當前鋼材市場的供求狀況正在逐步改善，加之鐵礦石市場也積極跟漲，前期低點3200元/噸已經可以確認是滬鋼的階段性底部，投資者可維持逢低做多思維。

　　近期，鋼材現貨價格陰跌，鋼坯及鐵礦石價格弱勢下跌，螺紋鋼期貨在上沖3700元/噸一線后回落。但筆者認為，滬鋼的底部已經確認，投資者可維持逢低做多思維。

　　宏觀經濟或已觸底

　　9月份中國制造業采購經理指數PMI為49.8%，比上月回升0.6個百分點，這也是今年5月以來制造業PMI指數的首次回升，顯示制造業的最壞時刻或許已經過去。同時，多部委密集出臺穩外貿措施，如財政部、國家發改委、海關總署、國家質檢總局、商務部等部委落實穩外貿增長措施細則，9月份出口同比增長9.9%，至1863.5億美元，單月出口規模創歷史新高。同時，CPI重回2%以下，通脹形勢的好轉也為貨幣政策的放松提供了較大的操作空間。種種跡象顯示，中國宏觀經濟或已觸底，后期逐步好轉的可能性增大。

　　后期鋼廠將積極復產

　　前期鋼材價格大幅反彈，鋼廠噸鋼毛利出現改善，積極復產。根據中鋼協數據，10月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環比增長4.9%，全國預估日均粗鋼產量191.6萬噸，旬環比增4%。由于當前鋼廠仍然存在一定的利潤空間，鋼鐵產能利用率仍有很大的提升空間，后期的鋼材供應量將會繼續增加。

　　需求有望逐步回升

　　一般情況下，鋼材需求主要由終端用戶實際需求和貿易商中間需求組成。終端需求方面，在中央政府定下穩增長基調后，陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府相繼出臺了規模不等的刺激政策。從項目批復到項目實質性開工具有一定的時間周期，預計新批項目最快可于今年年底或者明年年初開工，屆時終端需求將會明顯回升。

　　同時，鋼材貿易商中間需求也有望好轉。今年前三季度，鋼材價格的弱勢運行降低了市場預期，加之銀根緊縮，貿易商的鋼材庫存持續走低。但隨著近期鋼價的反彈，市場情緒有所好轉，貿易商也存在一定的補庫需求。

　　礦石上漲利好鋼價

　　前期鋼價的大幅下挫，使得鋼廠對原材料采購謹慎，鋼廠原料庫存處于較低水平。而近期鋼價的大幅反彈改善了鋼廠對后市的預期，部分鋼廠采取補庫行為，鐵礦石價格出現明顯反彈。以日照港為例，當前日照港63%印度粉礦的車板價為840元/噸，較前期最低點上漲160元/噸。鐵礦石價格的積極跟漲，顯示鐵礦石市場的供求狀況已經有所改善，利好鋼材價格。

　　綜上所述，當前鋼材市場的供求狀況正在逐步改善，加之鐵礦石市場也積極跟漲，前期低點3200元/噸已經可以確認是滬鋼的階段性底部，但是對于鋼材這種大的工業品而言，現貨市場的實質性好轉需要較長的時間周期。而滬鋼的反轉也需要現貨市場成交價格及成交量的反復確認，短期內難以出現單邊上漲行情。技術上看，當前滬鋼面臨3700—3800元/噸強阻力區的壓制，短期內滬鋼或在上述強阻力區下方振蕩以構筑堅實的底部，最終滬鋼將重拾漲勢。操作上，投資者可維持逢低做多思路，但追高應謹慎。買入套期保值的企業，可以考慮逢低積極介入，以規避后期鋼材現貨價格上漲風險。