歐元區核心國家正在考慮一項旨在加快區內財政一體化的快速解決方案，可能在下月9日的歐盟峰會前宣布

　　歐盟財長今日再開會敲定歐洲金融穩定基金擴容細節

　　歐元區日益顯現的“病入膏肓”危險跡象，正在促使德法等主要國家盡快推出有說服力的應對措施重塑市場信心。據外媒周一披露，因為擔心修改歐盟條約可能耗時太久，德法等歐元區核心國家正在考慮一項旨在加快區內財政一體化的快速解決方案。相關計劃可能在下月9日的歐盟峰會前宣布。

　　與此同時，歐元區財長周二將再次召開會議，會上有望敲定歐洲金融穩定基金（EFSF）的擴容細節方案。周一開盤后，歐洲股市普遍大幅上漲，但一些市場人士對后市仍持謹慎態度。

　　歐元區加快財政整合

　　主權債務危機的慘痛現實教訓，令德法等大國日益意識到重塑歐元區財政紀律的重要性。在上周的德法意首腦峰會上，各國領導人宣布，將在12月9日歐盟峰會前提出修改有關條約的共同建議，以加強歐元區成員國的財政紀律。

　　德國原計劃在27個歐盟國家中達成協議，在2012年底前對歐盟條約進行有限度的修改，進而使得歐元區17國的預算受到更嚴格管控，以期從源頭上防控債務危機。但在與歐盟領導人的接觸中，德法等國意識到，這一改革可能很難在短期內獲得27個歐盟成員國的支持。而如果這一過程耗時超過1年甚至更長時間，意大利、西班牙等已經陷入困境的國家可能難以撐那么久。

　　為此，德法開始尋求改革的“捷徑”。華爾街日報周一報道稱，德法正在推動制定一項旨在加快財政整合的新計劃。根據擬議中的計劃，歐元區各國政府之間將簽署雙邊協議，不會像修改歐盟條約那樣繁瑣和花費太長時間。

　　據透露，上述計劃能夠使歐元區對相關管理條例進行快速修改，監管部門將獲得新的權利以在歐元區范圍內加強財政紀律。這一計劃可能會在12月9日的歐盟峰會之前宣布。

　　歐洲主流媒體則報道說，法國與德國的高官已經在著手研究加快區內財政一體化的幾種選項，其中一項為僅在歐元區國家內部達成協議，另一選項則是在歐盟條約之外另行尋求協議，后者可能涉及約8到10個歐元區國家。

　　EFSF擴容有望敲定

　　在推動財政一體化的同時，歐洲方面也在加快落實一些短期的救助方案，比如歐洲金融穩定基金的擴容問題。

　　按計劃，歐元區財長周二將在布魯塞爾再次聚會。而會上的一個最重要議題，就是為上月底敲定的EFSF擴容制定細節條款。歐元區領導人在10月27日同意，將去年5月設立的EFSF基金實施杠桿化操作以擴充其救助能力，并提出了兩個擴容的途徑。第一種是由EFSF來為購買歐元區新債的投資人提供部分擔保，一旦發生違約，EFSF將為西班牙和意大利等國債券的投資者初期蒙受的損失“埋單”；第二種方案是設立一只“特殊目的基金”，通過后者利用外部民間和政府投資人的資金充實EFSF的可用資源。

　　目前EFSF基金的規模為4400億歐元，但在扣除向愛爾蘭、葡萄牙和希臘提供金融援助和承諾之后，該基金眼下可動用的資金規模僅為2500億歐元左右。而據荷蘭銀行估計，僅意大利和西班牙兩國明年就需要對5700億歐元債務進行再融資。所以，要穩定市場信心，歐洲方面亟須擴充可以動用的資源。

　　據報道，在周二的會議上，歐元區財長有望敲定EFSF貸款能力擴大至1萬億歐元的細節。按照歐洲當局的設想，一旦EFSF基金得到完全杠桿化并投入運行，倘若意大利和西班牙出現和其他國家一樣難以從市場籌資的困境，該基金將擁有足夠的實力向這兩個國家提供緊急貸款。

　　另據報道，歐元區財長在周二的會議上還可能同意，EFSF可以根據市場情況，為債務“問題國家”發行的每筆新債券提供20%至30%的擔保。這一做法，有可能讓這個4400億歐元的基金規模擴大兩倍。

　　股市或未到抄底時

　　不過，即便本周的會議敲定了擴容細節，但EFSF基金本身要投入運行可能還要等待數周，最早可能也要到明年1月左右。

　　在很多市場人士看來，1月份可能為時已晚。近期有越來越多的跡象顯示，這場危機正蔓延至歐元區的核心國家和一些高信用評級國家。法國債券市場近日持續承壓，該國的AAA評級備受質疑。更令外界吃驚的是上周德國的國債發售遇冷，其中近四成發售遭遇流標。上周末，標普又宣布下調對比利時的信用評級，該消息一度震動市場。

　　在經歷了上周的慘淡一周后，歐洲股市周一開盤后出現大幅反彈。截至北京時間28日17時，英法德股市漲幅分別達到1.8%、2.9%和2.8%。此前亞太股市也多數上漲，漲幅普遍超過1%。歐元對美元早盤漲0.8%。

　　周一早些時候，意大利媒體報道稱，國際貨幣基金組織（IMF）可能向陷入困境的意大利提供4000億至6000億歐元的援助，該消息被認為是周一股市上漲的一大動力。但很快，IMF方面辟謠說，并未與意大利討論對該國施救的問題。

　　不少人仍對后市持謹慎態度。外媒28日引述中金公司的一份最新報告稱，基于歷史情況判斷，近期德國國債收益率的大幅攀升，對全球股市來說并非好兆頭。本月迄今，全球股市市值已蒸發近4.7萬億美元，主要受到歐債危機惡化拖累。

　　根據報告，近期德國10年期國債相比同期美債的收益率溢價飆升至歷史高點，此前這樣的高溢價水平僅出現在2000年科技股泡沫以及2008年金融危機期間。中金的股票策略師認為，這可能說明今后一段時間全球股市還要進一步下跌。

　　就本周而言，市場還需密切關注歐洲多國的發債，法國、意大利、西班牙、比利時和英國等都將在本周發行國債，僅意大利就將發債融資88億歐元。市場的認購情況以及中標利率的高低，都將直接影響到股市人氣。

來源：上海證券報