美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的一份報(bào)告為那些期盼寬松政策投資者潑出冷水。這份被稱為“褐皮書”的全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告稱，7月份及8月初美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了逐步擴(kuò)張。盡管報(bào)告聲稱就業(yè)等領(lǐng)域仍是風(fēng)險(xiǎn)因素，但整體偏樂觀的基調(diào)，還是令市場(chǎng)對(duì)第三輪量化寬松政策（QE3）是否會(huì)出臺(tái)的預(yù)期出現(xiàn)分化。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間31日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在懷俄明州的杰克遜霍爾發(fā)表講話。市場(chǎng)人士期望伯南克屆時(shí)能就進(jìn)一步放松政策作出暗示。

褐皮書吹暖風(fēng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)溫和復(fù)蘇

美聯(lián)儲(chǔ)在29日公布的褐皮書中表示，在美聯(lián)儲(chǔ)的12個(gè)轄區(qū)中，超過半數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速溫和。

不過，也有一些跡象不太令人鼓舞。中西部地區(qū)的干旱導(dǎo)致數(shù)種作物產(chǎn)量減少，推動(dòng)農(nóng)業(yè)商品價(jià)格走高。制造業(yè)方面，6個(gè)轄區(qū)的需求出現(xiàn)下滑。報(bào)告指出，盡管歐洲的需求存在明顯問題，但數(shù)個(gè)轄區(qū)認(rèn)為亞洲的疲軟需求也成問題。

美聯(lián)儲(chǔ)每年8次發(fā)布這份褐皮書，該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)的重要參考資料，下一次貨幣政策會(huì)議將在9月12日至13日召開。

近期其他一些跡象也佐證了這份報(bào)告。美國商務(wù)部29日公布，修正后的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）折合成年率為同比增長1.7%，增速略高于一個(gè)月前公布的初步數(shù)據(jù)1.5%。不過，這一增速依然位于低位，難以帶來使失業(yè)率持續(xù)下降所必需的就業(yè)增長。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，下半年美國的經(jīng)濟(jì)增長難有起色。

QE3是否揭面紗仍存變數(shù)

樂觀的褐皮書措辭令QE3預(yù)期有所降溫，29日美元匯率小幅上揚(yáng)，但30日亞洲及歐洲交易時(shí)段重回跌勢(shì)。

部分市場(chǎng)人士則表示，伯南克有可能只會(huì)重申美聯(lián)儲(chǔ)有行使政策的空間，并將懸念留到9月12至13日舉行的美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議上。分析師稱，美聯(lián)儲(chǔ)將經(jīng)歷艱難的抉擇。雖然就業(yè)增長略微提速，房屋和零售銷售增強(qiáng)，但企業(yè)支出看似乏力且通脹正放緩。

太平洋投資管理公司的首席執(zhí)行官穆罕默德·埃爾-埃利安預(yù)計(jì)，伯南克可能不會(huì)針對(duì)進(jìn)一步的貨幣政策動(dòng)作提出說明。他表示，“這份會(huì)議紀(jì)要很重要，我們不認(rèn)為，伯南克的演講會(huì)超過會(huì)議紀(jì)要的范圍。”他認(rèn)為，“伯南克極可能會(huì)列舉美聯(lián)儲(chǔ)手上擁有的選項(xiàng)，并承諾必要時(shí)會(huì)采取更多行動(dòng)。”

美聯(lián)儲(chǔ)上周明示，準(zhǔn)備好采取進(jìn)一步行動(dòng)，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)8月22日發(fā)表的7月31至8月1日會(huì)議紀(jì)要，許多決策官員表示，除非經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)可長可久的增溫跡象，否則可能需要額外的刺激措施。

渣打集團(tuán)在提供給本報(bào)的一封郵件中表示，他們?nèi)匀徊徽J(rèn)為QE3會(huì)到來，除非歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重問題或是美國的財(cái)政懸崖未能得到解決。作為一項(xiàng)防御措施，扭轉(zhuǎn)操作可能在12月份被再次擴(kuò)大，而如果經(jīng)濟(jì)增長令人失望，超低利率的承諾時(shí)間可能被延長到2015年中期。

美樓市復(fù)蘇現(xiàn)雜音

仍不啻為經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)

盡管在美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書中，就業(yè)及制造業(yè)等部分領(lǐng)域的增長仍令人憂心，美國的房屋市場(chǎng)卻成為不折不扣的亮點(diǎn)之一。在褐皮書中，美聯(lián)儲(chǔ)稱，房地產(chǎn)行業(yè)已有普遍改觀，住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)均有起色。不過最近公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則顯示，盡管樓市出現(xiàn)復(fù)蘇，但復(fù)蘇極為緩慢，僅能為經(jīng)濟(jì)帶來微弱支撐。

全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)29日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國公布7月成屋待完成銷售指數(shù)環(huán)比上揚(yáng)2.4%，顯著高于預(yù)期的1.0%。但此前公布的數(shù)據(jù)顯示，7月成屋銷售增長2.3%，年率為447萬戶，這一水平略低于分析師預(yù)期的452萬戶。而6月標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-席勒房價(jià)指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比上升0.9%，高于分析師預(yù)估的增長0.5%。

這些數(shù)據(jù)顯示房屋市場(chǎng)復(fù)蘇正在增強(qiáng)，相對(duì)而言是經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)亮點(diǎn)，但增長依然較為緩慢。不過，海外媒體分析指出，受到房地產(chǎn)價(jià)格下跌以及房貸利率創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)的帶動(dòng)，民眾對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的需求給曾引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的房地產(chǎn)業(yè)提供了支撐。房價(jià)自2月以來便逐步趨穩(wěn)，這表明長期受困的樓市終于出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但房屋市場(chǎng)仍面臨著多個(gè)阻礙，其中也包括房屋的止贖以及很多房主資不抵債。