歐元區17國財長30日同意將較大幅度提高歐元區金融“防火墻”的放貸上限，此舉有助于提振市場對歐元區主權債務和銀行業的信心，但擴容后的“防火墻”“火力”仍不足以讓投資者“高枕無憂”。

歐元區臨時救助機制——歐洲金融穩定工具（EFSF）和永久救助機制——歐洲穩定機制（ESM）合并后放貸上限為7000億歐元（約合9301億美元），加上歐洲金融穩定機制（EFSM）的490億歐元（約合651億美元）和已經對希臘投放的530億歐元（約合704億美元）貸款，歐元區金融“防火墻”的總規模約為8000億歐元。

歐元區的金融“防火墻”是防止債務危機擴散的重要工具。總規模為4400億歐元（約合5846億美元）的EFSF已經向希臘、葡萄牙和愛爾蘭等三個國家提供大約2000億歐元（約合2657億美元）的救助貸款，在防止債務危機傳染至其他歐元區國家和銀行業起到了重要作用。

歐元區將原本為5000億歐元（約合6671億美元）的救助基金擴大規模，也有望說服國際貨幣基金組織向歐元區金融“防火墻”注入更多資金。國際貨幣基金組織總裁拉加德發表聲明說，歐洲穩定機制和歐洲金融穩定工具的合并將加強歐洲的“防火墻”，并支持國際貨幣基金組織為了成員國利益增加可用資源的努力。

宏觀經濟咨詢機構凱投宏觀的研究報告指出，金融“防火墻”的此次擴容確實為市場注入了一些信心，投資者能夠通過此舉看到，歐元區的決策者已經意識到歐債危機遠未結束，僅憑新一輪希臘救助計劃以及歐洲央行為歐元區銀行業提供流動性無法從根本上解決債務危機。

然而，分析人士指出，擴容后的救助基金完全有能力應對希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國家今后可能出現的危機，但是投資者依然非常擔心，一旦歐元區第三大經濟體意大利和第四大經濟體西班牙在融資壓力下尋求救助時，擴容后的“防火墻”將“愛莫能助”。

自歐洲央行去年12月和今年2月兩次進行總額為1萬億歐元（約合1．33萬億美元）的低利率三年期再融資操作以來，意、西兩國的債務危機形勢有所緩解。但專家指出，來自歐洲央行的1萬億歐元的流動性雖然為重債國家贏得了削減債務、實施改革的空間和時間，但暫時的流動性并不能取代旨在削減債務、提升競爭力的諸多結構性改革，無法取代在緊縮的背景之下遏制經濟萎縮、刺激經濟增長的舉措。從目前的形勢來看，各重債國政府在這些方面面臨著嚴峻挑戰。

首先，意大利的債務規模依然高達1．9萬億歐元（約合2．53萬億美元），占其國內生產總值的120％。由于其經濟在去年第四季度已經陷入衰退，而且政府還要實施很多緊縮措施，該國的償債能力在短期內將牽動著投資者的神經。

其次，西班牙債務規模雖然相對較小，但是該國的財政赤字率近幾年一直居高不下，去年達到了8．5％，失業率達到23％，大約一半的西班牙年輕人都面臨失業，因此，結構性改革能否善始善終，存在著很大的不確定性。

最后，雖然希臘這一歐債危機形勢中的最大不確定因素隨著第二輪救助計劃及債務減記的實施已暫時消除，但是由于其債務規模占其國內生產總值的比重已高達160％，經濟已連續5年萎縮，而且即將到來的議會選舉也將為希臘第二輪救助能否順利實施帶來更多的不確定性，因此希臘這一“傳染源”仍在潛伏，隨時都有可能爆發，而一旦希臘再次要求債務重組、出現無序違約，甚至退出歐元區，這都將威脅到形勢仍極不穩定的意大利和西班牙。因此，歐元區必須建起一個足夠高的“防火墻”，才能確保“萬無一失”。

與此同時，歐元區的銀行業危機也需要一個更高的“防火墻”。雖然歐洲央行注入流動性緩解了歐洲銀行業的危機，但是銀行業的根本問題沒有得到解決，甚至還掩蓋了深層次問題。歐元區銀行業最大的問題是，銀行業危機與債務危機交織在一起，主要體現在，重債國的銀行業持有的主權債務絕大多數都是本國主權債務，這就造成一個難題，即最需要救助的銀行都出現在最需要救助的國家里。歐洲銀行管理局的數據顯示，希臘的銀行持有的主權債務中有94％是本國國債，西班牙為90％，葡萄牙為79％，意大利為78％。

因此，一旦這些重債國家，尤其是意大利和西班牙的債務危機形勢出現惡化，“防火墻”不僅要救助政府，還要救助其銀行業，目前的救助資金肯定會捉襟見肘。