隨著決策者用以拯救歐元的選擇越來越少，今年9月將成為“事關存亡”的一個月。

不管危機與否，許多歐洲政策制定者都將于8月度暑假，當他們從假期歸來時，等待他們的將是一系列關鍵事件、決定和最后期限。

“無疑9月將是關鍵時刻，”一位歐元區高層政策制定者表示。9月12日是歐洲日程表上的一個關鍵日子，屆時德國聯邦憲法法院將就成立歐洲穩定機制條約是否符合德國憲法做出裁定。歐洲穩定機制是歐元區永久救助機制，旨在向融資困難、需要幫助的歐元區國家和銀行提供資金支持，當前借貸能力為5000億歐元。作為歐元區頭號經濟體和歐洲穩定機制的出資大戶，德國點頭是應對歐債危機這項工具生效的關鍵，而德國的批準需要議會兩院通過并經總統簽字。6月29日，德國議會兩院以2/3多數通過了歐洲穩定機制，但總統高克應憲法法院要求拒絕簽字，以給法院足夠時間處理對這項工具的違憲指控。因為來自德國左翼黨議會黨團、基社盟議員以及上萬名學者和普通德國民眾的指控認為，如果歐洲穩定機制生效意味著德國需向歐盟讓渡更多財政主權，同時增加德國人的經濟負擔。

因此，德國聯邦憲法法院的正面裁定至關重要，因為德國是歐洲穩定機制的最大出資國，若沒有歐洲穩定機制的幫助，歐元區將無力保護重債的西班牙或意大利。

同一天，荷蘭將舉行議會選舉，而該國公眾強烈反對救助歐元區肆意揮霍的政府。荷蘭選舉或令有關調整希臘第二輪紓困案的談判復雜化，而談判也必須在9月份達成協議。

自2010年7月歐債危機爆發以來，歐元區已先后救援了希臘、愛爾蘭和葡萄牙這些規模相對較小的國家。現在，由于西班牙和意大利兩個規模更大的經濟體陷入危機，決策者必須想出力度更大的解決方法。如果歐元區第四大經濟體西班牙失去市場融資能力，那么下一個倒下的多米諾骨牌就將是歐元區第三大經濟體意大利。