怎樣在不觸動德國等“鷹派”利益下解救歐洲？歐央行行長馬里奧·德拉吉想到了一個折中方案。

在周一（9月3日）歐洲議會的閉門聽證會上，他表示，歐央行可以購買三年期以內的短期國債，以避免違反歐盟規則。事實上，這幾乎是兩年前QE2的另類版本，當時美聯儲購買的主要是長期國債。

折中救市

據外媒報道，周一德拉吉在參加歐洲議會的閉門聽證會上表示，將在周四公布一些新的購債計劃細節，來幫助身陷困境的歐元區國家，例如正在為高借貸成本犯愁的西班牙。

據悉，計劃細節包括歐洲央行可以購買三年期以內的主權債務。德拉吉稱，這不算為主權國家提供直接融資，所以不違反歐盟的規則。

受此消息影響，意大利兩年期國債收益率跌破2.7%，為4月以來首次。而十年期國債則應聲下跌了3個基點。

目前，無論是投資者還是那些苦苦掙扎的歐元區成員，都對歐洲央行周四的議息會議寄予厚望，希望歐洲央行這次能采取果斷措施結束這場債務危機，以恢復歐元區的信心。在德國央行行長魏德曼以及財政部長朔伊布勒堅決反對歐洲央行購債計劃的背景下，德拉吉此舉或許不失為一種折中的方法，在不觸碰德國央行底線的情況下，又讓市場看到了些許希望。

德拉吉表示，這些短期債券會很快到期，所以很難有貨幣融資的效果，卻有利于幫助那些負債累累的國家緩解借貸成本的壓力，能夠支持銀行在維持歐元區17國的物價穩定方面的核心作用，以及保護歐元區的未來。

“一個支離破碎的歐元區將無法維持物價的穩定，所以當周圍的人都開始懷疑歐元區能否存在下去時，我們必須這樣做。”德拉吉稱。

根據這項計劃，如果其他國家同意嚴格執行這項改革計劃，那么歐洲央行將結合歐洲救助基金一同來減輕意大利和西班牙的借貸成本壓力。

不過德拉吉同時也表示，一旦這些國家的壓力有所緩解，也不排除會將這項計劃終止，因為邊際效應會出現遞減。

市場樂觀

有分析師認為，盡管歐洲央行逐步購買“麻煩國”債券的計劃并不新鮮，但這是歐洲央行在購債計劃的細節和建議方面傳遞出的一個積極信號。

對此，悉尼AMP資本的投資策略主管兼首席經濟學家奧利弗表示，“我認為關注短期收益率曲線是很有必要的。如果歐洲央行購買三年期債券，那么會給西班牙等國傳遞出一個信號，就是我們（歐洲央行）購買你的債券，但三年之后你必須有所行動。我認為這是合理的，如果提供十年的融資，就有點過了。”

而西太平洋銀行資深外匯策略師肖恩·卡路也表示，“當德拉吉考慮購買三年期債券的消息傳出以后，歐元對美元出現反彈，毫無疑問，市場預計歐洲央行將會給出一個積極的結果，而最為重要的一點就是，當問題國尋求幫助時，歐洲央行會站在支持購買債券一邊。”

目前，分析人士似乎確信歐洲央行不會讓人失望，盡管穆迪在9月3日下調了歐盟評級展望至負面，但是歐元仍然在持續上漲，顯示出金融市場的樂觀情緒。投資者也將在這一情緒主導下，繼續關注潛在的歐央行購債計劃細節。