清明小長假中國休市期間，全球股市走勢基本以震蕩為主，美股關注焦點鎖定在美聯儲進一步寬松政策的信號，并圍繞經濟指標進行高位盤整；歐洲市場走勢繼續盯著歐元區國家國債拍賣結果以及歐洲央行利率政策變動。

北京時間周三晚間，美股三大主要股指大幅低開，其中納斯達克指數下跌1%，尚未收盤的歐洲股市受西班牙國債拍賣結果影響，主要三大市場大幅下跌，其中德國DAX30指數落后2.2%。

脆弱的歐洲

昨日晚間，歐洲央行（ECB）宣布維持基準利率，即再融資利率在1%的低點不變，相應維持隔夜存款利率在0.25%不變，隔夜貸款利率在1.75%不變，歐洲央行現任行長德拉吉在新聞發布會上表示，超低利率和外部需求力圖支撐歐元區經濟。

德拉吉講話指出，盡管所有控制CPI上行風險的政策工具都已到位，2012年歐元區CPI仍將保持在2%以上，雖符合目標但有上行壓力，總體上歐元區經濟正在企穩，但主權債務危機危害歐元區經濟增長，經濟前景面臨下行風險。

今年3月，為了避免歐債危機繼續深入蔓延，歐洲央行通過兩輪長期再融資操作（LTRO）再度給歐洲銀行系統注入流動性，市場分析此舉多為“爭取時間”，而無法短時間內解決歐元區任何實質性問題，德國總理默克爾也曾公開表示，“類似頻繁的流動性操作，為歐洲解決經濟危機贏來時間，但不會無節制地重復”。

此次德拉吉也指出，潛在的貨幣政策寬松仍受到控制，非常規的操作對穩定歐元區金融環境有好處，但所有類似非常規措施都是暫時的，需要監控債務危機和經濟復蘇的進一步發展，預計三年期融資操作的效果完全顯現需要時間。

興許是德拉吉語氣略顯沉重，歐洲脆弱敏感的市場情緒有所惡化，當晚德國、法國和英國三大歐洲股市和大宗商品紛紛下滑，法國CAC40指數跌近2%，英國富時100指數跌1.3%。

西班牙國債拍賣情況不佳，推動其國債收益率及信用違約掉期(CDS)費率大幅上升，重創歐元，拖累西班牙股市下挫。

隔夜評級機構惠譽發布最新報告，稱希臘仍然存在重大違約風險，雖然前段時間的PSI為希臘提供了一線生機，但如果在2014年前不能達到促進希臘經濟實質性復蘇效果，PSI就意味著希臘國內的資產貶值。

美股回調

受歐洲市場低迷的負面影響，晚些開盤的美股市場遭遇近期難見的大幅回調。道指、納指和標普指數均大幅低開近1%。

“歐洲的情況讓市場忽然意識到，歐洲債務危機的陰影還沒有散去。”美國KeyPrivateBank證券研究部分析師尼克·瑞奇（NickRaich）指出，西班牙國債銷售情況不佳，也表示投資者對于更深層次歐元區經濟和債務風險的擔憂急劇升溫，“畢竟這不是希臘，而是歐元區真真實實的第四大經濟體！”

分析認為，近期對歐洲西班牙憂慮再次浮現，葡萄牙是否需要二次援助等問題懸而未決，歐洲央行的流動性刺激在短期內不會有更新的動作，接下來則是較為痛苦的各國政府和銀行自行解決債務危機后續問題。

對于美國股市影響，支撐看空的理由還包括隔夜美聯儲公布上月議息會議記錄，再度警告提前收緊貨幣政策將帶來經濟風險，但也未必保證會有新的刺激措施，QE3希望落空，加上當晚勞動力市場數據低于預期，數月來走勢強勁的美股市場趁機回調，矯正之前大幅飆升的市場估值，一位美股分析師對記者表示。

近幾天新公布的經濟數據顯示，美國經濟復蘇步伐有所放緩，2月工廠訂單環比增長1.3%，低于預期1.5%，3月ADP數據顯示私營領域就業環比增長20.9萬，勞動力復蘇勢頭有所放慢。

《經濟學人》雜志最新文章指出，目前跡象表明美國經濟總體尚可，但不夠好，預計美國經濟增長會略高于趨勢，但仍低于衰退前的水平，考慮到來自歐洲的潛在壓力和威脅，美聯儲短期內不會放松寬松政策。

歐洲市場天生不足的頹廢，美股的強勢估值回調，新興經濟體為主的亞洲市場則面臨更嚴重的資金外流，多數國家股市跌多漲少。

周三早些收市的日本日經225指數收盤下跌2.3%，韓國KOSPI指數收盤跌幅1.5%，中國香港、臺灣和內地股市因清明節日休市。