投資建議:

　　上周SW黑色金屬指數(shù)周環(huán)比上漲0.53%,同期滬深300周環(huán)比上漲1.26%。基本面上看目前庫存不高、資金壓力適度緩解、現(xiàn)貨價(jià)格絕對(duì)水平較低，需求端季節(jié)性回落并不明顯，導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下降壓力不大，而由于環(huán)保事件帶來部分鋼廠停產(chǎn)激發(fā)了調(diào)坯企業(yè)和貿(mào)易商補(bǔ)庫是鋼價(jià)反彈最主要因素。我們重點(diǎn)推薦管道公司久立特材、玉龍股份和常寶股份。

　　草根調(diào)研觀點(diǎn)：

　　六月下旬以來的價(jià)格反彈主要由產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫存驅(qū)動(dòng)，隨著終端補(bǔ)庫力度放緩以及中間貿(mào)易商適度補(bǔ)庫，我們看到成品材和鋼坯的庫存去化在放緩。7月鋼廠普遍盈利較好，生產(chǎn)積極性再次調(diào)動(dòng)，礦價(jià)短期再度樂觀，后續(xù)局面可能是庫存再次上升而9，10月份的需求仍旺季不旺，在11月之前可能出現(xiàn)一個(gè)價(jià)格下行的庫存主動(dòng)去化。但環(huán)保可能是改變短期影響供給的最大變量，仍需觀察后續(xù)推進(jìn)情況。

　　金融及其衍生品市場(chǎng)帶著現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)下降5 個(gè)月，現(xiàn)貨、期貨都出現(xiàn)了超賣，庫存下降速度歷年最快，從而使7 月份的反彈成為必然。這波反彈是必須的熊市反彈，在后期打開下降空間之前必須要有新的矛盾積累，促發(fā)鋼價(jià)進(jìn)一步大幅下滑的因素要么是庫存再度升得較高，要么是貨幣條件進(jìn)一步惡化，要么是宏觀面大范圍動(dòng)蕩。

　　部分鋼坯貿(mào)易商仍寄希望于宏觀面向好，且當(dāng)前原材料成本處于高位，加之對(duì)環(huán)保方面影響的預(yù)期，而對(duì)八月份行情較為期待。基于對(duì)后市持一定信心，近期鋼坯囤貨的較前期有所增加.