gòu)使用比例，在地震等自然災(zāi)害高發(fā)地區(qū)推廣輕鋼結(jié)構(gòu) 集成房屋等抗震型建筑；推動建材下鄉(xiāng)，穩(wěn)步擴(kuò)大鋼材、水泥、鋁型材、 平板玻璃等市場需求。制修訂相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，提高建筑用鋼、混凝土以及玻璃等產(chǎn)品使用標(biāo)準(zhǔn)，帶動產(chǎn)品升級換代。推動節(jié)能、節(jié)材和輕量化，促進(jìn)高品質(zhì)鋼材、鋁 材的應(yīng)用，滿足先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要。加快培育海洋工程裝備、海上工程設(shè)施市場；投資策略：本次政策核心在于供給端調(diào)整，若得到貫徹實(shí) 施，將有利于行業(yè)的長期發(fā)展，通過供給結(jié)構(gòu)與需求端雙向調(diào)整，同時(shí)行業(yè)內(nèi)整合后競爭壓力緩和，可以進(jìn)一步提升行業(yè)產(chǎn)能利用率及伴隨的行業(yè)盈平。當(dāng)然這一切 的前置條件必須是政策執(zhí)行力度，我們將在未來一段時(shí)間密切跟蹤。從近期一系列政策出臺的情況來看，本次可能“被環(huán)保”鋼鐵企業(yè)大部分集中在環(huán)渤海地區(qū)。如 果當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能利用率下降，將有利于非區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)盈利恢復(fù)，同時(shí)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能大部分以棒線材為主，可以關(guān)注如方大特鋼、三鋼閩光等建材鋼企業(yè)。當(dāng)然非當(dāng)?shù)匦袠I(yè)整體利用率的上升，也將惠及板材類企業(yè)，如ST 鞍鋼等