概述：除了受中國(guó)不銹鋼減產(chǎn)檢修影響之外，北半球夏季假期也導(dǎo)致工業(yè)需求季節(jié)性放緩，再加上中國(guó)、歐元區(qū)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，市場(chǎng)對(duì)QE3推出的預(yù)期時(shí)而升溫時(shí)而降低，導(dǎo)致8月份LME鎳震蕩運(yùn)行，大體在15250-16475美元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，不過(guò)多數(shù)時(shí)間承壓于16000美元/噸下方。受倫鎳以及國(guó)內(nèi)需求淡季所累，國(guó)內(nèi)電解鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)低位震蕩，貿(mào)易商套利交易居多，總體成交冷清。在鋼廠持續(xù)壓低鎳鐵采購(gòu)價(jià)格的情況下，鎳鐵市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下挫，尤其是低鎳鐵價(jià)格大幅回落，少數(shù)工廠于8月份恢復(fù)生產(chǎn)。在國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存繼續(xù)高企且鎳鐵價(jià)格走跌的情況下，鎳礦期現(xiàn)貨價(jià)格難以穩(wěn)住，貿(mào)易商不得不下調(diào)報(bào)價(jià)以促成交。由于將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但是還是要看未來(lái)宏觀面的指引，估計(jì)9月份LME鎳將處于低位震蕩局面，漲跌仍不明確，而國(guó)內(nèi)電解鎳市場(chǎng)繼續(xù)低迷運(yùn)行，9月份鎳鐵、鎳礦市場(chǎng)仍有下跌空間。 一、8月紅土鎳礦市場(chǎng)低迷下跌 7月份進(jìn)口量略微增加 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 8月份鎳礦市場(chǎng)整體弱勢(shì)下行，工廠詢盤(pán)有所增加，但壓價(jià)情緒濃，市場(chǎng)總體成交仍較為清淡。受鐵礦石以及煉鋼生鐵價(jià)格下跌影響，再加上低鎳鐵市場(chǎng)大幅走低，鐵廠對(duì)低鎳高鐵采購(gòu)需求減弱，觀望濃，按需分批次采購(gòu)以降低低鎳高鐵鎳礦下地風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)消耗鎳礦庫(kù)存為主，暫停低鎳高鐵鎳礦采購(gòu)，故8月份低鎳高鐵礦延續(xù)上月下滑之勢(shì)。中鎳高鐵鎳礦貨源充足，而工廠采購(gòu)意向低，價(jià)格承壓走低。其中，中鎳低鐵礦表現(xiàn)不錯(cuò)，工廠詢盤(pán)增多，現(xiàn)貨資源稍顯不足，成交卻一般。高品位鎳礦價(jià)格繼續(xù)下挫，雖說(shuō)下跌趨勢(shì)放緩，但是仍沒(méi)有受到工廠需求的支撐，港口庫(kù)存消化非常緩慢，加之后期新資源的陸續(xù)報(bào)盤(pán)及到港，市場(chǎng)預(yù)期較差，不排除在價(jià)格下跌的情況下繼續(xù)讓利工廠的可能，價(jià)格或會(huì)出現(xiàn)近期一個(gè)新谷底。另外，后期部分礦主受資金方面的壓力，考慮低價(jià)拋貨的可能性增大。截止8月底，CFR印尼2.0%（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖1：國(guó)內(nèi)主要港口紅土鎳礦價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：dailysteel.com （www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年7月鎳礦進(jìn)口量為596.73萬(wàn)噸，環(huán)比（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖2：中國(guó)進(jìn)口紅土鎳礦表觀消費(fèi)量統(tǒng)計(jì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：dailysteel.com 圖3：中國(guó)紅土鎳礦進(jìn)口量統(tǒng)計(jì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān) 二、8月國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)繼續(xù)下挫 7月進(jìn)口量小幅回落 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 在鋼廠繼續(xù)壓低采購(gòu)價(jià)格且倫鎳低位震蕩的情況下，中高鎳鐵價(jià)格繼續(xù)下挫，少數(shù)工廠恢復(fù)生產(chǎn)，而低鎳鐵市場(chǎng)大幅下滑，而工廠仍維持正常生產(chǎn)。截止月底，1.6-1.8%鎳鐵報(bào)2850-2900元/噸跌550元/噸，4-8%鎳鐵報(bào)1200-1230元/鎳跌20元/鎳，10-15%鎳鐵報(bào)1140-1160元/鎳跌30-40元/鎳。（www.dailysteel.com編輯部編輯） 低鎳鐵方面，由于7月份起個(gè)別廠家產(chǎn)量的擴(kuò)大，以及8月份個(gè)別高爐復(fù)產(chǎn)，從而導(dǎo)致低鎳鐵供應(yīng)量增加，供大于求的矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)。由于8月份是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，故200系不銹鋼市場(chǎng)人氣不足，鋼廠繼續(xù)壓低原料采購(gòu)價(jià)格，且分批次少量采購(gòu)，故低鎳鐵廠家只能一再下調(diào)報(bào)價(jià)以促成交，只是低鎳鐵廠家8月份訂單情況并不理想，一些廠家訂單并未簽滿，市場(chǎng)悲觀氛圍較為濃厚。據(jù)了解，8月下旬山東某鋼廠低鎳鐵采購(gòu)價(jià)格在2950元/鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 中鎳鐵方面，價(jià)格小幅下滑，廠家8月份訂單情況尚可。江蘇連云港地區(qū)停產(chǎn)的高爐企業(yè)繼續(xù)停產(chǎn)，山東少數(shù)高爐于8月份恢復(fù)生產(chǎn)，而大廠則繼續(xù)維持一臺(tái)高爐運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)觀望氛圍十分濃厚，個(gè)別有庫(kù)存的企業(yè)仍拒絕出貨。據(jù)了解，華北某鋼廠8月份中鎳鐵采購(gòu)價(jià)格為1300元/鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 高鎳鐵方面，8月份廠家生產(chǎn)情況跟7月份相差不大，個(gè)別企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)。華北某鋼廠8月份10-15%鎳鐵采購(gòu)價(jià)格為1210元/鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖4：中國(guó)鎳鐵價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：dailysteel.com （www.dailysteel.com編輯部編輯） 由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)多空交織，空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，LME鎳承壓下行，從而國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)低迷運(yùn)行，終端需求無(wú)起色，鋼廠持續(xù)壓低鎳鐵采購(gòu)價(jià)格，多數(shù)鋼廠不看好后市，認(rèn)為鎳價(jià)還有下滑空間，從而對(duì)進(jìn)口鎳鐵采購(gòu)需求有所回落，7月份鎳鐵進(jìn)口量減少。 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)最新顯示，2012年7月鎳鐵進(jìn)口量為19340.944噸，環(huán)比（www.dailysteel.com編輯部編輯） 在20%出口關(guān)稅以及國(guó)際需求冷清的情況下，7月份我國(guó)鎳鐵出口量繼續(xù)為0。 三、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳部分 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 受倫鎳連續(xù)下挫影響，8月2日金川集團(tuán)下調(diào)電解鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖5：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)1#電解鎳價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel整理 表1：2012年8月份金川集團(tuán)電解鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel整理 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 由于倫鎳持續(xù)走低，增加國(guó)內(nèi)不銹鋼廠以及貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，電解鎳進(jìn)口市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍。7月份我國(guó)未鍛軋鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 7月我國(guó)未鍛軋鎳出口4092.648噸，環(huán)比（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖6：中國(guó)未鍛軋鎳凈進(jìn)口量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān) （www.dailysteel.com編輯部編輯） 由于鎳價(jià)繼續(xù)走低，下游鋼廠需求薄弱，電解鎳廠家生產(chǎn)熱情減弱，產(chǎn)量減少。2012年7月我國(guó)電解鎳產(chǎn)量20341.3噸，環(huán)比下降14.1%，同比下降25.0%，連續(xù)三個(gè)月同比下降。2012年1-7月累計(jì)電解鎳產(chǎn)量149927.3噸，同比下降3.8%。（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖7：中國(guó)電解鎳產(chǎn)量圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì) 四、國(guó)際市場(chǎng)分析 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 世界金屬統(tǒng)計(jì)局（www.dailysteel.com編輯部編輯） WBMS表示，1-6月期間礦山鎳產(chǎn)量為983,000噸，較上年同期增長(zhǎng)170,000噸。 今年前6個(gè)月日本精煉鎳產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1,400噸，但表觀需求減少16,200噸。 WBMS并稱，全球表觀需求較上年同期高出50,000噸。 2012年6月，鎳冶煉廠產(chǎn)量為158,400噸，消費(fèi)量為138,600噸。（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖8：WBMS全球精煉鎳供需平衡圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：WBMS，Mysteel （www.dailysteel.com編輯部編輯） 8月LME鎳震蕩運(yùn)行，下旬重新攀升至16000美元/噸以上，但是隨后再次下跌，而庫(kù)存繼續(xù)增加，除了受中國(guó)不銹鋼減產(chǎn)檢修影響之外，北半球夏季假期也導(dǎo)致工業(yè)需求季節(jié)性放緩。 8月初歐洲央行周四宣布維持指標(biāo)利率在紀(jì)錄低點(diǎn)0.75%不變，在決定進(jìn)一步降息以壓低借款成本之前，其還在觀望通脹率和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)進(jìn)一步放緩。但在德拉吉重申央行可能采取直接的公開(kāi)市場(chǎng)操作后，短暫提振金屬價(jià)格。不過(guò)他并未給出更多細(xì)節(jié)或可能的時(shí)間表，市場(chǎng)參與者轉(zhuǎn)而看空，打壓基本金屬價(jià)格下跌，8月2日?qǐng)鰞?nèi)鎳創(chuàng)新低，收?qǐng)?bào)每噸15250美元。而后由于歐元區(qū)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，導(dǎo)致倫鎳盤(pán)整。8月下旬。受對(duì)歐洲央行(ECB)正在規(guī)劃應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)策略的樂(lè)觀人氣扶助，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議記錄顯示，若經(jīng)濟(jì)增速未見(jiàn)起色，許多委員傾向于采取更多刺激措施，市場(chǎng)人士對(duì)QE3預(yù)期升溫，受標(biāo)準(zhǔn)銀行技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)和空頭回補(bǔ)支撐，倫鎳連續(xù)收漲。8月最后一周聚焦周五召開(kāi)的全球央行會(huì)議，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席的演講，但是由于全球最大的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)的樓市和消費(fèi)者數(shù)據(jù)好壞不一，令投資者不愿意在伯南克本周稍晚講話前建倉(cāng)，倫鎳小幅收跌。31日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在會(huì)議上表示，拉低美國(guó)失業(yè)率的進(jìn)展太過(guò)緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)采取行動(dòng)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但貝南克沒(méi)有明確暗示很快會(huì)有任何放寬貨幣政策措施。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)較為溫和。（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖9：LME期鎳價(jià)格與庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：LME 五、不銹鋼行業(yè)分析 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 由于倫鎳低位震蕩，8月份不少鋼廠均進(jìn)行時(shí)長(zhǎng)不一的檢修，對(duì)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格略有支撐。不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格似乎忽視了倫鎳走勢(shì)，主要原因還是長(zhǎng)期以來(lái)的成交不暢，一定程度上打壓了市場(chǎng)的活躍指數(shù)。其次倫鎳長(zhǎng)期以來(lái)的疲軟表現(xiàn)，迫使現(xiàn)貨過(guò)度承壓，處于低利潤(rùn)甚至虧損邊緣的貿(mào)易商們不愿再跟隨的倫鎳的起伏變化，平穩(wěn)力促成交成為了當(dāng)下商戶們的共同愿望。較低迷的基本面仍然打擊國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)信心，中旬不銹鋼價(jià)格并未伴隨倫鎳反彈而有所回升，300系不銹鋼價(jià)格繼續(xù)向下調(diào)整。面對(duì)不利的市場(chǎng)環(huán)境，鋼廠唯有一再調(diào)整價(jià)格。中下旬，太鋼不銹正式出臺(tái)9月份不銹鋼出廠價(jià)政策，如市場(chǎng)傳言一樣304冷卷下調(diào)700元/噸、熱卷下調(diào)300元/噸、中厚板下調(diào)300元/噸；430冷卷下調(diào)400元/噸。調(diào)整后主要品種具體價(jià)格為：304冷卷18200元/噸、熱卷18100元/噸、中厚板21100元/噸。寶鋼不銹9月出廠價(jià)亦有一定幅度下調(diào)：304冷軋降500元/噸，304熱軋降700元/噸，430降100元/噸。調(diào)價(jià)后，304冷軋：17800元/噸，熱軋16800元/噸。 臨近月末，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)維持暫穩(wěn)。商家表示現(xiàn)階段需求才是第一因素，但是下游遲遲不見(jiàn)明顯改善。就目前行情而言，或許傳統(tǒng)“金九”旺季也難言樂(lè)觀，加之鎳價(jià)不振，商家心態(tài)漸顯消極。 太鋼下調(diào)10月份冷熱卷出口價(jià)格100美元/噸，而寶鋼10月份奧氏體不銹鋼熱軋卷的出口報(bào)價(jià)下調(diào)50美元/噸，冷軋卷價(jià)格維持不變，主要是因?yàn)樾枨蟮兔裕�未�?lái)幾個(gè)月仍將難以好轉(zhuǎn)。 8月8日開(kāi)始，太鋼熱連軋廠1549毫米熱軋生產(chǎn)線及煉鋼二廠南區(qū)同步進(jìn)入全線設(shè)備年檢階段，預(yù)計(jì)檢修期限分別為23天和38天。 據(jù)瑞田鋼廠消息，8月15日開(kāi)始公司將進(jìn)入熱軋線的檢修停產(chǎn)狀態(tài)，檢修時(shí)長(zhǎng)10天以上。 據(jù)悉，連云港金信利不銹鋼已經(jīng)開(kāi)工生產(chǎn)，首批開(kāi)工是以201熱軋窄帶為主，預(yù)計(jì)3000噸投放市場(chǎng)。該鋼廠后期將以304熱軋窄帶為主（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖10：中國(guó)無(wú)錫不銹鋼價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel，Mybxg （www.dailysteel.com編輯部編輯） 根據(jù)Mybuxiu不完全統(tǒng)計(jì)，8月24日無(wú)錫市場(chǎng)顯性總庫(kù)存約為17.87萬(wàn)噸，其中，冷軋庫(kù)存量約為8.88萬(wàn)噸，熱軋庫(kù)存量約為8.99萬(wàn)噸。與上次（www.dailysteel.com編輯部編輯） 無(wú)錫市場(chǎng)上的顯性庫(kù)存中，太鋼、天管庫(kù)存占有率約為67.67%，寶鋼和寶新庫(kù)存占有率約為4.15%，聯(lián)眾庫(kù)存占有率約為8.82%，張浦、青浦庫(kù)存占有率約為3.91%，酒鋼庫(kù)存占有率約為3.12%，東方特鋼庫(kù)存占有率為1.78%，進(jìn)口及其它鋼廠庫(kù)存占有率為10.55%。（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖11：中國(guó)不銹鋼無(wú)錫庫(kù)存狀況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel，Mybx (三)2012年7月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量為289.6316萬(wàn)噸 據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年7月份我國(guó)重點(diǎn)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為289.6316萬(wàn)噸，環(huán)比（www.dailysteel.com編輯部編輯） 據(jù)mybxg統(tǒng)計(jì)，2012年7月全國(guó)主要鋼廠不銹鋼（www.dailysteel.com編輯部編輯） 國(guó)內(nèi)具有煉鋼能力的鋼廠（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖12：中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：mysteelmybx （www.dailysteel.com編輯部編輯） 雖然7月份倫鎳弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)傳言鋼廠要減產(chǎn)檢修，但是從全國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量來(lái)看，200系、300系粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加。據(jù)mybxg統(tǒng)計(jì)，7月份主要不銹鋼廠200系不銹鋼產(chǎn)量小幅增加3.78萬(wàn)噸，300系不銹鋼產(chǎn)量略微減少0.2萬(wàn)噸。7月份國(guó)內(nèi)主要不銹鋼廠（www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖13：中國(guó)不銹鋼鎳表觀消費(fèi)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：mysteelmybx 六、市場(chǎng)分析預(yù)測(cè) 現(xiàn)貨鎳方面：有分析師表示基本金屬價(jià)格很有可能在今年剩余時(shí)間內(nèi)如此盤(pán)整，尤其在中國(guó)和美國(guó)并未推出進(jìn)一步刺激措施情況下，但歐元區(qū)繼續(xù)因不確定性而令市場(chǎng)走勢(shì)躊躇。未來(lái)幾周將舉行的政策會(huì)議，從8月底開(kāi)始的杰克森霍爾央行總裁年會(huì)，到9月13日舉行的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員(FOMC)會(huì)議，勢(shì)將主導(dǎo)市場(chǎng)人氣和走勢(shì)。由于缺乏基本面支撐，一旦決策者的行動(dòng)再度令人失望，期銅仍容易遭受上年同期出現(xiàn)過(guò)的類似跌勢(shì)，那么鎳也可能緊隨期銅走勢(shì)，畢竟下游不銹鋼廠需求始終不見(jiàn)起色。估計(jì)9月份LME鎳?yán)^續(xù)受宏觀消息面影響，很有可能繼續(xù)低位震蕩。隨著金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，不知電解鎳需求能否有所起色，但是至少目前市場(chǎng)人士看空情緒仍較為濃厚，估計(jì)9月份電解鎳市場(chǎng)仍將低位盤(pán)整。 鎳礦方面：部分鋼廠9月份高鎳鐵采購(gòu)價(jià)格已定，低于人們的預(yù)期和處于低水平已是不爭(zhēng)的事實(shí)，那么接下來(lái)就要考慮工廠這邊的回應(yīng)。有以下幾種可能，一是面對(duì)虧損價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)態(tài)度同時(shí)不減產(chǎn)、停產(chǎn)，以消耗庫(kù)存為主，降低出貨意向。二是“遷就”鋼廠的價(jià)格，繼續(xù)以走量為主。三是做最壞的打算——停產(chǎn)、檢修。第一種情況對(duì)鎳礦的影響用不打擊來(lái)形容，弱勢(shì)的消耗給礦一定的支撐。第二種情況則對(duì)鎳礦影響較大，壓力從工廠過(guò)度到了礦商，鎳礦價(jià)格走低趨勢(shì)已顯。最悲觀、最不愿發(fā)生的就是低三種情況，工廠停工，鎳礦資源大量過(guò)剩，那么只會(huì)加速鎳礦價(jià)格的下調(diào)速度，鎳礦市場(chǎng)將迎來(lái)動(dòng)蕩的局面。 鎳鐵方面：目前寶鋼9月份高鎳鐵采購(gòu)價(jià)格定為1150元/鎳（www.dailysteel.com編輯部編輯） 不銹鋼方面：市場(chǎng)即將進(jìn)入傳統(tǒng)的金九銀十，這是貿(mào)易商歷年都有的期待，積極備庫(kù)，拉漲報(bào)價(jià)以打開(kāi)良好的銷售局面，只是今年從市場(chǎng)反饋來(lái)看，商家都比較淡然，庫(kù)存低位運(yùn)行，報(bào)價(jià)弱中小穩(wěn)，都在預(yù)示著貿(mào)易商對(duì)這兩個(gè)黃金月的悲觀情緒。預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)3系依舊多以平穩(wěn)為主，資源緊缺是支撐報(bào)盤(pán)的最大支撐，但是最主要還要看LME鎳走勢(shì)以及終端需求情況。