這是除委內瑞拉外，開年以來全球表現最搶眼的市場：昨日（4月24日），越南VN指數收于465.65點，從今年初見底反彈以來，累計漲幅已高達34％。越南，正成為全球股票基金最青睞的投資對象之一。

越南股基連續16周吸金

“今年以來，在亞洲新興市場中，越南股基是唯一一個周周都是資金凈流入的。”追蹤監測新興市場投資動向的Emerging Portfolio Fund Research（EPFR）最新報告顯示，在過去16周里，約有9100萬美元的資金通過離岸股基流入越南。除了越南之外，同樣受到投資者青睞的還有另外幾個東南亞地區的“前沿市場（frontiermarkets）”。其中，泰國、印度尼西亞分別連續15周、13周吸引著國際資金的流入。相比之下，投資于中國和印度這兩個金磚國家的股基，自今年初以來的16周中，僅各出現過8周的資金凈流入。

值得注意的是，風險偏好激進的股票型投資基金的連續流入，與這些國家股票市場的強勢保持一致。自今年初以來，上述前沿國家在股票市場的表現也是可圈可點。

Wind資訊顯示，截至昨日收盤，越南胡志明股市VN指數已從月初的低點連續反彈超34%，這是今年全球除委內瑞拉IBC指數（今年上漲近100%）外，表現最好的指數。泰國證交所指數也從去年10月以來的一輪上漲中錄得36%的漲幅，使得該指數創出15年來的新高，并正穩步從1997年的東南亞金融危機中強勢復蘇。印度尼西亞的雅加達綜合指數也在近日創出歷史新高，自2008年金融危機以來，該指數已累計上漲超過260%，其表現著實令中國、印度等新興市場國家股市“汗顏”。

對于越南股市的搶眼表現，先鋒投顧總經理周智釧曾指出，在市場對其成長潛能的極度期待下，越南股市市盈率在2007年年初最高達到46.3倍，隨后經歷大幅修正（2008年曾一度跌至8.6倍）。盡管今年以來股市大幅反彈，價格仍相對較低，市盈率僅約11倍。周智釧認為，越南2012年經濟成長率可高達6.3％，股市具有爆發力。

勞動力成本優勢明顯

事實上，除了受到風險資產需求因素的推動，國際資金連續流入越南背后也離不開市場對越南經濟發展的樂觀評估。

“越南的勞動力成本僅為中國的1/2。目前，生產商們都將工廠遷往東南亞。”國際經濟研究機構CapitalEconomics認為，越南的經濟發展正在受益于其明顯的勞動力成本優勢。

周智釧也指出，東南亞國家具備充足的人口紅利，這一紅利正在促進這些國家海外投資、就業及消費的提高，并最終帶來更高的經濟增長率。

值得一提的是，不同于前沿國家，高速發展了近10年的金磚國家目前普遍面臨著勞動力供應不足的問題。高盛在今年年初即發布一份報告稱，由于勞動力供應下降，經濟增長潛能也已見頂，金磚四國最好的時光已經過去。

除了勞動力成本優勢以外，“越南還是中國目前經濟結構調整、產業升級背景下的主要受益方”。EPFR研究所主管CameronBrandt在近日的一次采訪中就指出，目前中國經濟政策更加側重于國內消費，并且還剛剛將人民幣匯率的浮動幅度翻倍，中國的這些舉措可以理解為其決定將出口這部分的增長放緩。而這（中國放緩出口）對于越南來說，無疑是大好的機會。越南在未來的全球供應鏈中將逐漸占有更大的地位，它的“外包故事”將迎來一個高潮。