分紅一般意味著公司業績大好，不過，這兩天瑞銀（UBS）顛覆了這一邏輯。

2月7日，瑞銀公布了2011年第四季度業績，凈利潤較上一年同期大跌76%至3.93億瑞士法郎，大幅落后于市場預期。而去年全年瑞銀的凈利潤為42.33億瑞士法郎，同比降低44%。瑞銀表示，今年將發行可吸收損失的緩沖資本，以滿足瑞士監管機構對系統性重要銀行的新資本充足率要求。

不過，讓股東“驚喜”的是，盡管業績劇挫，經歷了2007-2010年無分紅的低谷后，瑞銀終于給了股東一個交代——每股派發0.1瑞士法郎股息，以截至今年1月底股份總數3832150478股計算，總計派發股息約3.83億瑞士法郎。

與業績同時公布的還有裁員通知。

據記者了解，2月7日，瑞銀（香港）再對投資銀行部門動刀，至少有4名分析師被裁，其港股首席策略師也未能幸免。

除了面對被裁的風險，瑞銀雇員去年的獎金總額也從2010年的42.5億瑞士法郎，減少40%至25.7億瑞士法郎，其中，大約7.07億瑞士法郎更會延后至未來數年派發。瑞銀財務總監納拉提爾進一步表示，旗下投資銀行的獎金減幅將高達60%。

一邊重組，一邊虧損

去年11月的投資者會議后，瑞銀就已經明確表示其轉型決心，即將重點放在財富管理業務上，同時簡化投資銀行部門架構，退出或者大幅削減部分業務，其角色將更接近于財富管理部門的助手——與財富管理部門緊密合作，并為其客戶提供執行指令、咨詢和研究方面的服務。

根據重組計劃，瑞銀投行部將從總額3000億瑞郎的風險加權資產中，剝離出大約1450億瑞郎，并撤出商業資產證券化和復雜結構性產品兩個領域。人員結構方面，截至2013年底，投資銀行部門還將再減少約1500人至16500人，到2016年底，投資銀行部門員工總數將再減少500人。

去年第四季度，瑞銀大幅削減風險加權資產，尤其在固定收益部門。在“巴塞爾協議2.5”基礎上，截至去年年末，投資銀行部門的風險加權資產已經減少21%至1.56億瑞士法郎。

另一方面，瑞銀此前提出的成本削減計劃也在去年第四季度大力執行，有1101名雇員在第四季度被裁，成本削減21億瑞士法郎。盡管大力緊縮，去年第四季度的營運費用為53.83億瑞士法郎，僅比上一季度下降1%。

而投資銀行部門在大市波動的情況下，處境更是雪上加霜。

去年第四季度，投資銀行部門錄得稅前虧損2.56億瑞士法郎，與去年同期1億瑞士法郎的稅前利潤形成鮮明對比。投資銀行部門去年全年收入13.71億瑞士法郎，較2010年大幅倒退43%。

股票市場動蕩成為資本市場和證券交易收入下跌的重要因素。其中，資本市場收入跌幅最為顯著。與2010年底相比，該部分收入下滑65%至2.68億瑞士法郎，尤其是股票市場收入跌幅達74%。證券交易收入方面，股票交易收入下跌26%至7.04億瑞士法郎，導致證券交易部分的整體收入下降19%至15.18億瑞士法郎。

Dealogic的統計數據顯示，在狀況相對較好的亞太地區（除日本），瑞銀的排名也略降一位，投資銀行業務的凈收入從5.72億美元跌至5.04億美元。

而瑞銀重點回歸的核心業務——財富管理的新資金凈額雖獲大幅增長50億瑞士法郎，但去年第四季的稅前利潤僅4.71億瑞士法郎，較去年三季度的8.88億瑞士法郎仍低了47%，這其中還包括了出售意向戰略投資組合產生的4.33億瑞士法郎收益，若剔除這部分收益，投資資產所產生的毛利率則下降6個百分點。

投行業務普遍萎縮

事實上，投資銀行業務受挫的不止瑞銀一家。

以亞太區為例，Dealogic的數據顯示，2011年全球投行在該區的總收入達139億美元，比2010年的160億美元減少13%。

在亞太區（除日本）的投資銀行業務中，排名前10位的銀行相關收入均呈現明顯下滑。摩根大通和摩根士丹利均比去年下跌三位，其凈收入分別減少36%和40%。如果包括日本地區收入，盡管野村仍然穩坐第一，但投資銀行業務的凈收入也下跌37%至6.3億美元；瑞穗則從2010年的第二跌至去年的第六位，凈收入也減少31%。

近期另一家公布成績的德意志銀行，表現也同樣令人失望。上周，德意志銀行表示，由于投資銀行業務錄得4.22億歐元稅前虧損，去年第四季度利潤同比大減69%。對于2月9日即將公布業績的瑞信，市場則預計其凈利潤將下跌53%至約4億瑞士法郎。